“南北船”合并五年之后，中國船舶集團迎來最大的一次資產重組。

　　9月2日晚，中國船舶集團下屬兩家A股上市公司——中國船舶（600150.SH）和中國重工（601989.SH）均發(fā)布公告稱，雙方正在籌劃由中國船舶通過向中國重工全體股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并中國重工。

　　中國船舶和中國重工在公告中表示，此舉旨在進一步聚焦國家重大戰(zhàn)略和興裝強軍主責主業(yè)、加快船舶總裝業(yè)務高質量發(fā)展、規(guī)范同業(yè)競爭、提升上市公司經營質量。

　　本次重組完成后，存續(xù)上市公司中國船舶的資產規(guī)模、營業(yè)收入規(guī)模、手持船舶訂單數將領跑全球，成為世界第一大旗艦型造船上市公司。

　　業(yè)內分析，此次中國船舶集團通過市場化手段推動中國船舶、中國重工深化改革，將解決中國船舶和中國重工之間的同業(yè)競爭問題，并推動中國船舶集團內部各成員單位的專業(yè)化和系統(tǒng)化發(fā)展，提升中國船舶集團海外競爭力以及中國造船國際影響力，有望實現(xiàn)“1+1＞2”整合效果。今年以來，央企戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合明顯加快，在國企改革政策有力推動下，央企通過并購重組實現(xiàn)產業(yè)鏈整合，有助于提升經濟運行效率，接下來或將繼續(xù)提速。

　　解決同業(yè)競爭問題

　　2019年，中國船舶工業(yè)集團有限公司與中國船舶重工集團有限公司實施聯(lián)合重組，經歷20年的拆分后重新合并為中國船舶集團。此后，中國船舶集團旗下上市公司進行新一輪重組。2019年8月，中國船舶集團確定336億元的資產置換方案，以消除中國船舶和中船防務（600685.SH）間的同業(yè)競爭問題。2022年8月，集團作價225億元重組了柴油機動力業(yè)務；當年10月，集團作價92億元將風電等相關新能源領域資產注入中船科技（600072.SH）。

　　船舶總裝作為中國船舶集團軍民船業(yè)務的核心業(yè)務，主要由中國船舶、中國重工承擔。中國船舶是全球造船龍頭企業(yè)，全球市占率約11%（以完工載重噸計），也是中國船舶集團下屬產能最大、產業(yè)鏈最全、技術實力最強的核心軍民船舶上市公司，旗下?lián)碛薪显齑?、外高橋造船、廣船國際等國際知名造船企業(yè)，設計建造能力全面覆蓋世界造船業(yè)皇冠上的“三顆明珠”。

　　中國重工則是國內領先的艦船研發(fā)設計制造企業(yè)，旗下?lián)碛写筮B造船、武昌造船、北海造船等國內頂尖造船企業(yè)及大連船推、武漢重工等艦船配套企業(yè)，主要業(yè)務涵蓋海洋防務及海洋開發(fā)裝備、海洋運輸裝備、深海裝備及艦船修理改裝、艦船配套及機電裝備、戰(zhàn)略新興產業(yè)等五大板塊。

　　可見，中國船舶、中國重工在船舶總裝領域業(yè)務重合度較高，構成同業(yè)競爭。而此次重組，將解決中國船舶和中國重工之間在總裝業(yè)務領域的同業(yè)競爭問題。

　　中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會研究員吳剛梁接受第一財經記者采訪時表示，繼集團層面合并之后，這次兩船重組是上市公司平臺的整合，體現(xiàn)了“一企一業(yè)、一業(yè)一企”原則，有利于中央企業(yè)內部實現(xiàn)優(yōu)質生產資料和人才資源的有效聚集、高效利用，推動產業(yè)鏈創(chuàng)新鏈資源配置更加合理，防止重復建設與同質化競爭。

　　中國企業(yè)聯(lián)合會特約高級研究員劉興國告訴第一財經，中國船舶與中國重工的吸收合并，是國資央企專業(yè)化整合持續(xù)深化推進的新案例。中國船舶與中國重工都是中船集團的子公司，均形成了涵蓋船舶制造、船舶維修、機電設備等船舶總裝全產業(yè)鏈生產制造體系，在核心業(yè)務上具有相同或互補之處，將二者進行整合，既有助于消除上市公司的同業(yè)競爭問題，也有助于優(yōu)化企業(yè)資源配置。

　　劉興國分析，二者船舶總裝業(yè)務的整合，可以快速提升中國船舶的總裝能力，進而相應增強中國船舶的訂單承接能力與議價能力。二者船舶制造與艦船研發(fā)設計業(yè)務的整合，則有助于優(yōu)化配置創(chuàng)新資源，提升創(chuàng)新能力，增強中國船舶的技術實力與綜合競爭力。因此，通過此次重組整合，可以在多方面實現(xiàn)“1+1>2”的效果。

　　此次合并重組的背景，是行業(yè)處在造船市場高度景氣、新船價格連續(xù)上行的周期。今年以來，航運市場在紅海危機等因素影響下高位上漲，運力周期性更替、海事業(yè)綠色變革等因素持續(xù)驅動造船市場需求旺盛，船舶行業(yè)保持高景氣度。

　　今年上半年，2家公司業(yè)績大幅增長。據公司半年報，中國船舶上半年實現(xiàn)營業(yè)收入360.17億元，同比增長17.99%，歸屬于上市公司股東的凈利潤14.12億元，同比增長155.31%；中國重工上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入221.02億元，同比增長31.05%；歸母凈利潤5.32億元，同比增長177.13%。

　　中國船舶集團稱，本次重組將整合中國船舶、中國重工的優(yōu)勢科研生產資源和供應鏈資源，促進造修船先進技術的深度融合升級，通過市場化手段推動中國船舶、中國重工及下屬企業(yè)深化改革，改善治理結構和治理能力，實現(xiàn)產業(yè)經營與資本運營融合發(fā)展、相互促進，發(fā)揮協(xié)同效應，實現(xiàn)優(yōu)勢互補。

　　央企重組整合加速

　　今年以來，國資委、證監(jiān)會等部門對央企控股上市公司加快并購重組接連發(fā)聲，多次提出，“加大并購重組改革力度，多措并舉活躍并購重組市場”“鼓勵上市公司聚焦主業(yè)，綜合運用并購重組、股權激勵等方式提高發(fā)展質量”“支持上市公司之間吸收合并”等。

　　黨的二十屆三中全會審議通過的《中共中央關于進一步全面深化改革、推進中國式現(xiàn)代化的決定》，對深化國資國企改革進行了系統(tǒng)部署。其中提到，推進國有經濟布局優(yōu)化和結構調整，推動國有資本和國有企業(yè)做強做優(yōu)做大，增強核心功能，提升核心競爭力。

　　2024年是新一輪國企改革深化提升行動（2023~2025年）的攻堅之年，要力爭完成70%以上主體任務。作為本輪國企改革的重點任務，加大市場化整合重組力度，成為2024年改革工作的重頭戲。

　　今年央企重組整合明顯加速。中國稀土、中國五礦、國藥集團、中國華潤、中國電信等一批大型央企正在加速推進重組整合。比如，在關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業(yè)和關鍵領域，今年年初，中國稀土集團宣布與廣東稀土集團進行整合重組。此次整合進一步實現(xiàn)了我國稀土資源的集中管理和優(yōu)化配置，促進稀土產業(yè)的技術創(chuàng)新和轉型升級，有助于增強我國稀土產業(yè)的國際競爭力。

　　在關系國計民生的公共服務、應急能力、公益性領域，國藥集團、中國通用技術集團、中國華潤等央企紛紛宣布整合重組新動作：中國華潤旗下華潤雙鶴擬斥資31.15億元收購控股股東北藥集團持有的華潤紫竹100%股權；國藥集團擬以154.5億港元私有化中國中藥；中國通用技術集團擬與重化醫(yī)藥開展重慶醫(yī)藥的戰(zhàn)略整合，重慶醫(yī)藥為上市公司重醫(yī)控股的控股股東。

　　在前瞻性戰(zhàn)略性新興產業(yè)，今年3月，中國華潤斥資117億元投資并購獲得江蘇長電科技股份有限公司的實控權。長電科技是國內最大的半導體封測廠，此次整合重組，長電科技將與中國華潤旗下半導體企業(yè)華潤微產生業(yè)務協(xié)同，中國華潤對半導體產業(yè)的布局將進一步深化。

　　國資委明確，國資央企要圍繞服務國家戰(zhàn)略深化改革，推動國有企業(yè)把充分發(fā)揮戰(zhàn)略功能價值放在優(yōu)先位置，在建設現(xiàn)代化產業(yè)體系、構建新發(fā)展格局中充分發(fā)揮科技創(chuàng)新、產業(yè)控制、安全支撐作用；圍繞優(yōu)化資源配置深化改革，堅持以企業(yè)為主體、市場化為手段，突出主業(yè)、聚焦實業(yè)，更加注重做強和做優(yōu)，推進國有企業(yè)整合重組、有序進退、提質增效，積極布局產業(yè)新賽道，因地制宜發(fā)展新質生產力，大力培育發(fā)展新動能。

　　中國企業(yè)研究院首席研究員李錦對第一財經表示，推動國有企業(yè)整合重組、推進國有經濟布局優(yōu)化和結構調整是今后五年國企改革最重要的一條主線，是更好激發(fā)國有經濟內生動力和創(chuàng)新活力的重要一招，也是進一步全面深化改革的大動作。預計在2029年前形成一個新的國有經濟布局，對中國現(xiàn)代化進程將起到強有力的推動作用。