專題：美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息50個(gè)基點(diǎn)！開(kāi)啟降息周期

　　來(lái)源：金十?dāng)?shù)據(jù)

　　美聯(lián)儲(chǔ)選擇更加大膽地開(kāi)始進(jìn)行自2020年以來(lái)的首次降息，但美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼有異議。這是2005年以來(lái)，第一位投票反對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)利率決定的美聯(lián)儲(chǔ)理事 。

　　北京時(shí)間凌晨02：00，美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息50個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率從5.25%-5.50%下調(diào)至4.75%-5.00%，為2020年3月以來(lái)首次。美聯(lián)儲(chǔ)表示，鑒于其通脹目標(biāo)的進(jìn)展以及其兩項(xiàng)任務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)在“大致平衡”，它決定降息。

　　不過(guò)，這一決定遭到了美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼的反對(duì)，她只想降息25個(gè)基點(diǎn)。這是2005年以來(lái)，第一位投票反對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)利率決定的美聯(lián)儲(chǔ)理事 。美聯(lián)儲(chǔ)的其他11名票委都投票支持將美聯(lián)儲(chǔ)的政策利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)。

　　在1995年之前，來(lái)自美聯(lián)儲(chǔ)理事的反對(duì)票并不罕見(jiàn)，但從那以后，90多個(gè)反對(duì)票中的絕大多數(shù)都是由美聯(lián)儲(chǔ)主席投出的。美聯(lián)儲(chǔ)主席通常會(huì)在決策上尋求共識(shí)，有時(shí)會(huì)達(dá)成妥協(xié)，以避免出現(xiàn)公開(kāi)的分歧來(lái)削弱他們的可信度。

　　美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)連續(xù)17次就利率決議達(dá)成一致。即便在疫情期間，投票出現(xiàn)異議也不常見(jiàn)。事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)決策的分水嶺時(shí)刻有時(shí)以異議為標(biāo)志。

　　2022年6月，堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席喬治曾主張較小幅加息，但她的同事們選擇了75個(gè)基點(diǎn)的加息，以應(yīng)對(duì)不斷加速的通脹。這是連續(xù)四次這樣的大規(guī)模行動(dòng)中第一次出現(xiàn)反對(duì)票，其余三次75個(gè)基點(diǎn)的加息行動(dòng)都是喬治支持的行動(dòng)。

　　荷蘭國(guó)際銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·奈特利（James Knightley）在會(huì)前表示：

異議者的出現(xiàn)清楚地表明，他們沒(méi)有遭受“群體思維”的困擾。有很多風(fēng)險(xiǎn)需要平衡，（異議）表明美聯(lián)儲(chǔ)正在進(jìn)行艱難的討論。

　　在監(jiān)管問(wèn)題上，鮑曼經(jīng)常公開(kāi)與美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)的多數(shù)成員意見(jiàn)相左，她多次呼吁減輕對(duì)銀行的監(jiān)管力度。

　　過(guò)去一年里，鮑曼還成為美聯(lián)儲(chǔ)在貨幣政策上最鷹派的聲音之一，她比其他大多數(shù)央行官員更支持美聯(lián)儲(chǔ)在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)提高政策利率，以確保完全遏制通脹。鮑曼周三的反對(duì)意見(jiàn)是近30年來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)理事中第一個(gè)持鷹派立場(chǎng)的人——也就是說(shuō)，贊成收緊貨幣政策，而不是放松貨幣政策。

　　點(diǎn)陣圖傳遞年內(nèi)降息信號(hào)

　　美聯(lián)儲(chǔ)官員們認(rèn)為，隨著通脹接近2%的目標(biāo)和失業(yè)率上升，他們需要在年底前將利率降至4.25%-4.50%的區(qū)間，高于他們?cè)?月份的預(yù)期。

　　美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前的聯(lián)邦基金利率區(qū)間為4.75%-5.00%，點(diǎn)陣圖預(yù)測(cè)意味著，政策制定者預(yù)計(jì)在今年11月和12月的最后兩次會(huì)議上都會(huì)降息25個(gè)基點(diǎn)。

　　根據(jù)政策制定者的預(yù)測(cè)中位數(shù)，到2025年底，政策利率預(yù)計(jì)為3.4%，這意味著明年將再降息100個(gè)基點(diǎn)。2026年底和2027年底的政策利率均為2.9%，反映出美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者現(xiàn)在認(rèn)為的中性利率即將到來(lái)。

　　與此同時(shí)，目前的失業(yè)率為4.2%，比美聯(lián)儲(chǔ)在2022年3月開(kāi)始為期一年半的加息活動(dòng)時(shí)高出半個(gè)百分點(diǎn)以上。

　　這些預(yù)測(cè)代表了個(gè)別政策制定者的觀點(diǎn)，而不是達(dá)成的共識(shí)。美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖顯示，在19位官員中，有2位官員認(rèn)為2024年剩余會(huì)議不應(yīng)再繼續(xù)降息，有7位官員認(rèn)為2024年應(yīng)再降息25個(gè)基點(diǎn)，有9位官員認(rèn)為2024年應(yīng)再降息50個(gè)基點(diǎn)，有7位官員認(rèn)為2024年應(yīng)再降息75個(gè)基點(diǎn)。