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　　◎記者 陳玥

　　國泰君安、海通證券合并的消息提振市場。9月6日，券商板塊在盤中積極響應，國海證券、天風證券收盤漲停，中國銀河盤中漲停，多只證券ETF逆勢飄紅。

　　事實上，從當前機構配置來看，證券板塊正處于歷史極低位置。平安證券研報統(tǒng)計數據顯示，截至2024年二季度末，主動管理型基金重倉A股股票市值為1.47萬億元，但對大金融板塊中的證券板塊重倉持股比例僅為0.27%，較一季度末的0.46%進一步減持，重倉持股比例也降至歷史底部。但另一方面，方正證券、申萬宏源證券、海通證券、中信證券、東方證券的股票在二季度得到了部分基金的增持。華創(chuàng)證券非銀金融團隊表示，受益于并購重組的預期提升，有短期并購重組催化的券商配置比例有小幅提升。

　　從估值來看，券商板塊當前也處于歷史極低位置。華寶券商ETF基金經理豐晨成在2024年半年報中表示，截至今年6月末，券商ETF跟蹤的中證全指證券公司指數的市凈率只有1.1，位于指數上市以來的歷史1%分位點。極低的估值水平表明，當前消極因素基本上都已經體現在股價中。

　　“作為A股市場‘春江水暖鴨先知’的信號板塊，券商業(yè)績能夠快速反映資本市場行情冷暖，已成為投資者情緒上的投票器。我們認為券商行業(yè)的彈性除了體現在業(yè)績上以外，還體現在對投資者情緒的反饋上，而目前板塊整體估值水平具有較高的安全墊，行業(yè)的供給側結構性改革對于券商行業(yè)集中度的催化，將對整個行業(yè)產生長期的深遠影響?！必S晨成表示。

　　豐晨成進一步分析稱，券商板塊具有高彈性，并與資本市場高度綁定?！罢洗呋墙衲耆绦袠I(yè)的主題主線。我們認為嚴監(jiān)管和做大做強是行業(yè)高質量發(fā)展下并行的兩個方面，近期多家券商公告股權調整事項，反映出行業(yè)供給側結構性改革的持續(xù)推進，行業(yè)并購將呈現多點開花的局面?！必S晨成表示。