中國(guó)黃金網(wǎng)

　　隨著8月的落幕，國(guó)際金價(jià)在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期與地緣政治緊張局勢(shì)的雙重驅(qū)動(dòng)下，再次展現(xiàn)了其避險(xiǎn)資產(chǎn)的獨(dú)特魅力，再度刷新歷史新高，并且歷史性突破2500美元/盎司關(guān)口。

　　7月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策立場(chǎng)發(fā)生了微妙變化，從原先的“抗通脹”為主逐漸轉(zhuǎn)向兼顧“穩(wěn)就業(yè)”。伴隨著7月非農(nóng)數(shù)據(jù)意外爆冷，失業(yè)率再度上升并觸發(fā)薩姆規(guī)則，市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在9月開(kāi)啟新一輪降息周期，且一次性降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性持續(xù)發(fā)酵。這一預(yù)期不僅穩(wěn)固了黃金市場(chǎng)的多頭情緒，為國(guó)際金價(jià)上漲提供了強(qiáng)大的推動(dòng)力。

　　與此同時(shí)，中東地區(qū)的緊張局勢(shì)不斷升級(jí)，以色列與多方摩擦加劇，加之俄烏沖突的復(fù)雜化，使得全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)顯著上升。這種不確定性的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，進(jìn)一步激發(fā)了市場(chǎng)的避險(xiǎn)需求，黃金作為傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)，再度成為市場(chǎng)資金追捧的對(duì)象。

　　展望9月，黃金市場(chǎng)無(wú)疑將迎來(lái)關(guān)鍵的一個(gè)月，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期的開(kāi)啟已是市場(chǎng)共識(shí)，而具體降息幅度及降息節(jié)奏將成為影響國(guó)際金價(jià)走勢(shì)的核心因素。筆者認(rèn)為，9月國(guó)際金價(jià)走勢(shì)需要分兩部分來(lái)看：一是降息前，在降息預(yù)期持續(xù)發(fā)酵的背景下，只要宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與地緣政治不出現(xiàn)重大逆轉(zhuǎn)，黃金市場(chǎng)有望維持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，國(guó)際金價(jià)有望繼續(xù)挑戰(zhàn)并可能再度刷新歷史新高。

　　二是降息后，若美聯(lián)儲(chǔ)如市場(chǎng)預(yù)期降息25個(gè)基點(diǎn)并釋放預(yù)防性降息的信號(hào)，短期內(nèi)可能引發(fā)市場(chǎng)利多兌現(xiàn)后的回調(diào)行情。但若美聯(lián)儲(chǔ)采取更為激進(jìn)的行動(dòng)，如一次性降息50個(gè)基點(diǎn)或暗示年內(nèi)將連續(xù)降息，黃金市場(chǎng)無(wú)疑將受到進(jìn)一步提振，國(guó)際金價(jià)將延續(xù)此輪牛市行情。

　　此外，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的不確定性將持續(xù)為國(guó)際金價(jià)提供底層支撐，限制其回調(diào)空間。同時(shí)，進(jìn)入9月，實(shí)物黃金銷售旺季來(lái)臨，疊加全球黃金ETF基金連續(xù)3個(gè)月資金凈流入的趨勢(shì)有望延續(xù)，投資與消費(fèi)需求的同步上升有望成為黃金牛市延續(xù)的重要推動(dòng)力。

　　技術(shù)面看，國(guó)際金價(jià)周線和月線級(jí)別的多頭趨勢(shì)保持良好，上方阻力關(guān)注歷史高點(diǎn)2530美元/盎司附近和2600美元/盎司關(guān)口。短期支撐關(guān)注2480美元/盎司，短中期多空分界點(diǎn)位于2380美元/盎司。筆者認(rèn)為，9月國(guó)際金價(jià)有望延續(xù)本輪牛市，但需要防范美聯(lián)儲(chǔ)降息兌現(xiàn)后的短線回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。