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【近日，豐巢控股有限公司向港股提交招股書】豐巢原由順豐控股等快遞公司出資設(shè)立，經(jīng)多次股權(quán)調(diào)整及引入投資人，現(xiàn)由明德控股控制，股東有匯豐投資等知名機(jī)構(gòu)。作為順豐控股兄弟公司，豐巢業(yè)務(wù)依賴順豐，2024 年前五月從順豐采購(gòu) 6.33 億元服務(wù)，占當(dāng)期總采購(gòu)額 45%。但豐巢自 2015 年成立至今仍虧損，2021 - 2023 年累計(jì)虧損 37 億，擴(kuò)張以來(lái)累計(jì)虧損近 60 億。2024 年 3 月 1 日施行的《快遞市場(chǎng)管理辦法》對(duì)其快遞末端配送業(yè)務(wù)有較大影響，豐巢還因多起快遞投送糾紛遭用戶訴訟。且隨著極兔速遞入局，快遞行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，相關(guān)公司市值下滑，豐巢上市后投資人能否“解套”存疑。豐巢成立于 2015 年，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇使末端配送模式變化，其商業(yè)模式面臨挑戰(zhàn)，如逾期收取寄存費(fèi)被詬病，旗下子公司因快遞配送問題與用戶有法律糾紛。但豐巢也積極多元化布局，如提供社區(qū)營(yíng)銷、洗護(hù)及到家服務(wù)，2024 年前五月快遞末端配送服務(wù)僅貢獻(xiàn) 40.8%收入。豐巢為用戶提供服務(wù)的主要供應(yīng)商為順豐控股，2024 年前五月采購(gòu)占比達(dá) 45%。12315 顯示其洗護(hù)服務(wù)投訴多，到家服務(wù)面臨競(jìng)爭(zhēng)。豐巢雖 2024 年前五月盈利 0.71 億元，但長(zhǎng)期虧損，流動(dòng)性壓力大，資產(chǎn)負(fù)債率高，截至 2023 年底達(dá) 64%。大額資本支出及收購(gòu)關(guān)聯(lián)媒體公司是負(fù)債率提升主因。豐巢自成立獲投資者青睞，累計(jì)融資近百億，但截至 2023 年底凈資產(chǎn)賬面余額僅 48.97 億元，商譽(yù)及無(wú)形資產(chǎn)賬面余額高達(dá) 81.16 億元。豐巢此前估值超千億，而申通、韻達(dá)、順豐等公司市值相對(duì)較低，豐巢港交所上市能否讓機(jī)構(gòu)股東順利退出未知。

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