本報(bào)告導(dǎo)讀：　　計(jì)算機(jī)行業(yè)三重底部已現(xiàn)，企業(yè)利潤(rùn)率企穩(wěn)回升預(yù)期增強(qiáng)，信創(chuàng)與新質(zhì)生產(chǎn)力政策與需求雙驅(qū)動(dòng)，AI 與云計(jì)算等技術(shù)將持續(xù)推動(dòng)中長(zhǎng)期增長(zhǎng)?！　⊥顿Y要點(diǎn)：　　投資建議：看 好信創(chuàng)、新質(zhì)生產(chǎn)力、AI三大方向。信創(chuàng)方面：推薦標(biāo)的金山辦公、軟通動(dòng)力、拓維信息、中國(guó)軟件國(guó)際、星環(huán)科技，受益標(biāo)的海量數(shù)據(jù)、達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)、太極股份、中國(guó)軟件、誠(chéng)邁科技、麒麟信安、潤(rùn)和軟件。車路云和低空經(jīng)濟(jì)方面：推薦標(biāo)的：通行寶、千方科技、萊斯信息、數(shù)字政通，受益標(biāo)的：金溢科技、萬(wàn)集科技、深城交。人工智能方面：推薦標(biāo)的科大訊飛、虹軟科技、萬(wàn)興科技、福昕軟件、紫光股份、浪潮信息，受益標(biāo)的：昆侖萬(wàn)維、潤(rùn)達(dá)醫(yī)療。　　基本面、估值、持倉(cāng)三重底已現(xiàn)，凸顯配置性價(jià)比?；久娼嵌龋杖攵司皻舛热匀坏兔?，大企業(yè)相較于小企業(yè)有更好的韌性，行業(yè)利潤(rùn)率已經(jīng)位于盈虧平衡線附近，未來(lái)基本沒(méi)有進(jìn)一步下降的空間?！　☆A(yù)計(jì)未來(lái)景氣度反轉(zhuǎn)后，利潤(rùn)將迎來(lái)更大的彈性。從估值角度來(lái)看，三種估值方法都說(shuō)明行業(yè)估值水平位于近五年來(lái)不到5%分位。從基金持倉(cāng)角度來(lái)看，基金配置比例已下降至2.62%，低配1.29%，同樣位于近五年來(lái)5%分位以下?；久?、估值、持倉(cāng)三重底部已現(xiàn)，凸顯配置性價(jià)比?！　⌒艅?chuàng)與政策與需求雙驅(qū)動(dòng)。支持性政策不斷出臺(tái)，為信創(chuàng)常態(tài)化采購(gòu)提供有力保障，同時(shí)信息化創(chuàng)新領(lǐng)域逐步進(jìn)入訂單落地期，相關(guān)政策的持續(xù)發(fā)布為行業(yè)注入強(qiáng)勁動(dòng)力；“微軟藍(lán)屏故障”、“黎巴嫩通信設(shè)備爆炸”等海外突發(fā)事件凸顯IT 產(chǎn)業(yè)鏈自主可控的重要性，有望加速客戶信創(chuàng)替代；此外華為計(jì)算生態(tài)不斷迭代，成為市場(chǎng)核心參與者之一。信創(chuàng)及華為計(jì)算產(chǎn)業(yè)有望迎來(lái)快速發(fā)展期?！　⌒沦|(zhì)生產(chǎn)力、AI 與云計(jì)算等技術(shù)將持續(xù)推動(dòng)中長(zhǎng)期增長(zhǎng)。車路云、低空經(jīng)濟(jì)等新興生產(chǎn)力技術(shù)領(lǐng)域也獲得政策大力支持，低空經(jīng)濟(jì)資本市場(chǎng)短期關(guān)注度下降，但產(chǎn)業(yè)端各地?zé)崆槿匀惠^高，國(guó)內(nèi)外技術(shù)進(jìn)步加快落地速度，推動(dòng)行業(yè)快速發(fā)展。人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等核心技術(shù)的突破和應(yīng)用加速落地，推動(dòng)行業(yè)進(jìn)入長(zhǎng)期增長(zhǎng)軌道，隨著技術(shù)逐步成熟，行業(yè)發(fā)展空間廣闊，中長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)明確?！　★L(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)迭代不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，中美博弈加劇的風(fēng)險(xiǎn) 【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。

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