近期，人民幣匯率雙向波動趨勢加強(qiáng)。

　　11月以來，經(jīng)過一個(gè)周末之后，在岸人民幣兌美元匯率在11月4日升破7.10，報(bào)7.0974，11月5日和6日則開始走低。離岸人民幣兌美元匯率也有類似的趨勢，離岸匯率自11月1日起至11月5日持續(xù)上漲，11月5日離岸人民幣兌美元匯率報(bào)7.1021，接近7.10，11月6日則出現(xiàn)下跌。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至11月6日16時(shí)50分，在岸人民幣兌美元匯率報(bào)7.1591，離岸人民幣兌美元匯率報(bào)7.1733，分別較上一交易日收盤價(jià)下跌496和712個(gè)基點(diǎn)，在岸和離岸人民幣匯率均跌破10月以來最低值。截至11月6日收盤，在岸人民幣兌美元下跌554點(diǎn)至7.1649，為8月16日以來新低。

　　而在今年9月25日，離岸人民幣兌美元匯率一度升破7.0關(guān)口，最高觸及6.99515，為去年5月以來首次。

　　中國國際期貨股份有限公司高級研究員湯林閩對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，近期美國總統(tǒng)大選，特朗普當(dāng)選后，全球貿(mào)易戰(zhàn)可能會卷土重來，美元繼續(xù)保持強(qiáng)勢，這是導(dǎo)致11月6日離岸人民幣匯率調(diào)整的最重要原因。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，11月6日美元指數(shù)已突破105，較上一交易日上漲約1600BP，為近三個(gè)月以來的最高值。黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，美元大漲的原因與美國大選有密切關(guān)系。特朗普的經(jīng)濟(jì)計(jì)劃被認(rèn)為會引發(fā)美國“再通脹風(fēng)險(xiǎn)”，支撐美元走強(qiáng)，美債承壓。特朗普主張為企業(yè)減稅，這將支撐美股，同時(shí)對內(nèi)減稅，疊加收緊移民政策和加征關(guān)稅，將進(jìn)一步放大美國的供需矛盾，導(dǎo)致美國“再通脹”風(fēng)險(xiǎn)上行。通脹反復(fù)或?qū)е旅缆?lián)儲降息節(jié)奏放緩，甚至收緊貨幣政策，利好美元，利空美債。

　　東方金誠研發(fā)部高級副總監(jiān)白雪也對記者表示了相似看法，“特朗普交易”再度大幅升溫，由于特朗普經(jīng)濟(jì)政策中的移民與關(guān)稅計(jì)劃將刺激通脹，而減稅和放松管制刺激經(jīng)濟(jì)增長，推動美元指數(shù)走強(qiáng)，人民幣匯率由此被動貶值。

　　“特朗普勝選首當(dāng)其沖的是人民幣匯率的貶值壓力將會上升。一是‘特朗普交易’短期內(nèi)會進(jìn)一步發(fā)酵，美元指數(shù)沖高將給人民幣帶來一定被動貶值壓力，二是特朗普對華貿(mào)易政策也會對人民幣形成一定下行壓力”，白雪進(jìn)一步表示。

　　人民幣匯率短期承壓，也將帶來一系列連鎖反應(yīng)。陳興文表示，美元指數(shù)上漲，大宗商品整體承壓。因?yàn)槿嗣駧刨H值往往對應(yīng)著美元指數(shù)上漲，而多數(shù)種類的大宗商品是由國際定價(jià)，因而其價(jià)格與美元指數(shù)高度負(fù)相關(guān)。

　　不過，白雪也指出，在國內(nèi)一攬子增量政策落地生效，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)動能改善的前景下，人民幣下行壓力相對可控。另外，監(jiān)管層有充足的穩(wěn)匯市政策工具箱，人民幣大幅走弱的風(fēng)險(xiǎn)可控。

　　綜合10月情況來看，在岸人民幣兌美元匯率在10月11日觸及當(dāng)月最高值，升破7.10，報(bào)7.0676。雖然在岸人民幣兌美元匯率整體上呈現(xiàn)月線下跌，但是漲跌幅維持在100-300bp左右，在較為合理的區(qū)間內(nèi)穩(wěn)定雙向波動。離岸人民幣兌美元匯率方面，10月上半月波動情況較為明顯，但維持在最高值7.0302和最低值7.0958的區(qū)間內(nèi)。10月15日，離岸人民幣兌美元匯率升破7.10，報(bào)7.1366。下半月，離岸人民幣兌美元匯率基本持平在7.10之上，整體波動幅度在100bp左右。

　　受國際環(huán)境和國內(nèi)政策的雙重影響，10月人民幣在岸與離岸匯率均保持穩(wěn)定波動，這也說明目前的人民幣匯率市場有充足動能應(yīng)對國際變化。

　　中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊(duì)也在研究中指出，美元指數(shù)大幅上行，人民幣貶值壓力相應(yīng)有所增加，但人民幣對美元的貶值幅度明顯小于美元指數(shù)自身的漲幅。從國內(nèi)來看，隨著一攬子增量政策加力推出以及已出臺的存量政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)景氣度正在回升，10月制造業(yè)PMI、服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)環(huán)比均有所回升并重新站上榮枯線，經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)中向好為人民幣匯率平穩(wěn)運(yùn)行提供了基礎(chǔ)。

　　據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局10月31日發(fā)布的中國采購經(jīng)理指數(shù)（PMI），10月份制造業(yè)PMI為50.1%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月回升，且在連續(xù)5個(gè)月處于50%以下后重新回到景氣區(qū)間。

　　廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院宏觀高級研究員羅奐劼分析，PMI五個(gè)構(gòu)成分項(xiàng)指標(biāo)全部上升，其中，生產(chǎn)指數(shù)擴(kuò)張繼續(xù)加快0.8個(gè)百分點(diǎn)至52%；新訂單指數(shù)上升微升0.1個(gè)百分點(diǎn)至50%，自4月以來首度擴(kuò)張；原材料庫存和就業(yè)指數(shù)分別上升0.5和0.2個(gè)百分點(diǎn)；供應(yīng)商配送微漲0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　10月指標(biāo)數(shù)據(jù)說明，在刺激政策推動下，內(nèi)需偏弱情況和制造業(yè)生產(chǎn)活動繼續(xù)好轉(zhuǎn)，進(jìn)一步表明我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇、持續(xù)向好的態(tài)勢并未發(fā)生實(shí)質(zhì)變化，這也為四季度經(jīng)濟(jì)加快增長開了個(gè)好頭。