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　　今日（11月18日）滬指沖高回落，三大指數(shù)悉數(shù)盤整收跌，滬深兩市成交額超1.7萬億元，較上一交易日略有縮量。

　　消息面上，上周五（11月15日）晚間，證監(jiān)會發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》，要求上市公司結(jié)合實際情況依法合規(guī)運用并購重組、股權(quán)激勵、員工持股計劃、現(xiàn)金分紅、投資者關(guān)系管理、信息披露、股份回購等方式，推動上市公司投資價值合理反映上市公司質(zhì)量，并著重提到長期破凈公司要制定價值提升計劃。

　　或受相關(guān)利好催化，銀行板塊應(yīng)聲大漲，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至上周五收盤，A股42家上市銀行均處于破凈狀態(tài)，今日這些破凈股明顯領(lǐng)漲，鄭州銀行漲停，青農(nóng)商行盤中觸板，收盤仍大漲6．77%，A股頂流——銀行ETF（512800）場內(nèi)價格最高上探3.54%，收漲1．88%，全天成交額7.41億元，交投活躍。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，《指引》發(fā)布疊加新“國九條”以及央企的市值管理訴求，企業(yè)的分紅意愿或更加凸顯。從長期視角來看，在當前低利率時代，能夠帶來股息收入的紅利類資產(chǎn)，由于具備穩(wěn)定現(xiàn)金流、分紅意愿強的兩大優(yōu)勢，或能夠成為優(yōu)質(zhì)壓艙資產(chǎn)。

　　A股紅利熱門標的——標普紅利ETF（562060）場內(nèi)價格盤中漲逾1．7%，收漲0．37%，標的指數(shù)成份股方面，浙商中拓、武進不銹、水星家紡漲停。此外，聚焦“高股息+低估值”大盤藍籌股、覆蓋23只“中字頭”個股的價值ETF（510030）場內(nèi)價格一度摸高3．36%，收漲0．37%，上汽集團、中國鐵建、中國中冶盤中觸板。

　　地產(chǎn)方面，財政政策呵護樓市，契稅優(yōu)惠力度加大，疊加上海取消普通住房和非普通住房標準，匯集市場12只頭部優(yōu)質(zhì)房企、央國企含量高的地產(chǎn)ETF（159707）早盤活躍，場內(nèi)價格盤中漲逾2．4%，后隨市盤整，最終收跌0．14%。

　　中信建投證券表示，市場整體中期上行的趨勢不變，結(jié)合政策會議催化時點與流動性環(huán)境看，市場有望演繹一輪跨年行情。一方面，中期牛市邏輯并未破壞，風險偏好即使邊際回落也有望維持在較高水平。另一方面，基本面已經(jīng)出現(xiàn)改善跡象并有望繼續(xù)慢修復(fù)，后續(xù)政策仍有增量預(yù)期。

　　展望后市，招商證券指出，在前期中小風格占優(yōu)之后，隨著中小風格補漲到位，中小風格繼續(xù)進一步占優(yōu)的概率降低，大盤藍籌風格有望在最后兩個月重新回歸。

　　值得一提的是，截至11月17日，距離中證A500指數(shù)發(fā)布不到2個月的時間里，與中證A500相關(guān)的基金產(chǎn)品規(guī)模已突破2100億元，逼近2200億元，創(chuàng)下A股指數(shù)相關(guān)產(chǎn)品規(guī)模最快增長紀錄。偏大盤、風格均衡的寬基指數(shù)產(chǎn)品——中證A500ETF華寶（563500）今日15：00結(jié)募，近日即將上市，上市代碼為563500，敬請關(guān)注。

　　【ETF全知道熱點收評】下面重點聊聊銀行、中證A100等幾個主題板塊的交易和基本面情況。

　　一、【破凈股大翻身，鄭州銀行漲停！銀行ETF（512800）漲近2%逆市4連陽，多路資金競相涌入！】

　　“政策關(guān)懷”指向破凈股，上周五（11月15日）證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》強調(diào)，長期破凈公司應(yīng)當制定上市公司估值提升計劃，市凈率低于所在行業(yè)平均水平的長期破凈公司應(yīng)當就估值提升計劃執(zhí)行情況在年度業(yè)績說明會中進行專項說明。

　　作為A股典型的“估值洼地”，今日銀行板塊應(yīng)聲走強，PB≤0.5X的銀行股漲幅居前，鄭州銀行漲停封板，青農(nóng)商行一度漲停，收漲逾6%，民生銀行漲超7%，紫金銀行、蘭州銀行、華夏銀行、貴陽銀行等漲幅居前。

　　圖：今日銀行股漲幅TOP10及其估值

　　數(shù)據(jù)顯示，截至上周五收盤，A股42家上市銀行破凈率達100%，整體市凈率PB中位數(shù)僅0．57倍。

　　熱門ETF方面，A股頂流銀行ETF（512800）高開高走，盤中一度漲逾3．5%，午后回落，場內(nèi)價格收漲1.88%，日線強勢4連陽，全天成交額7．41億元，量能環(huán)比激增近34%。

　　總結(jié)來看，今日銀行亮眼表現(xiàn)離不開估值和基本面的雙重利好。

　　一方面，《市值管理》明確了監(jiān)管對破凈股的關(guān)注，銀行板塊處于全面破凈狀態(tài)，有望為銀行板塊帶來估值重塑的契機。

　　中泰證券指出，本輪市值管理是在金融供給側(cè)改革“嚴監(jiān)管”的總基調(diào)，通過持續(xù)提升上市公司價值，推動市場長期健康發(fā)展。文件發(fā)布后，銀行板塊有望持續(xù)提升估值，實現(xiàn)價值創(chuàng)造到價值實現(xiàn)的正反饋。

　　另一方面，近期一系列旨在支持地方化解債務(wù)風險、國有大型商業(yè)銀行補充核心一級資本、推動房地產(chǎn)市場企穩(wěn)回升等政策，有望助力銀行夯實經(jīng)營基礎(chǔ)。隨著本輪貨幣、財政政策發(fā)力后帶動經(jīng)濟進一步復(fù)蘇，銀行基本面有望迎來實質(zhì)性改善。

　　多維向好預(yù)期下，銀行板塊迎來各路資金積極涌入。主力資金方面，今日銀行板塊獲主力資金凈流入62.43億元，居所有申萬一級行業(yè)首位；時間拉長至近5日，主力資金有4日凈流入銀行板塊，區(qū)間合計加倉105.71億元，同樣高居各行業(yè)首位。

　　ETF資金也表現(xiàn)火熱，以銀行ETF（512800）為例，上交所數(shù)據(jù)顯示，其近5日連續(xù)吸金，合計獲凈流入2．11億元；時間拉長至近10日，資金有8日凈流入，區(qū)間累計增倉近3億元。

　　順勢而起，攻守兼?zhèn)?！看好銀行板塊配置性價比的投資者可以關(guān)注銀行ETF（512800）。銀行ETF（512800）被動跟蹤中證銀行指數(shù)，成份股囊括A股42家上市銀行，近三成倉位布局工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行等國有大行，捕捉“高股息”主題機會；約七成倉位聚焦招商銀行、興業(yè)銀行、江蘇銀行等高成長性股份行、城商行、農(nóng)商行，是跟蹤銀行板塊整體行情的高效投資工具。

　　二、【風格突變！科技方向再遭重挫，“中字頭”逆市走強，中證A100ETF基金（562000）跑贏大市！機構(gòu)：大盤風格有望重新回歸】

　　今日，A100核心資產(chǎn)早盤紅盤震蕩，午后隨大市走低，中證A100ETF基金（562000）早盤一度上探1.35%，最終場內(nèi)收跌0.63%，跑贏大市（萬得全A指數(shù)收跌1.45%），全天振幅達2.4%。

　　成份股方面，中證A100ETF基金（562000）覆蓋A股“百強”行業(yè)核心龍頭股，今日近7成收跌，東方盛虹下挫9.74%居首，科大訊飛、三七互娛、歌爾股份等大幅下挫；高股息紅利股逆市上漲，中國中鐵漲6.54%，中國建筑、中國神華漲超3%。

　　以AI、傳媒、電子等為代表的“新經(jīng)濟”領(lǐng)域深度調(diào)整，市場分析人士指出，或系市場的風險偏好開始下降。數(shù)據(jù)顯示，11月15日，兩市融資余額合計18225.36億元，較前一交易日減少93.31億元，單日減倉額創(chuàng)4月以來新高，且為兩個月來首次連降兩日。

　　以“中字頭”為代表的破凈成份股逆市走強，消息面上，中國證監(jiān)會11月15日發(fā)布了《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》，就主要指數(shù)成份股公司和長期破凈公司作出專門要求。股價連續(xù)12個月低于每股凈資產(chǎn)的長期破凈公司應(yīng)當披露估值提升計劃。而中字頭個股大多數(shù)長期破凈，因此引發(fā)市場追捧。

　　就后市走向，中信建投陳果表示，當前風險偏好高位邊際修正、經(jīng)濟政策預(yù)期慢修復(fù)，市場風格或?qū)⑦呺H變化，資金邊際趨向從小微盤股題材股往ETF、權(quán)重股及大中盤回擺。

　　招商策略張夏團隊也強調(diào)風格或漂移，認為在前期中小風格占優(yōu)之后，隨著中小風格補漲到位，四季度進入業(yè)績修正和年底估值切換的階段、ETF目前已經(jīng)逐漸深入人心、中證A500進入批量建倉期，大盤、質(zhì)量風格有望在最后兩個月重新回歸。

　　大盤風格后市可期，當前或可逢跌分批布局。配置工具建議關(guān)注全市場規(guī)模最大的A100ETF——中證A100ETF基金（562000），相比其他寬基ETF，中證A100ETF基金（562000）具備三大優(yōu)勢：

　　①匯聚A股百強行業(yè)龍頭：中證A100ETF基金（562000）被動跟蹤的中證A100指數(shù)定位于從行業(yè)均衡視角反映A股核心龍頭公司表現(xiàn)，是一鍵配置中國核心資產(chǎn)的“利器”。

　?、谕愐?guī)模最大、流動性最佳：根據(jù)滬深交易所數(shù)據(jù)，截至11月12日，全市場共有10只ETF掛鉤中證A100指數(shù)，其中，中證A100ETF基金（562000）規(guī)模44.28億元，近1年日均成交4573萬元，規(guī)模最大，流動性最佳。

　?、壑凶C“A系列”三巨頭之一：基金管理人華寶基金是全市場僅有的6家集齊中證“A系列”ETF的公募基金之一，旗下A50ETF華寶（159596）、中證A100ETF基金（562000）、中證A500ETF華寶（563500）三足鼎立，實現(xiàn)“A50+A100+A500”的“3A”全系列布局。

　　本文圖片、數(shù)據(jù)來源于iFinD、滬深交易所、華寶基金。

　　特別提醒：近期市場波動可能較大，短期漲跌幅不預(yù)示未來表現(xiàn)，基金投資可能產(chǎn)生虧損。請投資者務(wù)必根據(jù)自身的資金狀況和風險承受能力理性投資，高度注意倉位和風險管理。

　　風險提示：銀行ETF被動跟蹤中證銀行指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2013.7.15；標普紅利ETF被動跟蹤標普A股紅利指數(shù) （CSPSADRP），該指數(shù)基日為2004.6.18，發(fā)布于2008.9.11；價值ETF被動跟蹤上證180價值指數(shù)，該指數(shù)基日為2002.6.28，發(fā)布于2009.1.9；地產(chǎn)ETF被動跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2012.12.21；中證A500ETF華寶被動跟蹤中證A500指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2024.9.23；中證A100ETF基金被動跟蹤中證A100指數(shù)，該指數(shù)基日為2005.12.30，發(fā)布于2006.5.29，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，華寶基金亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任。投資人應(yīng)當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，選擇與自身風險承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品?；鸬倪^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。根據(jù)基金管理人的評估，銀行ETF、標普紅利ETF、價值ETF、地產(chǎn)ETF、中證A500ETF華寶、中證A100ETF風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構(gòu)為準。銷售機構(gòu)（包括基金管理人直銷機構(gòu)和其他銷售機構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對以上基金進行風險評價，投資者應(yīng)及時關(guān)注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構(gòu)關(guān)于適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風險等級評價結(jié)果不得低于基金管理人作出的風險等級評價結(jié)果?；鸷贤嘘P(guān)于基金風險收益特征與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風險收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗及風險承受能力謹慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔風險。中國證監(jiān)會對以上基金的注冊，并不表明其對該基金的投資價值、市場前景和收益做出實質(zhì)性判斷或保證?；鹜顿Y須謹慎。