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　　周五（11月1日）亞市盤中，現(xiàn)貨黃金在昨日暴跌后溫和反彈，目前金價(jià)位于2751美元/盎司附近。本交易日，投資者將迎來美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，預(yù)計(jì)將引發(fā)黃金市場(chǎng)重大行情。FXStreet分析師Eren Sengezer最新撰文，對(duì)黃金價(jià)格對(duì)于非農(nóng)報(bào)告的反應(yīng)進(jìn)行分析。

　　現(xiàn)貨黃金周四收盤暴跌43.50美元，跌幅1.56%，報(bào)2743.63美元/盎司。

　　Sengezer指出，美國(guó)10月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)預(yù)計(jì)將增加11.3萬人。相比一份樂觀的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，黃金對(duì)令人失望的就業(yè)數(shù)據(jù)的反應(yīng)可能會(huì)更加強(qiáng)烈。

　　北京時(shí)間周五20：30，投資者將迎來美國(guó)10月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，這是本周最重要的數(shù)據(jù)。由于強(qiáng)勁的颶風(fēng)和一次重大罷工，10月的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)或?qū)⑹艿捷^大影響，這也使得10月可能成為近四年來就業(yè)增長(zhǎng)最緩慢的一個(gè)月。

　　英國(guó)路透社調(diào)查顯示，美國(guó)10月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口料增加11.3萬，此前9月為增加25.4萬。但受近期颶風(fēng)影響，10月非農(nóng)數(shù)據(jù)可能更低。

　　IG市場(chǎng)分析師Tony Sycamore表示：“我認(rèn)為稍高或稍低的就業(yè)數(shù)字對(duì)整體影響不大，因?yàn)榻诮?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)樂觀?！?/p>

　　此外，據(jù)道瓊斯的經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)查預(yù)測(cè)，受到颶風(fēng)Helene和Milton以及波音公司罷工的拖累，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局將在周五發(fā)布的報(bào)告中指出，本月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅增加約10萬。如果數(shù)據(jù)準(zhǔn)確，這將是自2020年12月以來的最低增幅，遠(yuǎn)低于9月的25.4萬。

　　調(diào)查還顯示，美國(guó)10月失業(yè)率料持平于4.1%。此外，投資者需要重點(diǎn)關(guān)注平均時(shí)薪數(shù)據(jù)，可以從中獲得通脹方面的重要信號(hào)。

　　美國(guó)10月平均每小時(shí)工資同比增幅預(yù)計(jì)持平于前一個(gè)月的4.0%。權(quán)威媒體調(diào)查并顯示，美國(guó)10月平均每小時(shí)工資月率料上升0.3%，此前9月為上升0.4%。

　　值得注意的是，兩周前的公開講話中，今年稍早被傳出可能是下任美聯(lián)儲(chǔ)主席有力爭(zhēng)奪者的美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒發(fā)出10月就業(yè)報(bào)告可能大幅下滑的警告。

　　沃勒當(dāng)時(shí)指出，10月就業(yè)報(bào)告很可能顯示，最近兩次颶風(fēng)和波音公司罷工導(dǎo)致大量暫時(shí)的失業(yè)，“我預(yù)計(jì)這些因素可能會(huì)導(dǎo)致10月就業(yè)增長(zhǎng)減少10萬多人，對(duì)失業(yè)率的影響可能很小，但我不確定影響會(huì)不會(huì)那么明顯”。

　　此外，周三，前美聯(lián)儲(chǔ)理事、現(xiàn)任白宮國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任布雷納德也警告稱，由于破壞性罷工和颶風(fēng)影響，白宮預(yù)計(jì)周五公布的10月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)會(huì)下滑。

　　以下是Eren Sengezer所撰文章的主要內(nèi)容：

　　從歷史上看，美國(guó)就業(yè)報(bào)告對(duì)黃金價(jià)格有多大影響？在本文中，我們介紹了一項(xiàng)研究的結(jié)果，在該研究中，我們分析了金價(jià)對(duì)之前35次非農(nóng)數(shù)據(jù)的反應(yīng)。（注：我們省略了2023年3月的非農(nóng)數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)在4月的第一個(gè)星期五發(fā)布，因?yàn)閺?fù)活節(jié)而波動(dòng)較小。）

　　我們?cè)诿绹?guó)勞工統(tǒng)計(jì)局定于11月1日（周五）發(fā)布10月份就業(yè)報(bào)告之際提出了我們的調(diào)查結(jié)果。預(yù)計(jì)10月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將增加11.3萬人，此前9月為增加25.4萬（強(qiáng)于此前預(yù)期）。

　　分析方法

　　我們繪制了非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布后的15分鐘、1小時(shí)和4小時(shí)內(nèi)的黃金價(jià)格反應(yīng)。然后，我們將黃金價(jià)格的反應(yīng)與實(shí)際非農(nóng)結(jié)果與預(yù)期結(jié)果之間的偏差進(jìn)行比較。

　　我們使用FXStreet經(jīng)濟(jì)日歷（FXStreet Economic Calendar）來計(jì)算偏差數(shù)據(jù)，因?yàn)樗鼮槊總€(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布分配一個(gè)偏差點(diǎn)，以顯示實(shí)際數(shù)據(jù)與市場(chǎng)共識(shí)之間的差異有多大。例如，2024年4月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加24.3萬人，遠(yuǎn)不及預(yù)期，偏差為-1.28。另一方面，2023年9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)為24.6萬，高于市場(chǎng)預(yù)期的17萬，這是一個(gè)正面驚喜（positive surprise），該數(shù)據(jù)的偏差為2.66。美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期被視為對(duì)美元有利，反之亦然。

　　最后，我們計(jì)算相關(guān)系數(shù)（r），以找出哪個(gè)時(shí)間段黃金與非農(nóng)意外情況的相關(guān)性最強(qiáng)。當(dāng)r值趨于-1時(shí)，表明存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，當(dāng)r值趨于1時(shí)，表明存在顯著的正相關(guān)關(guān)系。由于黃金以美元計(jì)價(jià)，一份樂觀的非農(nóng)報(bào)告應(yīng)該會(huì)導(dǎo)致金價(jià)走低，并指向負(fù)相關(guān)性。

　　分析結(jié)果

　　在此前35次發(fā)布的非農(nóng)數(shù)據(jù)中，有9份數(shù)據(jù)不及預(yù)期，26份數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期。平均而言，在令人失望的數(shù)據(jù)方面，偏差為-0.61，強(qiáng)勁數(shù)據(jù)為1.4。數(shù)據(jù)發(fā)布15分鐘后，如果非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)共識(shí)，金價(jià)平均上升7.02美元。另一方面，若數(shù)據(jù)好于預(yù)期，金價(jià)平均下跌5.31美元。這一發(fā)現(xiàn)表明，投資者對(duì)弱于預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)的直接反應(yīng)可能會(huì)更強(qiáng)烈一些。

　　我們?yōu)樯厦嫣岬降牟煌瑫r(shí)間框架計(jì)算的相關(guān)系數(shù)沒有接近到被認(rèn)為是顯著的水平-1。最強(qiáng)的負(fù)相關(guān)性出現(xiàn)在發(fā)布后15分鐘和1小時(shí)，r值在-0.57附近，發(fā)布4小時(shí)后，r值升向-0.48。

　　有幾個(gè)因素可能發(fā)揮作用，從而削弱黃金與非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)意外的負(fù)相關(guān)關(guān)系。周五非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布幾個(gè)小時(shí)后，投資者可能在接近倫敦定盤價(jià)尋求獲利了結(jié)，導(dǎo)致金價(jià)在最初反應(yīng)后逆轉(zhuǎn)走勢(shì)。

　　更加重要的是，非農(nóng)就業(yè)報(bào)告的潛在細(xì)節(jié)，比如以平均時(shí)薪衡量的工資通脹以及勞動(dòng)力參與率，可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)產(chǎn)生影響。美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)持其依賴數(shù)據(jù)的方法，總體非農(nóng)就業(yè)變動(dòng)數(shù)據(jù)，再加上這些其他數(shù)據(jù)，可能會(huì)推動(dòng)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下一步政策行動(dòng)的定價(jià)。

　　此外，對(duì)此前數(shù)據(jù)的修正可能會(huì)扭曲最近公布的數(shù)據(jù)的影響。例如，2024年2月的非農(nóng)就業(yè)崗位增長(zhǎng)27.5萬個(gè)，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的20萬個(gè)。然而，1月份的增幅33.5萬被修正為22.9萬，這導(dǎo)致美元無法從2月份的正面數(shù)據(jù)中受益。

　　北京時(shí)間13：23，現(xiàn)貨黃金報(bào)2751.11美元/盎司。