來源：華爾街見聞

　　Wedbush分析師Ives給予目標價300美元，預計較周三收盤漲逾40%，稱降價已完全成為過去，這是特斯拉未來AI轉(zhuǎn)型時提高利潤率的關(guān)鍵；摩根大通分析師Brinkman將目標價上調(diào)近4%至135美元，仍較周三收盤低近37%，認為“賣碳”收入和營運資本收益這類三季度業(yè)績的成因不可持續(xù)。

　　特斯拉三季度超強的盈利提升震撼市場，財報發(fā)布后本周四股價收漲21.9%，創(chuàng)2013年5月來最大日漲幅。但財報后華爾街機構(gòu)對特斯拉股價未來的走勢分歧巨大，有些極為看好，甚至預計股價將漲超40%，有些更為謹慎，認為特斯拉還未解決長期的增長擔憂，甚至預計未來股價還會跌近40%。

　　看好一方顯然包括堅定的特斯拉多頭、Wedbush分析師Dan Ives。他給予特斯拉跑贏行業(yè)的評級，未來12個月的目標價定為300美元，相當于預計特斯拉股價將較本周三收盤大漲40.4%。Ives表示，三季度利潤率提高“清楚地表明，特斯拉在平衡未來計劃的同時，仍在繼續(xù)關(guān)注盈利能力?！?/p>

　　Ives說：

“現(xiàn)在降價已經(jīng)完全成為過去，我們認為，對華爾街來說，這是證明特斯拉未來幾年繼續(xù)進行 AI/FSD 轉(zhuǎn)型時提高利潤率的關(guān)鍵因素。經(jīng)歷動蕩的2024年之后，利潤率實現(xiàn)了亟需的提升，多頭將在本季度歡呼雀躍?！?/p>

　　Piper Sandler分析師Alexander Potter給予特斯拉增持的評級，目標價甚至超過Ives，達到310美元，意味著預計股價將較周三收盤漲45%。Potter評價，特斯拉三季報“幾乎所有方面都出人意料地表現(xiàn)良好”，即使事實證明公司的自身預期顯得樂觀，也有“上漲空間”。

　　Canaccord Genuity 的分析師George Gianarikas將特斯拉的目標價上調(diào)24美元至278美元，預計將較周三收盤漲30%。Gianarikas將特斯拉的財報總結(jié)為“收入和盈利加速增長的產(chǎn)品周期故事”，并提到一些利好，比如特斯拉表示明年開始生產(chǎn)超低價車型，同時計劃2026 年生產(chǎn)約 200 萬輛無人駕駛出租車Robotaxi業(yè)務(wù)的車型Cybercab。

　　Truist Securities分析師 William Stein給予特斯拉持有的評級，將目標家預期從 236 美元小幅上調(diào)至238 美元，相當于預計股價將較周三收盤漲約11.4%。

　　Stein認為，特斯拉公布的盈利增長得益于強勁的利潤率表現(xiàn)，但同時指出，特斯拉沒有提供有關(guān)2025年車型的詳細信息，沒有有關(guān)改進版自動駕駛系統(tǒng)FSD 的詳細信息，也沒有有關(guān)人形機器人Optimus 計劃的詳細信息。

　　看空一方的代表是摩根大通的分析師Ryan Brinkman 。他強調(diào)，雖然投資者可能會對特斯拉超乎尋常的利潤增長感到興奮，但推動這波股價上漲的催化劑并不能被看作長期的增長因素。他建議，投資者不要太看重特斯拉財報后股價第一時間的“爆發(fā)式上漲”，認為業(yè)績報告帶來的行情“不可持續(xù)”。

　　Brinkman指出，特斯拉第三季度的盈利和現(xiàn)金流有所改善，這些成績背后的幾個動因是不可持續(xù)的。其中包括，出售碳排放信用額度的所謂“賣碳”收入，以及異常高的營運資本收益。

　　因此，Brinkman維持對特斯拉的減持評級不變。他將特斯拉的目標價從130美元上調(diào)至135美元，盡管已經(jīng)上調(diào)3.8%，新的目標價相比周三特斯拉的收盤價還低36.8%，意味著他預計，特斯拉股價將在本周三的基礎(chǔ)上跌去將近37%。

　　TD Cowen 分析師 Jeff Osborne給予特斯拉持有的評級，目標價180美元。該目標價意味著，預期股價將較周三收盤跌近15.6%。Osboren指出，特斯拉第三季度的業(yè)績受到強勁的毛利率推動，并提到，公司新車發(fā)布仍有望明年上半年順利進行。

　　Wolfe 分析師 Emmanuel Rosner給予特斯拉持平行業(yè)的評級，認為特斯拉股價持續(xù)上漲需要兩個關(guān)鍵因素，一是對汽車業(yè)務(wù)重新加快增長的信心，二是對實現(xiàn)完全自動駕駛的信心，又說特斯拉管理層在三季度業(yè)績電話會上談到了這兩點。

　　此外，摩根士丹利的分析師Adam Jonas給予特斯拉增持的評級，目標價和Potter一樣也是310美元，認為三季度的業(yè)績“可能標志著汽車盈利預期觸底”，但華爾街見聞稍早提到，Jonas等摩根士丹利的分析師提出了增長擔憂是否真緩解的疑問。

　　這些分析師在報告中列舉了一系列市場關(guān)注但仍懸而未決的問題，包括特斯拉資本支出的增長方向是什么、AI占資本支出的多少、回報周期多久；2025年推出全自動駕駛技術(shù)以前，特斯拉在自動駕駛、政府認證和保險方面的發(fā)展路徑；四季度會不會出現(xiàn)導致無法實現(xiàn)利潤率預期的異常情況；四季度儲能系統(tǒng)預期增長超過180%的動力來自哪里。

　　Mark Delaney等高盛的分析師將特斯拉的目標價從230美元上調(diào)至250美元，即預計股價將較周三收盤漲17%。這些分析師維持對特斯拉的中性評級，但對特斯拉能否2025年實現(xiàn)FSD性能和車輛交付增長目標、以及毛利率的可持續(xù)性存疑。

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