“降息潮”來勢洶洶。

　　11月27日，新西蘭央行宣布，降息50個基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率從4.75%下調(diào)至4.25%。這是新西蘭央行今年8月以來的第三次降息。

　　新西蘭聯(lián)儲主席奧爾表示，如果有必要，政策委員會可以在任何時候召開會議。國內(nèi)通脹壓力將繼續(xù)緩解，前瞻性預(yù)測與明年2月進(jìn)一步降息50個基點(diǎn)一致。

　　當(dāng)前，市場關(guān)注的另一個焦點(diǎn)是歐洲央行的下一步降息行動。當(dāng)?shù)貢r間11月26日，歐洲央行副行長路易斯·德·金多斯稱，如果決策者對通脹的預(yù)期未有變化，那么將會有進(jìn)一步降息。歐洲央行管委卡扎克斯也表示，從目前歐洲經(jīng)濟(jì)的情況來看，12月份必須再次降息。

　　降息50個基點(diǎn)

　　11月27日，新西蘭央行宣布，降息50個基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率從4.75%下調(diào)至4.25%。

　　新西蘭央行在新聞稿中表示，年度通脹率已經(jīng)下降，目前已接近貨幣政策委員會1%至3%目標(biāo)區(qū)間的中點(diǎn)。通脹預(yù)期也接近目標(biāo)，核心通脹率正在向中點(diǎn)靠攏。

　　新西蘭央行稱，如果經(jīng)濟(jì)狀況繼續(xù)按照預(yù)期發(fā)展，預(yù)計(jì)將在明年年初進(jìn)一步下調(diào)官方現(xiàn)金利率水平。

　　新西蘭聯(lián)儲預(yù)計(jì)，到2025年一季度平均現(xiàn)金利率將降至4.07%；到2025年平均現(xiàn)金利率將降至3.83%；到2025年三季度平均現(xiàn)金利率將降至3.68%。

　　ASB經(jīng)濟(jì)學(xué)家、KiwiBank首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jarrod Kerr表示，與今年10月相比，新西蘭央行大幅降息的理由非常充分。

　　匯豐銀行澳新首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Paul Bloxham稱：“我們預(yù)計(jì)2025年，新西蘭央行會進(jìn)一步降息，但隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，降息步伐將放緩。我們的基本預(yù)測是2025年每季度降息25個基點(diǎn)，到2025年底降至3.25%?！?/p>

　　新西蘭央行指出，預(yù)計(jì)未來一年歐洲經(jīng)濟(jì)的增長前景仍然低迷。大多數(shù)發(fā)達(dá)國家的總體通脹率接近目標(biāo)，但服務(wù)業(yè)通脹率仍有一定的持續(xù)性。各國央行正在降低利率，盡管由于經(jīng)濟(jì)狀況的差異，各國貨幣政策寬松的步伐各不相同。自 2020 年以來，全球主權(quán)債務(wù)水平大幅上升，并繼續(xù)擴(kuò)大。這帶來了全球債券收益率和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升的風(fēng)險(xiǎn)。

　　新西蘭央行進(jìn)一步表示，由于耐用品消費(fèi)和投資需求疲軟，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動仍低于趨勢水平。這反映在建筑、制造和零售貿(mào)易等利率敏感行業(yè)的活動下降。相比之下，一些服務(wù)業(yè)繼續(xù)增長。

　　新西蘭央行稱，經(jīng)濟(jì)中仍有大量閑置生產(chǎn)能力，盡管預(yù)計(jì)在預(yù)測期內(nèi)這一數(shù)字將穩(wěn)步下降。與企業(yè)訪問的反饋一致，高頻指標(biāo)表明經(jīng)濟(jì)在最近幾個月已經(jīng)穩(wěn)定下來。經(jīng)濟(jì)增長預(yù)計(jì)將從12月開始復(fù)蘇，部分原因是利率下降，但復(fù)蘇的具體時間和速度仍存在不確定性。

　　勞動力市場方面，新西蘭央行指出，就業(yè)水平和職位空缺有所下降，反映出經(jīng)濟(jì)活動低迷。由于勞動力市場通常需要比產(chǎn)出更長的時間來恢復(fù)，預(yù)計(jì)失業(yè)率將在短期內(nèi)繼續(xù)上升。

　　新西蘭聯(lián)儲主席奧爾指出，由于地緣政治，預(yù)計(jì)價(jià)格將出現(xiàn)更多波動。跟蹤情況顯示，現(xiàn)金利率將比8月份大幅下降。沒有討論降息75個基點(diǎn)。

　　奧爾進(jìn)一步表示，如果有必要，政策委員會可以在任何時候召開會議。國內(nèi)通脹壓力將繼續(xù)緩解，前瞻性預(yù)測與明年2月進(jìn)一步降息50個基點(diǎn)一致。對經(jīng)濟(jì)增長在2025年將加速恢復(fù)有信心。

　　另外，奧爾警告稱，“關(guān)稅將給全球價(jià)格水平帶來上行壓力?？紤]到美國的關(guān)稅，我們可以排除近期利率上升的可能性?！?/p>

　　歐洲央行或加速降息

　　當(dāng)前市場關(guān)注的另一個焦點(diǎn)話題是，歐洲央行下一步的降息行動是否會加速。

　　當(dāng)?shù)貢r間11月26日，歐洲央行副行長路易斯·德·金多斯（Luis de Guindos）稱，如果決策者對通脹的預(yù)期未有變化，那么將會有進(jìn)一步降息。

　　歐洲央行管委卡扎克斯周一在接受采訪時稱，歐洲央行應(yīng)在下個月降低利率?！爱?dāng)然會進(jìn)行討論，但我堅(jiān)信，從目前歐洲經(jīng)濟(jì)的情況來看，12月份必須再次降息?！?/p>

　　摩根士丹利的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，歐洲央行將繼續(xù)降息，使政策利率降至低于中性利率的水平。

　　據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾全球和漢堡商業(yè)銀行公布的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，今年11月份，歐元區(qū)服務(wù)業(yè)PMI初值為49.2，遠(yuǎn)不及上月水平和市場預(yù)期中值。同時，11月份制造業(yè)PMI初值為45.2，比上月的46繼續(xù)下降。歐元區(qū)綜合PMI比上月下滑了近2點(diǎn)至48.1，為10個月以來新低。作為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)“發(fā)動機(jī)”的德國、法國的相關(guān)PMI指標(biāo)均明顯惡化。

　　分析人士表示，一系列經(jīng)濟(jì)指標(biāo)給歐元區(qū)政策制定者敲響了警鐘，表明歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)顯示疲軟跡象，未來降息路徑或?qū)⒓铀佟?/p>

　　丹麥銀行外匯研究主管Kristoffer Kjaer Lomholt表示，歐元區(qū)“承受著巨大的壓力”。他提到，歐元區(qū)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）報(bào)告引發(fā)了“對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景的廣泛擔(dān)憂，進(jìn)而引發(fā)了對歐洲央行寬松前景的擔(dān)憂”。

　　高盛資產(chǎn)配置研究主管Christian Mueller-Glissmann認(rèn)為，地緣政治問題給該地區(qū)蒙上了陰影，增加了前景的不確定性。歐洲需要更低的利率，制造業(yè)需要更低的利率。

　　德意志銀行的策略師表示，預(yù)計(jì)歐元對美元將在2025年第二季度跌至平價(jià)，理由是歐洲央行重新定價(jià)以及額外的美元風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。