走勢分析

　　特朗普政策帶來通脹回升擔憂、美聯(lián)儲降息預期收斂帶動過去一周金價快速走低。美元指數(shù)逼近107關(guān)口，比特幣逼近100000美元關(guān)口后短期漲勢有初步退潮跡象，特朗普交易有望逐漸降溫。倫敦金觸及20周均線支撐，黃金風險溢價回落至合意區(qū)間提供再度增持機會。今年底至明年上半年美國需求可能繼續(xù)走弱，美元利率匯率階段性回調(diào)或帶動金價再度反彈。

　　不過需注意明年下半年美國需求可能回升、特朗普政策實施后或推升通脹、美聯(lián)儲結(jié)束降息均會打壓倫敦金，倫敦金未來一年震蕩幅度相較于過去一年或明顯放大，而上海金則可能因為2025下半年美元兌人民幣再度走強而全年表現(xiàn)偏強。歷史來看，連續(xù)兩年錄得大幅正收益后第三年呈現(xiàn)震蕩的概率上升，建議降低對于未來一年收益預期。

　　不同期限觀點