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　　財(cái)政部等一攬子政策亮點(diǎn)有哪些？后市該采取什么策略？10月14日15：00@新浪財(cái)經(jīng)?連線光大證券（維權(quán)）研究所策略研究首席分析師張宇（金麒麟分析師）生進(jìn)行解析。進(jìn)入直播>>

　　張宇生表示，在前期一系列政策的推動(dòng)下，包括需求端和供給端，我們現(xiàn)在看到中央財(cái)政開(kāi)始采取行動(dòng)，使用地方專(zhuān)項(xiàng)債券用于土地儲(chǔ)備和收購(gòu)存量房，這為土地市場(chǎng)和房屋市場(chǎng)帶來(lái)了新且巨大的需求方。這一政策使得土地和存量房的供需再平衡可能會(huì)比預(yù)期來(lái)得更快。除了這一直接政策外，還有一個(gè)值得遐想的空間是未盡之言，即政策的潛在方向。雖然政策規(guī)模尚未明確，但我們可以合理推測(cè)，在當(dāng)前環(huán)境下，整體政策的規(guī)?？赡懿粫?huì)低于預(yù)期。畢竟，市場(chǎng)前期的波動(dòng)很大程度上源于預(yù)期差，而政策指向已經(jīng)明確，即逆周期調(diào)節(jié)工具。除了上述政策，中央財(cái)政還有較大的空間可以加大力度，這使得我們預(yù)計(jì)后續(xù)政策的看點(diǎn)可能會(huì)更多。值得關(guān)注的指標(biāo)包括：十月下旬全國(guó)人大常委會(huì)是否會(huì)提升債務(wù)限額空間，這將決定中央政府整體債務(wù)和加杠桿的力度；2025年3月全國(guó)兩會(huì)是否會(huì)提升赤字比例，這關(guān)系到全年政府開(kāi)支的基礎(chǔ)。如果赤字比例提升，對(duì)明年及未來(lái)經(jīng)濟(jì)的支持將更大。

　　此外，財(cái)政政策還有很強(qiáng)的溝通和預(yù)期管理的藝術(shù)。本次會(huì)議選擇在周六召開(kāi)，這一點(diǎn)值得關(guān)注，可能是財(cái)政部門(mén)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的一種方式。雖然會(huì)議沒(méi)有在具體規(guī)模上給出明確內(nèi)容，但對(duì)于未來(lái)的預(yù)期管理，如果政策實(shí)際出臺(tái)，可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生積極的支撐。

　　對(duì)于市場(chǎng)的影響，我們分析的財(cái)政政策內(nèi)容需要時(shí)間才能落到經(jīng)濟(jì)的實(shí)際增長(zhǎng)上。從政府準(zhǔn)備投資到項(xiàng)目對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生直接拉動(dòng)，這需要實(shí)質(zhì)性的時(shí)間。但市場(chǎng)預(yù)期的變化可能比實(shí)際經(jīng)濟(jì)變化更快。從之前的財(cái)政政策和貨幣政策來(lái)看，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好在這一輪中受到了政策的明顯提振。展望未來(lái)，財(cái)政政策有望接力，如果我們看到貨幣寬松、財(cái)政對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持，以及市場(chǎng)本身具有明顯的賺錢(qián)效應(yīng)，投資者對(duì)市場(chǎng)的信心自然會(huì)更足，這對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)也是好事。