美國財(cái)政部維持長期國債季度發(fā)行規(guī)模不變，重申有關(guān)“至少未來幾個(gè)季度”發(fā)行規(guī)模預(yù)計(jì)不會擴(kuò)大的指引。

　　財(cái)政部周三在聲明中表示，將在下周的季度再融資招標(biāo)中發(fā)行1250億美元證券，期限分別為3年、10年和30年。這一結(jié)果符合交易商普遍預(yù)期。

　　“根據(jù)當(dāng)前預(yù)計(jì)的借款需求，財(cái)政部預(yù)計(jì)，至少在未來幾個(gè)季度不需要增加名義或浮息債招標(biāo)規(guī)模，”財(cái)政部在聲明中表示，所用措辭自5月份以來保持不變。

　　在多數(shù)交易商和經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來，無論是前總統(tǒng)唐納德·特朗普，還是副總裁卡瑪拉·哈里斯，均未把削減赤字作為其競選活動(dòng)的核心內(nèi)容，因此，未來某個(gè)時(shí)點(diǎn)，擴(kuò)大長期國債發(fā)行規(guī)模將不可避免。

　　標(biāo)售焦慮

　　有些招標(biāo)發(fā)行引發(fā)了對發(fā)行規(guī)模的擔(dān)憂。例如，在最新的2年期和5年期國債月度招標(biāo)中，收益率高于預(yù)期就體現(xiàn)了這種擔(dān)憂。

　　下周1，250億美元再融資招標(biāo)發(fā)行構(gòu)成如下：

　　11月4日：580億美元3年期國債

　　11月5日：420億美元10年期國債

　　11月6日：250億美元30年期國債

　　此次再融資將籌集約86億美元新現(xiàn)金。

　　財(cái)政部表示，在這三個(gè)月內(nèi)，計(jì)劃使用期限最長為一年的國庫券來應(yīng)對季節(jié)性或意料之外的借款需求變化。財(cái)政部預(yù)計(jì)將在12月“適度削減”短期國庫券，然后在1月再次提高。

　　一些策略師在財(cái)政部周三宣布之前提醒稱，不要完全相信財(cái)政部的新指引，因?yàn)檫@是拜登政府任內(nèi)最后一次再融資。美國債務(wù)管理策略和人事安排可能會根據(jù)誰贏得11月5日總統(tǒng)選舉而變。

　　不管誰贏，新一屆政府可能都不得不面臨將在1月初恢復(fù)的聯(lián)邦債務(wù)上限的制約。

　　債務(wù)上限

　　“債務(wù)上限得不到解決可能會破壞美國國債市場的基礎(chǔ)，”由交易商、基金經(jīng)理和其他市場參與者組成的外部顧問小組財(cái)政部借款咨詢委員會（TBAC）表示，“這些事件可能會導(dǎo)致重大的經(jīng)濟(jì)不確定性，影響金融市場，影響美國的信用評級?！?/p>

　　通脹保值美國國債（TIPS）方面，財(cái)政部再次小幅上調(diào)發(fā)行規(guī)模，以便這些證券在整體債務(wù)余額中的占比保持穩(wěn)定。截至1月份的三個(gè)月內(nèi)，財(cái)政部計(jì)劃：

　　11月，10年期續(xù)發(fā)規(guī)模維持在170億美元

　　12月，5年期續(xù)發(fā)規(guī)模增加10億美元，至220億美元

　　1月，10年期新發(fā)規(guī)模增加10億美元，至200億美元