每經(jīng)記者 涂穎浩????每經(jīng)編輯 馬子卿????

　　10月1日起，分紅險(xiǎn)預(yù)定利率上限由2.5%下調(diào)至2.0%。隨著傳統(tǒng)險(xiǎn)和分紅險(xiǎn)的利率下調(diào)均落地，壽險(xiǎn)保費(fèi)的脈沖式增長(zhǎng)暫告一段落。

　　最近出爐的2024年1-10月保費(fèi)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)人壽、平安人壽、太保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)五大壽險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入約1.55萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.5%，較1-9月保費(fèi)增速進(jìn)一步放緩。

　　進(jìn)入四季度后，壽險(xiǎn)走向如何？一位非銀金融分析師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，雖然負(fù)債端四季度壓力較大，但對(duì)全年負(fù)債端影響較小。國(guó)信證券分析師指出，三季度“炒停售”短期透支部分市場(chǎng)保險(xiǎn)需求。隨著行業(yè)進(jìn)入“開(kāi)門(mén)紅”籌備階段，新產(chǎn)品上線(xiàn)、人力增員及客戶(hù)儲(chǔ)備帶動(dòng)行業(yè)短期整頓，預(yù)計(jì)短期財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)增速或優(yōu)于人身險(xiǎn)板塊。

　　產(chǎn)品切換疊加“開(kāi)門(mén)紅”籌備，五大上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)保費(fèi)增速放緩

　　2024年1-10月，五大上市險(xiǎn)企合計(jì)保費(fèi)收入達(dá)2.52萬(wàn)億元，較上年同期增長(zhǎng)約5.7%。具體而言，中國(guó)平安（SH601318，股價(jià)55.46元，市值1.01萬(wàn)億元）、中國(guó)人壽（SH601628，股價(jià)44.18元，市值1.25萬(wàn)億元）、中國(guó)人保（SH601319，股價(jià)7.32元，市值3237億元）、中國(guó)太保（SH601601，股價(jià)35.12元，市值3378億元）、新華保險(xiǎn)（SH601336，股價(jià)50.13元，市值1563億元）原保險(xiǎn)保費(fèi)收入集體正增長(zhǎng)，分別為7432.44億元、6269億元、6065.11億元、3924.48億元、1556.32億元，同比增速達(dá)8.1%、4.9%、5.3%、4.5%、1.8%。

　　2023年以來(lái)，監(jiān)管引導(dǎo)行業(yè)進(jìn)入新的預(yù)定利率下調(diào)周期，險(xiǎn)企加大對(duì)定價(jià)利率更為敏感的儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)的銷(xiāo)售力度，為全年保費(fèi)增長(zhǎng)打下基礎(chǔ)。從五家壽險(xiǎn)公司來(lái)看，中國(guó)人壽、平安人壽、太保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)五大壽險(xiǎn)公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入約1.55萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.5%，保持同比增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　其中，中國(guó)人壽保費(fèi)收入規(guī)模最高，達(dá)6269億元，同比增長(zhǎng)4.9%；平安人壽同比增速領(lǐng)先，前10月保費(fèi)收入達(dá)4474.35億元，同比增長(zhǎng)9.4%。此外，太保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)保費(fèi)收入分別為2195.98億元、1556.32億元、997.78億元，同比增長(zhǎng)2.4%、1.8%、5.6%。

　　從單月保費(fèi)收入來(lái)看，上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)保費(fèi)收入出現(xiàn)同比下降。對(duì)于10月單月壽險(xiǎn)保費(fèi)增速回落，國(guó)泰君安非銀團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為，一方面受新老產(chǎn)品切換而客戶(hù)需求提前透支所致，另一方面為2024年業(yè)績(jī)目標(biāo)達(dá)成較好，因而逐步將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向2025年開(kāi)門(mén)紅的準(zhǔn)備。

　　2023年10月，監(jiān)管部門(mén)下發(fā)《關(guān)于強(qiáng)化管理促進(jìn)人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》，要求各人身保險(xiǎn)公司不得采取大幅提前收取保費(fèi)并指定第二年保單生效日的方式進(jìn)行承保。自2023年末以來(lái)，開(kāi)門(mén)紅期間保單承保方式從“預(yù)收”轉(zhuǎn)為“預(yù)錄”，保費(fèi)則于次年一月份進(jìn)行收取。

　　國(guó)信證券對(duì)此認(rèn)為，承保方式的變化帶動(dòng)行業(yè)一季度保費(fèi)收入的延續(xù)。受行業(yè)“開(kāi)門(mén)紅”因素影響，1月保費(fèi)收入占全年保費(fèi)收入的20%左右，一季度整體保費(fèi)收入約占全年的40%?！翱紤]到當(dāng)前行業(yè)面臨的養(yǎng)老、醫(yī)療、康養(yǎng)、儲(chǔ)蓄等多元需求，疊加渠道及產(chǎn)品改革初見(jiàn)成效，預(yù)計(jì)2025年開(kāi)門(mén)紅期間保費(fèi)同比增速約為7%至8%，對(duì)應(yīng)新業(yè)務(wù)價(jià)值增速為25%。”

　　財(cái)險(xiǎn)“老三家”前10個(gè)月保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)5.8%

　　從財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司“老三家”數(shù)據(jù)來(lái)看，2024年1-10月，人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入分別為4609.27億元、2656.98億元、1728.5億元，同比增長(zhǎng)4.8%、6.5%、7.4%，合計(jì)保費(fèi)收入達(dá)8994.75億元，同比增長(zhǎng)5.8%。

　　根據(jù)國(guó)信證券報(bào)告，受益于汽車(chē)保有量的穩(wěn)步提升及部分非車(chē)險(xiǎn)險(xiǎn)種政策的持續(xù)催化，三家財(cái)險(xiǎn)公司單月保費(fèi)收入同比增長(zhǎng)8.6%。平安財(cái)險(xiǎn)、人保財(cái)險(xiǎn)、太保財(cái)險(xiǎn)分別同比增長(zhǎng)12.2%、7.8%、3.9%。在國(guó)信證券看來(lái)，9月以來(lái)，自然災(zāi)害整體影響相對(duì)減弱，疊加季度末帶來(lái)的保費(fèi)收入脈沖，利好財(cái)險(xiǎn)業(yè)三季度整體利潤(rùn)的企穩(wěn)。

　　從人保財(cái)險(xiǎn)披露的細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)看，主要貢獻(xiàn)來(lái)自車(chē)險(xiǎn)、意健險(xiǎn)等，顯示財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)邊際改善，可歸因?yàn)檐?chē)險(xiǎn)和非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)均回暖。

　　車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，2024年1-10月，人保財(cái)險(xiǎn)車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)2377.73億元，同比增長(zhǎng)3.6%。業(yè)內(nèi)分析指出，車(chē)險(xiǎn)領(lǐng)域的增量主要來(lái)自汽車(chē)保有量的增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，10月汽車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)7%，增速環(huán)比增加8.7個(gè)百分點(diǎn)，新能源車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)49.6%，環(huán)比增長(zhǎng)6.9個(gè)百分點(diǎn)。非車(chē)險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，人保財(cái)險(xiǎn)意健險(xiǎn)保費(fèi)938.97億元，同比增長(zhǎng)8.5%。

　　受預(yù)定利率全面落地影響，人身險(xiǎn)保費(fèi)增速放緩，短期財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)增速跑贏人身險(xiǎn)板塊。華創(chuàng)證券分析師指出，隨著車(chē)險(xiǎn)車(chē)均保費(fèi)企穩(wěn)，以及農(nóng)險(xiǎn)招標(biāo)等工作落地、展業(yè)回歸常態(tài)化，預(yù)計(jì)財(cái)險(xiǎn)景氣度有望進(jìn)一步回升。