本報(bào)告導(dǎo)讀：　　上周（2024/10/11）機(jī)械設(shè)備指數(shù)下跌5.65%，關(guān)注中央財(cái)政帶來(lái)的增量需求，看好工程機(jī)械、鐵路裝備等以央國(guó)企為主的行業(yè)，持續(xù)關(guān)注海外業(yè)務(wù)拓展情況。　　投資要點(diǎn)：　　財(cái)政政策催化，看好工程機(jī)械、鐵路裝備的央國(guó)企。國(guó)新辦 10月12日舉行新聞發(fā)布會(huì)表示：“財(cái)政部在加快落實(shí)已確定政策的基礎(chǔ)上，圍繞穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、化風(fēng)險(xiǎn)，將在近期陸續(xù)推出一攬子有針對(duì)性的增量政策舉措。聚焦促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)供需平衡，不斷優(yōu)化財(cái)稅政策，推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)回歸平穩(wěn)健康發(fā)展軌道?！苯ㄗh重點(diǎn)關(guān)注財(cái)政政策主要發(fā)力的鐵路裝備、電力設(shè)備、工程機(jī)械等行業(yè)的央國(guó)企。房地產(chǎn)投資增速持續(xù)收窄，2024 年1-8 月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速同比下滑10%，連續(xù)4 個(gè)月下滑幅度在兩位數(shù)以上，創(chuàng)歷史新低。國(guó)內(nèi)工程機(jī)械產(chǎn)品中，以房地產(chǎn)投資為主的混凝土機(jī)械、塔機(jī)和起重機(jī)需求持續(xù)低迷，是2024 年工程機(jī)械國(guó)內(nèi)整體景氣度較低的主要原因?！　』A(chǔ)設(shè)施建設(shè)是工程機(jī)械需求的主要驅(qū)動(dòng)力，與基礎(chǔ)設(shè)備建設(shè)相關(guān)的土方機(jī)械（挖掘機(jī)、裝載機(jī)）景氣表現(xiàn)相對(duì)較好。房地產(chǎn)行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，有望改善工程機(jī)械國(guó)內(nèi)需求預(yù)期，實(shí)現(xiàn)內(nèi)外需的共振?！　v史上，工程機(jī)械板塊PE(TTM)最高為57 倍，出現(xiàn)在2014 年行業(yè)景氣度低迷，財(cái)政刺激預(yù)期高漲時(shí)，最低PE(TTM)為9.5 倍，出現(xiàn)在2011 年行業(yè)景氣度高點(diǎn)時(shí)，當(dāng)前板塊整體PE(TTM)為22.5 倍，位于合理水平。　　中長(zhǎng)期看好產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)與市場(chǎng)情緒共振的子行業(yè)。中長(zhǎng)期關(guān)注三大產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)：1）技術(shù)驅(qū)動(dòng)型行業(yè)：中國(guó)裝備制造業(yè)都面臨數(shù)字化智能化升級(jí)的階段，通過(guò)數(shù)字化和智能化來(lái)提升效率，降低成本可以進(jìn)一步去強(qiáng)化中國(guó)制造的競(jìng)爭(zhēng)力，看好人形機(jī)器人、數(shù)控機(jī)床、傳感器等子行業(yè)。2）裝備全球的行業(yè)：中國(guó)具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的裝備制造業(yè)有：工程機(jī)械、鐵路裝備、3C 裝備、注塑機(jī)、礦山機(jī)械、手工具等。　　3）看好產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)并購(gòu)整合的機(jī)會(huì)?！　√厮估凇拔覀?，機(jī)器人”發(fā)布會(huì)上重點(diǎn)展示了 Optumas 的擬人化及靈巧性，尤其是靈巧手的變化獲得產(chǎn)業(yè)的密切關(guān)注。我們長(zhǎng)期看好中國(guó)人形機(jī)器人供應(yīng)鏈的優(yōu)勢(shì)，重點(diǎn)關(guān)注靈巧手新方案以及滾柱絲杠、傳感器環(huán)節(jié)供應(yīng)商的機(jī)會(huì)?！　⊥扑]組合：工程機(jī)械：恒立液壓、三一重工、徐工機(jī)械、中聯(lián)重科，受益標(biāo)的：柳工。油服設(shè)備：紐威股份、杰瑞股份、迪威爾；出口鏈：巨星科技；機(jī)床：海天精工、伊之密，受益標(biāo)的海天國(guó)際；3C設(shè)備：奧普特、博眾精工、快克智能；礦山設(shè)備：耐普礦機(jī)。紡織服裝設(shè)備：受益標(biāo)的杰克股份。人形機(jī)器人：貝斯特、恒立液壓、拓普集團(tuán)（汽車(chē)覆蓋），受益標(biāo)的鳴志電器、三花智控、兆威機(jī)電、雙環(huán)傳動(dòng)?！　★L(fēng)險(xiǎn)提示：新技術(shù)研發(fā)不達(dá)預(yù)期、產(chǎn)業(yè)政策變化、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。 【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。

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