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華夏時(shí)報(bào)記者 齊萌 深圳報(bào)道

10月16日晚間，小熊電器（002959.SZ）披露控股股東佛山市兆峰投資有限公司（下稱“兆峰投資”）質(zhì)押股份的公告。為補(bǔ)充流動(dòng)資金，自2024年10月15日起，至辦理解除質(zhì)押手續(xù)之日止，兆峰投資質(zhì)押其持有的300萬(wàn)股小熊電器股份。

對(duì)此，新智派新質(zhì)生產(chǎn)力會(huì)客廳創(chuàng)始發(fā)起人袁帥對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，控股股東通過質(zhì)押股份來(lái)獲取資金，可以在一定程度上緩解公司的資金緊張狀況，但也可能引發(fā)市場(chǎng)對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況的擔(dān)憂，還需密切關(guān)注其后續(xù)影響及控股股東的資金使用效率。

公司半年報(bào)顯示，上半年小熊電器營(yíng)收凈利雙降，其中廚房小家電品類全線下滑，三大現(xiàn)金流均為負(fù)值，總負(fù)債也較上年同期增加了10.29%，資產(chǎn)負(fù)債率較上年同期增加了1.30%。

控股股東多次質(zhì)押股份

公告顯示，此次兆峰投資質(zhì)押了其持有的300萬(wàn)股公司股份，占其所持股份的4.33%，占公司總股本的1.91%，質(zhì)押起始日為2024年10月15日，質(zhì)權(quán)人為招商證券股份有限公司，質(zhì)押用途為補(bǔ)充流動(dòng)資金。

對(duì)此，中國(guó)礦業(yè)大學(xué)（北京）管理學(xué)院碩士生企業(yè)導(dǎo)師支培元對(duì)本報(bào)記者表示，在企業(yè)運(yùn)營(yíng)中遇到階段性資金短缺時(shí)，股份質(zhì)押可以保障企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)所需的流動(dòng)性，同時(shí)避免因股權(quán)稀釋帶來(lái)的控制權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，不過它可能也會(huì)被投資者視為潛在的企業(yè)財(cái)務(wù)壓力指標(biāo)。

值得一提的是，這并非控股股東兆峰投資第一次質(zhì)押公司股份。2021年6月24日晚間，公司公告，控股股東兆峰投資質(zhì)押公司股份358.97萬(wàn)股，占其所持股份的5.18%，占公司總股本的2.29%，質(zhì)押自2021年6月23日至2022年8月31日，質(zhì)權(quán)人為安信證券股份有限公司，質(zhì)押用途為股權(quán)投資。

質(zhì)押期滿，兆峰投資又辦理了質(zhì)押展期，將質(zhì)押到期日延長(zhǎng)至辦理解除質(zhì)押手續(xù)為止。

時(shí)隔一年多，2023年12月19日晚間，公司公告，兆峰投資再次辦理股份質(zhì)押，該次質(zhì)押數(shù)量為700萬(wàn)股，占其所持股份比例為10.10%，占公司總股本比例為4.46%，質(zhì)押自2023年12月18日起至辦理解除質(zhì)押手續(xù)之日止，質(zhì)權(quán)人為中信證券股份有限公司，質(zhì)押用途為補(bǔ)充流動(dòng)資金。

今年9月，小熊電器再次披露兆峰投資對(duì)所持公司部分股份辦理了補(bǔ)充質(zhì)押，質(zhì)押數(shù)量為300萬(wàn)股，占其所持股份比例為4.33%，占公司總股本比例為1.91%，質(zhì)押自2024年9月9日至辦理解除質(zhì)押手續(xù)之日止，質(zhì)權(quán)人為中信證券股份有限公司，質(zhì)押用途為補(bǔ)充流動(dòng)資金。

據(jù)公告披露，截至10月16日，兆峰投資及其一致行動(dòng)人持有公司股份7535.06萬(wàn)股，持股比例為48.04%，總質(zhì)押股份數(shù)量為1300萬(wàn)股，占其所持股份比例為17.25%，占公司總股本比例為8.29%。

對(duì)此，上海邦信陽(yáng)律師事務(wù)所合伙人杜燕心對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，質(zhì)押率畸高的話，在股份價(jià)格持續(xù)下跌時(shí)，可能觸發(fā)強(qiáng)制平倉(cāng)線，控股股東不回購(gòu)將會(huì)被券商強(qiáng)制平倉(cāng)賣出，進(jìn)一步加劇股價(jià)下跌以及控股股東現(xiàn)金流枯竭。

同時(shí)，袁帥指出，控股股東質(zhì)押股份還可能帶來(lái)控制權(quán)變更風(fēng)險(xiǎn)，若控股股東質(zhì)押股份比例過高，且未能及時(shí)還款，可能導(dǎo)致控制權(quán)旁落。

上半年負(fù)債增加，三大現(xiàn)金流均為負(fù)

“從財(cái)務(wù)角度來(lái)看，如果公司具有良好的盈利能力和償債能力，且質(zhì)押比例適中，那么這可以看作是一種合理的融資方式。但是，如果公司的財(cái)務(wù)狀況不佳，或者質(zhì)押比例過高，可能會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，影響公司的穩(wěn)定性和長(zhǎng)期發(fā)展。”中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示。

在業(yè)績(jī)方面，今年上半年，小熊電器實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.31億元，同比減少了8.97%，凈利潤(rùn)為1.61億元，同比減少了32.01%，扣非凈利潤(rùn)為1.23億元，同比減少了40.40%，毛利率為36.70%，同比下滑2.67%。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的原因，公司并未在財(cái)報(bào)中披露。不過，公司廚房小家電品類全線下滑引起了記者的注意。

上半年，小熊電器電動(dòng)類廚房小家電營(yíng)收較上年同期減少了7.90%，毛利率較上年同期減少1.36%；鍋煲類廚房小家電營(yíng)收較上年同期減少了13.22%，毛利率較上年同期減少了5.64%；壺類廚房小家電營(yíng)收較上年同期減少了15.14%，毛利率較上年同期減少了6.39%；西式電器廚房小家電營(yíng)收較上年同期減少了18.26%，毛利率較上年同期減少了0.66%。

在資產(chǎn)負(fù)債方面，截至上半年，小熊電器總負(fù)債為23.0億元，較上年同期增加了10.29%，資產(chǎn)負(fù)債率為45.96%，較上年同比增長(zhǎng)了1.30%。

而在現(xiàn)金流方面，截至上半年，小熊電器三大現(xiàn)金流均為負(fù)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-1.68億元，同比減少了175.75%。“主要系本期銀行承兌匯票到期所致?！毙⌒茈娖鞅硎?。

投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-1443.36萬(wàn)元，同比增加了97.80%；籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-1.02億元，同比增加了63.09%。

對(duì)此，袁帥表示，上半年小熊電器可能受到市場(chǎng)環(huán)境、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、成本控制不力等多種因素的影響，其財(cái)務(wù)壓力有所加大，需要采取有效措施，改善經(jīng)營(yíng)狀況，提升盈利能力，以穩(wěn)定市場(chǎng)情緒并吸引更多投資者。

就相關(guān)問題，本報(bào)記者致函小熊電器，但截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

責(zé)任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳