上周五（11月8日）“旗手”券商強勁攻勢暫歇，罕見跌幅居前。A股頂流券商ETF（512000）開盤上探新高1.342元，隨后震蕩回落，午后進一步下探，截至收盤，場內價格收跌4.1%，成交額29.14億元。

　　但若從單周表現(xiàn)看，券商板塊走勢十分亮眼，券商ETF（512000）標的指數(shù)中證全指證券公司指數(shù)區(qū)間累計上漲14.52%，顯著跑贏同期滬深300、上證指數(shù)表現(xiàn)。

　　時間拉長至9月24日以來至上周五，券商ETF（512000）標的指數(shù)中證全指證券公司指數(shù)更是累計飆漲60.81%，“牛市旗手”的高彈性突顯。

　　注：中證全指證券公司指數(shù)2019-2023年年度漲跌幅分別為：44.50%、16.55%、-4.95%、-27.37%、3.04%。指數(shù)成份股構成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調整，其回測歷史業(yè)績不預示指數(shù)未來表現(xiàn)。

　　值得注意的是，盡管板塊短線回調，但盤面上仍有亮點，①是“券商一哥”中信證券繼前一日漲停刷新歷史新高，當日逆市續(xù)漲超2%，再探新高；②是西部證券一字漲停，其前一日公告稱，擬約38.25億元收購國融證券64.5961%股份，并購重組主題持續(xù)演繹。

　　站在當下，券商板塊仍有望受到政策支持、并購重組預期、業(yè)績表現(xiàn)等多重因素共振驅動。

　　首先，政策暖風頻吹，降準降息等貨幣政策發(fā)力，調降存量房貸利率、股票增持回購再貸款，證券、基金、保險公司互換便利（SFISF）首批資金已經(jīng)初步入市等，均推動市場流動性改善，提振投資者信心，券商板塊直接受益。

　　其次，并購重組預期持續(xù)深化，繼國君+海通并購進展，近期中信證券和中信建投高管“互換”，再次打開市場對于頭部券商合并的期待空間，相關主線有望進一步演繹。

　　三是業(yè)績迎來拐點，四季度展望積極。從三季度數(shù)據(jù)來看，數(shù)據(jù)顯示，上市券商第三季度盈利大幅優(yōu)化，單季度合計營收同比增長20%至1387.6億元，合計歸母凈利潤同比增長38%至414.7億元。

　　中原證券表示，在政策面的強驅動下，四季度行業(yè)的盈利能力有望較前三季度實現(xiàn)較為明顯改善。在充分換手整固后，伴隨著行業(yè)基本面的改善，券商板塊有望向上挑戰(zhàn)近年來估值高位；即使在震蕩整固的過程中，券商板塊也有望保持較好的結構性行情，或可積極保持對券商板塊的持續(xù)關注。

　　有行情，買券商！公開資料顯示，券商ETF（512000）跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，一鍵囊括50只上市券商股，其中近6成倉位集中于十大龍頭券商，“大資管”+“大投行”龍頭齊聚；另外4成倉位兼顧中小券商的業(yè)績高彈性，吸收了中小券商階段性高爆發(fā)特點，是集中布局頭部券商、同時兼顧中小券商的高效率投資工具。

　　提醒：近期市場波動可能較大，短期漲跌幅不預示未來表現(xiàn)。請投資者務必根據(jù)自身的資金狀況和風險承受能力理性投資，高度注意倉位和風險管理。

　　數(shù)據(jù)來源：滬深交易所、Wind、華寶基金等。

　　風險提示：券商ETF被動跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，該指數(shù)基日為2007.6.29，發(fā)布于2013.7.15。指數(shù)成份股構成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調整。文中指數(shù)成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的本基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金投資須謹慎。