作者： 錢童心

　　[ 針對(duì)超微電腦的財(cái)務(wù)問題，一位咨詢機(jī)構(gòu)資深人士向第一財(cái)經(jīng)記者分析稱：“安永的辭職意味著審計(jì)事務(wù)所的道德誠信也在面臨考驗(yàn)，它希望在超微電腦爆雷之前盡快‘甩鍋’，但如果超微電腦真的被證明造假，安永肯定也難以避免受到牽連?！?]

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月30日，深陷財(cái)務(wù)造假風(fēng)波的超微電腦（Super Micro）股價(jià)再度暴跌33%，因一份文件披露，安永（Ernst & Young）上周辭去了超微電腦的審計(jì)職務(wù)，稱“不愿與管理層的財(cái)務(wù)報(bào)表扯上關(guān)系”。此前，安永對(duì)超微電腦的內(nèi)部管理、董事會(huì)獨(dú)立性和會(huì)計(jì)實(shí)踐提出擔(dān)憂。

　　安永在辭職信中表示：“我們辭職是因?yàn)樽罱⒁獾降男畔?dǎo)致我們不再能夠依賴管理層和審計(jì)委員會(huì)的陳述。”

　　安永曾在今年7月下旬首次指出超微內(nèi)部財(cái)務(wù)控制、治理和誠信存在問題，并要求超微電腦任命一個(gè)特別董事會(huì)委員會(huì)來調(diào)查公司的內(nèi)部治理問題。

　　受到做空?qǐng)?bào)告打擊

　　今年8月，超微電腦受到一份做空?qǐng)?bào)告的打擊，并推遲提交2024年財(cái)務(wù)報(bào)表，據(jù)稱正在接受美國聯(lián)邦政府的調(diào)查。

　　根據(jù)興登堡研究公司發(fā)布的這份做空?qǐng)?bào)告，超微電腦存在“會(huì)計(jì)操作、未披露的關(guān)聯(lián)方交易的證據(jù)、違反出口禁令以及客戶流失”等一系列問題。但超微電腦表示這些指控不準(zhǔn)確。

　　這導(dǎo)致超微電腦過去三個(gè)月股價(jià)累計(jì)跌幅超過50%。今年3月，超微股價(jià)創(chuàng)下接近1200美元高位，并被納入標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，其股價(jià)在2023年飆升了246%。但截至10月30日收盤，該公司股價(jià)僅33美元，市值不到200億美元。

　　超微電腦生產(chǎn)的計(jì)算機(jī)被公司用作網(wǎng)站、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)和包括人工智能在內(nèi)的其他應(yīng)用程序的服務(wù)器。超微電腦與英偉達(dá)、AMD、英特爾等芯片巨頭關(guān)系緊密，是這些廠商的重要合作伙伴。

　　超微電腦由華人企業(yè)家梁見后（Charles Liang）創(chuàng)立，該公司因與英偉達(dá)的“深度綁定”關(guān)系備受資本市場(chǎng)關(guān)注。此前有分析師將超微電腦的目標(biāo)股價(jià)定在1500美元。

　　文件顯示，安永在對(duì)超微電腦2024年6月30日結(jié)束的財(cái)年進(jìn)行審計(jì)時(shí)辭職。該公司截至6月30日的2024年第四財(cái)季財(cái)報(bào)顯示，毛利率跌至11.2%，創(chuàng)下其史上最低。

　　在周三提交給美國證券交易委員會(huì)（SEC）的8-K文件中，超微表示，它“不同意”安永的決定，并“正在努力選擇新的審計(jì)師”。

　　超微電腦在一份最新聲明中稱：“公司預(yù)計(jì)，安永提出的事項(xiàng)或此前宣布的董事會(huì)特別委員會(huì)正在審議的事項(xiàng)的解決方案不會(huì)導(dǎo)致對(duì)截至2024年6月30日的財(cái)年或之前財(cái)年的季度財(cái)務(wù)業(yè)績進(jìn)行任何重述。”超微電腦預(yù)計(jì)將于11月5日提供2025財(cái)年第一季度業(yè)務(wù)更新。

　　超微電腦此前也曾因財(cái)務(wù)問題與監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)生過糾紛。2020年，該公司向SEC支付了1750萬美元的罰款，SEC指控該公司過早且不當(dāng)記錄了收入。

　　針對(duì)超微電腦的財(cái)務(wù)問題，一位咨詢機(jī)構(gòu)資深人士向第一財(cái)經(jīng)記者分析稱：“安永的辭職意味著審計(jì)事務(wù)所的道德誠信也在面臨考驗(yàn)，它希望在超微電腦爆雷之前盡快‘甩鍋’，但如果超微電腦真的被證明造假，安永肯定也難以避免受到牽連?！?/p>

　　AI芯片需求能否持續(xù)

　　超微電腦此前因?qū)τミ_(dá)每一代最新的AI芯片備貨有較高的優(yōu)先級(jí)而受到資本市場(chǎng)的追捧。不過業(yè)內(nèi)人士也在質(zhì)疑AI芯片的需求能否持續(xù)。

　　奧緯咨詢董事合伙人張君毅對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示：“AI芯片的實(shí)際交付和真正投入應(yīng)用和產(chǎn)出還是沒有達(dá)到預(yù)期，現(xiàn)在雖然全球很多地方都在建立大規(guī)模的超算中心，但這些超算中心到底能發(fā)揮多大的作用，誰來為此買單，都還有很大的不確定性?！?/p>

　　Gartner分析師盛陵海也對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，超微電腦作為英偉達(dá)芯片的“接盤俠”，會(huì)更早地反映出市場(chǎng)的供需變化。“超微電腦要負(fù)責(zé)盡可能多地備貨，一旦市場(chǎng)需求下降了，會(huì)最先傳導(dǎo)到超微電腦，比如庫存積壓等情況，是可能引發(fā)財(cái)務(wù)爆雷的情況的?！?/p>

　　券商對(duì)于人工智能的需求也持不同的看法。摩根大通分析師此前在一份報(bào)告中寫道：“超微電腦面臨人工智能需求可持續(xù)性問題，以及人工智能服務(wù)器利潤率的問題?！?/p>

　　不過，也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，該公司財(cái)務(wù)爆雷的風(fēng)險(xiǎn)可能被夸大。機(jī)構(gòu)Loop Capital研報(bào)寫道：“超微電腦在生成式AI服務(wù)器領(lǐng)域的重要性可能被低估，受到英偉達(dá)即將出貨的最新一代AI芯片Blackwell提振，超微電腦的毛利率和營業(yè)利潤率有望恢復(fù)?！痹摍C(jī)構(gòu)認(rèn)為，在持續(xù)至2026年的整個(gè)Blackwell周期中，超微電腦仍然是英偉達(dá)原始設(shè)備制造商（OEM）首選的主要供應(yīng)商。

　　10月早些時(shí)候，超微電腦表示，目前每季度GPU出貨量超過10萬個(gè)，該公司還推出了一套新的液體冷卻產(chǎn)品（DLC）。據(jù)稱，超微電腦的液冷技術(shù)比某些數(shù)據(jù)中心使用的空氣冷卻技術(shù)更節(jié)能，并可實(shí)現(xiàn)“最高GPU機(jī)架密度”，每一個(gè)機(jī)架最多可容納96個(gè)英偉達(dá)Blackwell B200芯片。