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　　來源：浙商證券

　　本周市場沖高回落，主要寬基指數(shù)多數(shù)收跌。展望后市，伴隨著交易量快速回落以及短期獲利盤涌出，市場已經(jīng)進入震蕩整理的第二階段；上證指數(shù)已經(jīng)回撤至本輪上漲的0.5分位，調整空間已經(jīng)較為充分，預計市場短期內并無進一步大幅下行風險，當前主要是時間和結構上的逐步完善。配置方面，我們依舊看好本輪行情的延續(xù)性和高度，在市場出現(xiàn)“進二退一”的機會時，建議節(jié)后高位減倉、前期倉位不足的投資者，可以借助本輪回調逢低配置。行業(yè)配置方面，我們認為一階段的普漲過后行業(yè)板塊已經(jīng)有所分化，我們堅持以“金融+科技”為主線，并密切關注財政政策可能惠及的方向。

　　本周（2024-10-08至2024-10-11）行情概況：

　?。?）主要指數(shù)：市場沖高回落，寬基指數(shù)多數(shù)收跌。（2）板塊觀察：GPU、跨境支付上漲，旅游出行、短劇游戲大跌。（3）市場情緒：滬深成交環(huán)比上升92%，股指合約升水收盤。（4）資金流向：兩融余額上升至1.59萬億、融資買入占比下降。（5）量化“黑科技”：主要指數(shù)估值沖高回落至合理區(qū)域，下跌能量模型周二曾觸發(fā)下跌信號。

　　本周行情歸因：（1）我國外儲規(guī)模時隔近9年再上3.3萬億美元。（2）今年以來我國新開工37項重大水利工程。（3）首個支持資本市場貨幣政策工具落地。

　　下周行情展望：本周市場沖高回落，主要寬基指數(shù)多數(shù)收跌。

　　展望后市，隨著本周市場的沖高回落，“924行情”第一輪快速階段大概率已經(jīng)過去。目前，伴隨著交易量的快速回落，以及短期獲利盤的涌出，市場已經(jīng)進入震蕩整理的第二階段。雖然市場進入調整階段，但是我們對于中線行情并不悲觀。在10月7月日發(fā)布的四季度策略報告《行情高度與路徑預測》中，我們明確指出本輪行情為月線級行情，其背后邏輯或可類比2008至2009年的“四萬億?！?。參考日經(jīng)225指數(shù)92年8月至93年6月走勢，我們依然預計本輪行情或呈現(xiàn)“快速上漲-震蕩整固-再度拉升”三段式節(jié)奏。目前，上證指數(shù)已經(jīng)回撤至本輪上漲的0.5分位，調整空間已經(jīng)較為充分，預計市場短期內并無進一步大幅下行風險，當前主要是時間和結構上的逐步完善。

　　配置方面，我們依舊看好本輪行情的延續(xù)性和高度，在市場出現(xiàn)“進二退一”的機會時，我們建議節(jié)后高位減倉、前期倉位不足的投資者，可以借助本輪回調逢低配置。

　　行業(yè)配置方面，我們認為一階段的普漲過后行業(yè)板塊已經(jīng)有所分化，我們堅持以“金融+科技”為主線，并密切關注財政政策可能惠及的方向。

　　風險提示：國內經(jīng)濟修復不及預期；全球地緣政治存在不確定性。