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　　來源：華夏時報

　　華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 王兆寰 北京報道

　　國慶節(jié)前A股“史詩級”反彈令投資者們有些反應(yīng)不過來。七天的十一黃金周也過得心神不寧，再美的景色也沒有“20cm大長腿漲?！眮淼靡邸２恍菔械母酃伞翱癖肌绷钐た盏木W(wǎng)友們更是連連上頭。“籌款、開戶”成為2024年十一黃金周最新的打開方式。

　　來自國金證券的數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，自9月24日國新辦舉行新聞發(fā)布會后，投資者們參與股市的熱情高漲，每日預(yù)約開戶數(shù)量持續(xù)增長。節(jié)假日期間，投資者入市的意愿熱度不減。從預(yù)約開戶的數(shù)據(jù)上看，較過往1個月的平均數(shù)量增長幅度達(dá)150%左右。在客群年齡結(jié)構(gòu)上，80后、90后這一年齡層客戶居多，甚至有部分00后客戶。

　　10月開市在即，“先鋒隊”券商板塊已經(jīng)開啟吸金漲停模式，175.63億元的主力資金提前搶位，隨后的漲停大軍又會是哪些板塊？

　　非銀狂吸金

　　據(jù)同花順統(tǒng)計顯示，截至9月30日，近5個交易日的券商板塊主力資金凈流入達(dá)175.63億元，位居A股第一；白酒板塊凈流入71.63億元，位居第二；電池板塊凈流入38.25億元，位居第三。

　　個股方面，東方財富主力資金凈流入47.87億元，位居第一；中信證券凈流入為24.04億元，華泰證券凈流入11.13億元，分別位居第四和第九。

　　國泰君安證券非銀金融行業(yè)首席分析師劉欣（金麒麟分析師）琦認(rèn)為，自9月24日以來，市場火熱程度超預(yù)期。隨著日交易量達(dá)到破2.6萬億的創(chuàng)紀(jì)錄水平，牛市氛圍已成，當(dāng)前非銀金融板塊估值依然有較大提升空間。

　　目前以市場最為關(guān)注的券商板塊為例，當(dāng)前相對市場的PB估值水平（券商PB/全A的PB水平）僅為97%，與2014/2015年牛市時的217%以及2019年牛市時的117%相比均有一定差距，這也意味著板塊的估值修復(fù)空間依然很大。

　　劉欣琦表示，繼續(xù)看好以金融IT、券商等為代表的非銀金融板塊?？申P(guān)注受益于資本市場流動性改善的金融信息服務(wù)商及券商；受益于地產(chǎn)政策，以信托為代表的多元金融板塊。

　　天風(fēng)證券非銀聯(lián)合首席分析師杜鵬輝指出，對于政策理解的站位要“高”，新“國九條”提出“助力更好滿足人民群眾日益增長的財富管理需求”這一吸引居民資金入市的頂層設(shè)計。本次國常會再次強調(diào)“要努力提振資本市場，大力引導(dǎo)中長期資金入市，打通社保、保險、理財?shù)荣Y金入市堵點”，意圖是通過中長期資金入市帶動市場企穩(wěn)反轉(zhuǎn)，講好“資本市場助力更好滿足人民群眾日益增長的財富管理需求”的宏大敘事。

　　在杜鵬輝看來，本次非銀行情至少具備三層邏輯基礎(chǔ)：一是互換便利帶動非銀機構(gòu)加杠桿能力，基本面預(yù)期改善；二是非銀機構(gòu)在金融體系中的系統(tǒng)重要性和地位預(yù)計將得到提升；三是證監(jiān)會明確對于長期破凈公司需披露估值提升計劃，并對其作出明確要求。非銀金融板塊中存在大量破凈公司，政策帶動下估值修復(fù)存在空間。打造高質(zhì)量資本市場中優(yōu)質(zhì)的央國企金融標(biāo)的。

　　在杜鵬輝看來，當(dāng)前題材和估值修復(fù)邏輯更容易被市場認(rèn)可。因此，建議關(guān)注“非銀板塊的困境反轉(zhuǎn)邏輯”，關(guān)注破凈估值修復(fù)+金融科技+優(yōu)質(zhì)國央企券商保險三條主線。

　　華安證券研究總監(jiān)、研究所所長尹沿技在接受《華夏時報》記者采訪時直言：本輪行情的本質(zhì)在于，過去兩三年被極限壓制的經(jīng)濟(jì)預(yù)期和信心悲觀慣性得以扭轉(zhuǎn)，而同樣過去兩三年市場整體弱勢調(diào)整導(dǎo)致的估值過低迎來修復(fù)甚至重估機會。

　　“因此，本輪行情將是一輪業(yè)績、估值雙驅(qū)動的戴維斯雙擊行情，當(dāng)前正在從過去的過低估值中修復(fù)，但后續(xù)隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升以及估值尚有較大修復(fù)空間，面對這樣一種機會，需要擺脫或走出過去兩三年慢熊萎靡的慣性思維，打開想象空間。”尹沿技如是說。

　　假期開戶忙

　　《華夏時報》記者從國金證券獲悉，近期營業(yè)部開戶量、咨詢量激增，營業(yè)部在國慶期間不打烊，采取了現(xiàn)場輪流值班駐守營業(yè)大廳，開展現(xiàn)場咨詢服務(wù)。

　　另外，工作人員也會及時線上解答客戶咨詢，涉及的問題主要是新客戶開戶、修改密碼、休眠激活、融資融券、科創(chuàng)等權(quán)限開通咨詢，確保每一位客戶都能得到及時、專業(yè)的服務(wù)，在此期間，券商便于營業(yè)部服務(wù)客戶，也貼心準(zhǔn)備了業(yè)務(wù)清單，在國慶期間很多業(yè)務(wù)是可以線上預(yù)約或辦理。

　　專業(yè)人士分析認(rèn)為，在政策支持下，市場穩(wěn)定發(fā)展的預(yù)期更為強烈。80后、90后甚至00后對金融市場的關(guān)注度和參與度提高，顯示出新一代對財富管理和投資理財?shù)闹匾暋?/p>

　　據(jù)悉，面對開戶交易人數(shù)激增，國金證券等多家營業(yè)網(wǎng)點、財富業(yè)務(wù)各部門均啟動了復(fù)工在崗支持計劃，確保能快速響應(yīng)客戶需求，讓投資者及時獲取有溫度的人工服務(wù)。

　　同時，十一期間，券商們持續(xù)從信息系統(tǒng)保障、投資者教育、客戶服務(wù)強化、投資專業(yè)服務(wù)體驗等多個方面開展了相關(guān)準(zhǔn)備工作，確?！笆弧惫?jié)后公司相關(guān)業(yè)務(wù)順利推進(jìn)。

　　此外，有消息稱，面對市場的快速變化，有一些券商已經(jīng)通知客戶，為滿足節(jié)后客戶銀證轉(zhuǎn)賬需求，已經(jīng)聯(lián)系相關(guān)銀行提前開放銀證業(yè)務(wù)時間。

　　十月買點什么？

　　面對A股突如其來的爆發(fā)，投資者們有點措手不及，國慶節(jié)后到底要如何參與？哪些板塊可以關(guān)注？

　　尹沿技指出，參考過去幾輪大級別行情的經(jīng)驗，當(dāng)市場呈現(xiàn)系統(tǒng)性β行情時，各風(fēng)格、行業(yè)整體上將隨之普漲，因此本輪行情下行業(yè)普漲特征也十分明顯。但從相對收益的彈性角度考慮，可重點關(guān)注三條主線。第一條主線是表征市場情緒的品種，主要包括券商、軍工、計算機。在市場行情快速上漲的時候，這些方向往往是彈性最大的方向。

　　第二條主線是宏微觀流動性改善、催化劑頻現(xiàn)、三季報業(yè)績有望超預(yù)期的成長板塊，主要包括電子、電新、通信、軍工。

　　尹沿技認(rèn)為，降準(zhǔn)降息仍有空間、市場成交量持續(xù)突破，宏微觀流動性有望繼續(xù)改善，更加親和成長板塊。其中，電子、通信業(yè)績改善趨勢仍在，三季報有望超預(yù)期。電新明年業(yè)績存在較大預(yù)期差，隨著三季報業(yè)績披露有望上演估值切換行情。軍工一方面體現(xiàn)市場情緒，另一方面美國大選進(jìn)入沖刺期、地緣局勢劇變等，有望出現(xiàn)催化劑。

　　第三條主線是有景氣或政策支撐，且有望受益擴(kuò)散和滯漲補漲的其他消費品，主要包括家電、汽車、醫(yī)藥、農(nóng)牧。這些方向存在明顯滯漲特征。

　　此外，尹沿技表示，家電、汽車內(nèi)需提振、出口外需旺盛，后續(xù)仍有政策提振預(yù)期，景氣有望迎來周期性上行；醫(yī)?；饓毫ν钩觯谡叨ㄕ{(diào)轉(zhuǎn)向下，醫(yī)保基金有充實的政策預(yù)期，有望帶來醫(yī)藥行業(yè)估值修復(fù)。

　　“本輪生豬景氣周期并未結(jié)束，后續(xù)豬價有望創(chuàng)新高，同時10月即將發(fā)布季度存出欄數(shù)據(jù)，參考4、7月有望為農(nóng)牧帶來催化機會?！币丶既缡钦f。

　　不過，面對市場的快速反彈，專業(yè)人士也提醒投資者注意節(jié)奏。信達(dá)證券最新報告指出，4月的新“國九條”和9月下旬的政策，標(biāo)志著類似1996——2001和2014——2015年牛市的開啟。由于政策變化較快、股市估值較低、國內(nèi)私募和外資配置A股比例較低，所以反轉(zhuǎn)初期速度很快。

　　報告進(jìn)一步稱，當(dāng)下是牛市初期，還不是牛市中期，要適當(dāng)注意節(jié)奏。1999——2001年“519”行情，雖然整體牛市很長，但牛市初期1999年5月19日至6月30日快速漲了1個半月后，很快進(jìn)入了持續(xù)半年的休整，直到1999年底，市場才又開始持續(xù)不斷上漲。

　　2019至2021年的牛市中，2019年第一季度市場快速上漲了一個季度后，很快也進(jìn)入了長達(dá)1年的震蕩休整，直到2020年二季度，市場才繼續(xù)開始不斷上漲。

　　責(zé)任編輯：麻曉超 主編：夏申茶