來(lái)源：IPO日?qǐng)?bào)

　　本周五，中船雙瑞（洛陽(yáng)）特種裝備股份有限公司（下稱“雙瑞股份”）將在深交所上會(huì)。公司本次IPO的目的為創(chuàng)業(yè)板，保薦機(jī)構(gòu)為中信建投。

　　較為特殊的是，雙瑞公司曾被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查，2023年的第一批現(xiàn)場(chǎng)檢查公告中就有公司的名字。

　　本次IPO，公司擬募集6.54億元用于特種裝備研發(fā)中心項(xiàng)目、高品質(zhì)不銹鋼及合金材料產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目、余熱利用及冷熱聯(lián)供產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金，其中將有1.6億元用于補(bǔ)流。

　　公司曾在現(xiàn)場(chǎng)檢查中暴露出哪些問(wèn)題？近幾年的發(fā)展如何？

　　IPO日?qǐng)?bào)還發(fā)現(xiàn)，雙瑞股份在勞務(wù)派遣用工上，出現(xiàn)了嚴(yán)重超標(biāo)的情況。

　　來(lái)源：張力

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　　曾被現(xiàn)場(chǎng)檢查

　　雙瑞股份是一家從事橋梁安全裝備、管路補(bǔ)償裝備、特種材料制品、高效節(jié)能裝備、能源儲(chǔ)運(yùn)裝備相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、制造、銷售的重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)。公司產(chǎn)品和服務(wù)廣泛應(yīng)用于橋梁建筑、能源儲(chǔ)運(yùn)、環(huán)境工程、熱力工程、能源化工、艦船制造等領(lǐng)域，收入來(lái)源包括民品與特種領(lǐng)域兩個(gè)類型，其中特種領(lǐng)域主要涉及膨脹節(jié)、特種材料鍛件、高壓氣瓶等產(chǎn)品，應(yīng)用于艦船制造等國(guó)防建設(shè)相關(guān)領(lǐng)域。

　　2021年—2023年及2024年1月至6月（下稱“報(bào)告期”），公司營(yíng)業(yè)收入分別為126177.94萬(wàn)元、133586.31萬(wàn)元、161089.46萬(wàn)元和74317.46萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為9237.39萬(wàn)元、8551.94萬(wàn)元、10232.09萬(wàn)元和5001.16萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)，扣非后凈利潤(rùn)有所波動(dòng)。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為27.34%、26.10%、24.90%和27.74%。

　　對(duì)于扣非后凈利潤(rùn)波動(dòng)，公司稱2022年部分客戶的項(xiàng)目延期，向公司結(jié)算付款的時(shí)間較長(zhǎng)，導(dǎo)致應(yīng)收賬款及計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備增加，凈利潤(rùn)有所減少；2023年收入規(guī)模增長(zhǎng)，應(yīng)收賬款的回款情況和經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流有所改善，帶動(dòng)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。

　　報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值占比較高，分別為68605.44萬(wàn)元、85417.72萬(wàn)元、94259.64萬(wàn)元和110579.80萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為32.49%、41.35%、40.25%和51.87%。

　　公司的IPO之路上，還曾被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查。

　　2023年1月6日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于2023年第一批首發(fā)申請(qǐng)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查抽查名單的公告》，雙瑞股份也在其中。盡管經(jīng)受住了檢查考驗(yàn)，但也暴露出不少瑕疵。

　　首輪審核問(wèn)詢函及其他公開文件中，交易所披露了一些現(xiàn)場(chǎng)檢查過(guò)程中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題。針對(duì)雙瑞股份，主要涉及收入確認(rèn)、存貨管理、業(yè)務(wù)流程及財(cái)務(wù)規(guī)范性、歷史沿革及股權(quán)變動(dòng)、收購(gòu)武漢海潤(rùn)的資產(chǎn)重組、獨(dú)立性及關(guān)聯(lián)交易6個(gè)方面。

　　針對(duì)雙瑞股份的保薦機(jī)構(gòu)中信建投及致同會(huì)計(jì)師事務(wù)所，管理層提出了物資盡調(diào)程序、員工入股資金核查及高管銀行流水核查、業(yè)務(wù)執(zhí)行審計(jì)程序、軍品審價(jià)情況、關(guān)聯(lián)交易、實(shí)物出資權(quán)屬以及執(zhí)業(yè)底稿等共計(jì)13項(xiàng)問(wèn)題。

　　公司在反饋交易所問(wèn)詢中表示，對(duì)于各個(gè)不規(guī)范事項(xiàng)均已進(jìn)行了專項(xiàng)整改，相關(guān)內(nèi)控制度經(jīng)修訂及完善后已健全并得到有效執(zhí)行。

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　　多用勞務(wù)派遣

　　從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，雙瑞股份擁有國(guó)資背景。

　　由國(guó)務(wù)院國(guó)資委100%出資的中國(guó)船舶集團(tuán)通過(guò)雙瑞科技、武漢船機(jī)、青島雙瑞、廈門雙瑞、雙瑞控股、中船天津資本、七二五所合計(jì)間接持有公司71.07%股份，為公司的實(shí)際控制人。

　　這樣特殊的關(guān)系，關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題成為了交易所幾次問(wèn)詢的重頭戲。

　　2021年至2023年，公司存在向七二五所大量銷售商品及提供勞務(wù)的情況。其中，商品銷售構(gòu)成重大經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易，金額分別為1.21億元、1.69億元、2.41億元，提供勞務(wù)金額分別為760.06萬(wàn)元、311.77萬(wàn)元、745.69萬(wàn)元。二者合計(jì)占公司各年?duì)I收的比例分別為10.18%、12.89%、15.44%，呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)。

　　值得注意的是，雙瑞股份還曾存在勞務(wù)派遣比例嚴(yán)重超標(biāo)的情況，這種情況在報(bào)告期內(nèi)依然存在。

　　根據(jù)最初的招股書和最新的上會(huì)稿，記者發(fā)現(xiàn)，2019年—2023年各年末以及2024年6月30日，公司正式簽署勞動(dòng)合同的員工人數(shù)分別為631人、627人、696人、1058人、1060人、1038人，而勞務(wù)派遣員工人數(shù)分別為439人、429人、517人、111人、112人及108人。

　　按此計(jì)算，公司在2019年-2021年勞務(wù)派遣用工占比分別為41.02%、40.63%、42.62%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于《勞務(wù)派遣暫行規(guī)定》規(guī)定的10%的上限。

　　雙瑞股份表示，公司勞務(wù)派遣人員的崗位主要為車間操作崗、維修崗、后勤保障崗等，非公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的重要崗位，符合臨時(shí)性、替代性和輔助性的要求。