上周公布的10月經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)均顯示經(jīng)濟(jì)呈企穩(wěn)向好勢態(tài)，貼近政策端的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)改善更為顯著，10月M1、M2增速均大幅反彈，M1-M2剪刀差收窄、且居民貸款需求明顯改善。10月各線城市商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比降幅總體收窄，一線城市二手住宅環(huán)比轉(zhuǎn)漲。海外方面，鮑威爾發(fā)表鷹派講話，表示美聯(lián)儲并不急于降低利率，市場調(diào)低降息預(yù)期、并使股市承壓。上周A股市場全面回調(diào)，日均成交額降至2.18萬億元；上周市場風(fēng)格表現(xiàn)為：消費(fèi)>成長>周期>金融。

　　金鷹基金表示，市場前期已充分定價(jià)政策的樂觀情形，預(yù)計(jì)短期可能將從政策蜜月期切至數(shù)據(jù)驗(yàn)證期，或有望繼續(xù)維持震蕩分化行情。國內(nèi)方面，上周發(fā)布10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，是一攬子增量政策以來首個(gè)數(shù)據(jù)驗(yàn)證月，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的跡象顯著增強(qiáng)，最貼近政策端的指標(biāo)率先改善，如社零、房企信貸和廣義基建等，出口同比亦受訂單推遲釋放影響，增長顯著高于季節(jié)性。權(quán)益市場已充分定價(jià)近期政策兌現(xiàn)的樂觀情形，短期難以形成更強(qiáng)的政策預(yù)期，超漲板塊的較多獲利盤具有較大兌現(xiàn)壓力，市場步入震蕩調(diào)整期。

　　海外方面，上周公布的通脹數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，而10月零售數(shù)據(jù)和上期修正值均顯示韌性較強(qiáng)。此外，鮑威爾在公開講話中表示“美國的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀并沒有暗示聯(lián)儲需要匆忙地降息”，海外市場調(diào)低美聯(lián)儲降息預(yù)期、并使股市承壓。

　　投資策略方面，金鷹基金表示，短期對國內(nèi)權(quán)益市場仍維持樂觀，建議關(guān)注具有較強(qiáng)業(yè)績支撐的大盤價(jià)值和其他低估值品種。行業(yè)配置上，建議關(guān)注交通運(yùn)輸、公用事業(yè)等業(yè)績穩(wěn)定性較強(qiáng)的行業(yè)。此外，電力設(shè)備等供需格局或有望改善的行業(yè)方向，亦有較強(qiáng)關(guān)注價(jià)值。短期政策再度大幅加碼的空間有限，各板塊獲利回吐壓力較大，交運(yùn)和公用事業(yè)等業(yè)績穩(wěn)定、且估值相對較低的行業(yè)配置價(jià)值較高。出口鏈方面，在經(jīng)濟(jì)短期復(fù)蘇斜率有限的背景下，出口仍具備較高韌性，業(yè)績穩(wěn)定帶來基本面的相對支撐性更強(qiáng)，短期仍建議關(guān)注出口鏈的相對景氣度。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　本資料所引用的觀點(diǎn)、分析及預(yù)測僅為個(gè)人觀點(diǎn)，是其在目前特定市場情況下并基于一定的假設(shè)條件下的分析和判斷，并不意味著適合今后所有的市場狀況，相關(guān)指數(shù)、行業(yè)等的過往表現(xiàn)不代表未來表現(xiàn)，也不代表本公司旗下基金的業(yè)績表現(xiàn)，不構(gòu)成對閱讀者的投資建議?；疬^往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的過往投資業(yè)績不預(yù)示基金的未來表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。您在做出投資決策之前，請仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險(xiǎn)揭示書，充分認(rèn)識基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。本資料不構(gòu)成本公司任何業(yè)務(wù)的投資建議或保證，不作為任何法律文件。本公司或本公司相關(guān)機(jī)構(gòu)、雇員或代理人不對任何人使用此全部或部分內(nèi)容的行為或由此而引致的任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。