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　　出品：新浪財經(jīng)上市公司研究院

　　作者：浪頭飲食/ 郝顯

　　今年以來，白酒行業(yè)景氣度不斷下行，尤其二季度以來，終端需求明顯減弱。在這種情況下，渠道庫存開始成為影響白酒企業(yè)的顯性問題，越來越多上市白酒公司針對核心單品祭出控貨大招。

　　6月份貴州茅臺帶頭“控貨”，媒體報道，公司取消12瓶裝飛天茅臺的投放和開箱銷售，暫停了陳年茅臺、精品茅臺發(fā)。瀘州老窖緊隨其后發(fā)布52度國窖1573停貨通知，五糧液也在控制第八代五糧液的投放。事實上，控貨名單上還包含了山西汾酒、舍得酒業(yè)、酒鬼酒等酒企。

　　從整體來看，上半年上市白酒公司營收增速明顯下滑，二季度在控貨影響下，不少公司業(yè)績低于預期。二級市場對食品飲料行業(yè)二季度的業(yè)績下滑也變得分外敏感，伊利、山西汾酒等公司都因為二季度業(yè)績不及預期遭遇股價大跌。

　　從上市白酒公司來看，二季度有8家公司營收出現(xiàn)下滑，比一季度多出3家。其中洋河股份、天佑德酒、舍得酒業(yè)二季度營收增速均由正轉(zhuǎn)負，白酒公司分化正在加深。

　　分價格帶來看，上半年高端酒整體保持平穩(wěn)增長，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖分別實現(xiàn)了17.56%、11.3%、15.84%的營收增速。次高端進一步分化，酒鬼酒、舍得酒業(yè)掉隊。區(qū)域龍頭則表現(xiàn)出一定的韌性。

　　從薪酬來看，2024年上半年20家上市白酒公司薪酬總額為196.41億元，同比增長5.3%。14家白酒公司薪酬總額在增長，僅6家在下滑。薪酬金額增加最多的是貴州茅臺、水井坊、山西汾酒。有6家公司薪酬總額下滑，其中五糧液一舉減少1.19億元。

　　從人均薪酬來看，水井坊以18.7萬元的金額排第一，五糧液、瀘州老窖緊隨其后。貴州茅臺人均薪酬為15.2萬元，排到第五名。人均薪酬最低的五家公司是皇臺酒業(yè)、口子窖、迎駕貢酒、老白干酒、金種子酒，其中皇臺酒業(yè)僅3.68萬元。

　　上半年有14家白酒公司人均薪酬在增長，其中水井坊、金徽酒、瀘州老窖、今世緣四家公司人均薪酬增加金額最大，分別增加5.57萬元、1.48萬元、1.31萬元、1.03萬元。

　　有6家人均薪酬在下滑，其中排前列的是巖石股份（維權(quán)）、古井貢酒，分別減少2.17萬元、1.72萬元。五糧液則人均降薪0.22萬元。

　　（按照”本期工資福利總額=期末應付職工薪酬-期初應付職工薪酬+支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金”的方式計算上半年薪酬總額）