8月美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再顯疲弱狀態(tài)，就業(yè)、制造業(yè)等指標(biāo)均顯示經(jīng)濟(jì)正延續(xù)放緩。另一方面，市場(chǎng)對(duì)降息預(yù)期已較為充分，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期或無法進(jìn)一步推升市場(chǎng)的降息預(yù)期，因此近期美股、商品等順周期資產(chǎn)均下跌，市場(chǎng)延續(xù)“衰退交易”的特征。

　　中信保誠全球商品主題基金經(jīng)理顧凡丁認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)本輪發(fā)生系統(tǒng)性衰退的概率可能較小，因此認(rèn)為本輪“衰退交易”的時(shí)間和幅度或均不會(huì)超過今年7-8月流動(dòng)性沖擊和衰退擔(dān)憂導(dǎo)致的市場(chǎng)恐慌性調(diào)整。另一方面，隨著9月美聯(lián)儲(chǔ)降息臨近，目前較擁擠的降息交易需要平復(fù)，且受到美國大選擾動(dòng)，市場(chǎng)或仍維持一階段區(qū)間震蕩。待降息事件落地，經(jīng)濟(jì)狀態(tài)企穩(wěn)，市場(chǎng)或?qū)⒅匦逻M(jìn)入趨勢(shì)軌道。

　?。ㄗⅲ夯鸸芾砣藢?duì)提及的板塊/行業(yè)不做任何推介，不代表任何投資建議或推介，不代表基金持倉信息或交易方向。）

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料僅供參考，上述觀點(diǎn)僅為當(dāng)前觀點(diǎn)，不代表對(duì)未來的預(yù)測(cè)，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成未來中信保誠基金旗下產(chǎn)品進(jìn)行投資決策之必然依據(jù)。如因?yàn)榘l(fā)布日后的各種因素變化而不再準(zhǔn)確或失效，中信保誠基金不承擔(dān)更新義務(wù)。本材料并非意在提供金融信息服務(wù)或構(gòu)成出售或購買任何證券或金融產(chǎn)品的要約邀請(qǐng)或宣傳材料，亦非有關(guān)任何公司、證券或金融產(chǎn)品的投資意見或推薦建議。本材料中的信息均來源于已公開的資料，中信保誠基金對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不做任何保證。若本材料轉(zhuǎn)載第三方報(bào)告或資料，轉(zhuǎn)載內(nèi)容僅代表該第三方觀點(diǎn)，不代表中信保誠基金立場(chǎng)。本材料可能含有非僅基于過往信息而提供之“前瞻性”信息，有關(guān)信息可能涵蓋預(yù)計(jì)及預(yù)測(cè)，但并不保證任何作出之預(yù)測(cè)將會(huì)實(shí)現(xiàn)。讀者需全權(quán)自行決定是否依賴本文件所提供的信息。本刊物版權(quán)歸中信保誠基金所有，未獲得事先書面授權(quán)，任何人不得對(duì)本刊物內(nèi)容進(jìn)行任何形式的發(fā)布、復(fù)制。如引用、刊發(fā)，需注明出處為“中信保誠基金”，且不得對(duì)本刊物中的任何內(nèi)容進(jìn)行有違原意的刪節(jié)和修改。基金管理人提醒您基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，投資人自行承擔(dān)任何投資行為的風(fēng)險(xiǎn)與后果。基金過往業(yè)績(jī)不代表未來，其他基金業(yè)績(jī)不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但基金不保證一定盈利，也不保證最低收益和本金安全。投資前請(qǐng)認(rèn)真閱讀招募說明書、產(chǎn)品資料概要和基金合同等法律文件。投資有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎。