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　　來源：中國基金報

　　中國基金報記者 陸慧婧 方麗

　　備受矚目的首批中證A500ETF揭開面紗。

　　9月5日，首批10只中證A500ETF正式上報，“花落”十家基金公司。據(jù)了解，包括富國、華泰柏瑞、摩根、招商、泰康在內的5家基金公司有望上報在上交所上市的中證A500ETF；包括南方、嘉實、景順長城、國泰、銀華在內的5家基金公司有望上報在深交所上市的中證A500ETF。

　　從編制規(guī)則上看，中證A500指數(shù)是從各行業(yè)選取市值較大、流動性較好的500只證券作為指數(shù)樣本，反映各行業(yè)最具代表性上市公司證券的整體表現(xiàn)。編制方法與A50指數(shù)一脈相承，行業(yè)分布均衡，同時引入ESG可持續(xù)投資理念、互聯(lián)互通篩選等要素。

　　據(jù)業(yè)內人士預計，作為市場重要寬基ETF，首批中證A500ETF有望快速獲批，并發(fā)行、上市，為投資者參與指數(shù)化投資帶來便捷的投資工具，也有望給市場引入更多的增量資金。

　　首批中證A500ETF正式上報

　　作為今年下半年最重要的寬基指數(shù)產品，中證A500ETF終于敲定首批名單，并進入正式上報階段。

　　證監(jiān)會網(wǎng)站顯示，9月5日，首批10家基金公司同日上報中證A500ETF。其中，包括富國、華泰柏瑞、摩根、招商、泰康在內的5家基金公司上報在上交所上市的中證A500ETF。

　　包括南方、嘉實、景順長城、銀華、國泰在內的5家基金公司上報在深交所上市的中證A500ETF。

　　實際上，此前在中證A500指數(shù)醞釀階段，就有業(yè)內人士直接用“搶瘋了”來形容爭奪指數(shù)授權的競爭激烈程度。行業(yè)對中證A500指數(shù)充滿期待，首批ETF的歸屬成為近期關注的焦點，今日終于正式塵埃落定。

　　早在今年4月，國務院印發(fā)《關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》（以下簡稱新“國九條”），提出大力發(fā)展權益類公募基金，大幅提升權益類基金占比。建立交易型開放式指數(shù)基金（ETF）快速審批通道，推動指數(shù)化投資發(fā)展。

　　證監(jiān)會證券基金機構監(jiān)管司司長申兵在證監(jiān)會新聞發(fā)布會上也曾表示，將大力發(fā)展權益類公募基金，優(yōu)化產品注冊機制，建立ETF（交易型開放式指數(shù)基金）快速審批通道，豐富公募基金可投資產品類別。

　　多位業(yè)內人士預計，作為資本市場新推出的重要寬基指數(shù)，中證A500ETF有望進入快速審批通道，最快可能“閃電”獲批并進入發(fā)行階段。

　　重磅寬基指數(shù)

　　早在2024年8月27日，中證指數(shù)有限公司公告了中證A500指數(shù)的發(fā)布安排。該指數(shù)將于2024年9月23日正式發(fā)布。

　　從指數(shù)編制方案看，中證A500指數(shù)從各行業(yè)選取市值較大、流動性較好的500只證券作為指數(shù)樣本，反映各行業(yè)最具代表性上市公司證券的整體表現(xiàn)。同時，指數(shù)編制結合互聯(lián)互通、ESG等篩選條件，便利境內外中長期資金配置A股資產。

　　據(jù)悉，中證A500指數(shù)樣本兼顧市值代表性與行業(yè)均衡性。截至2024年7月，指數(shù)樣本總市值約40萬億元，市值中位數(shù)約320億元。指數(shù)行業(yè)分布較為均衡，且納入更多新興領域龍頭，工業(yè)、信息技術、通信服務、醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)合計權重約50%，高于可比寬基指數(shù)，最新一期樣本覆蓋全部35個中證二級行業(yè)及92個三級行業(yè)。樣本公司基本面表現(xiàn)良好，七成樣本近一年凈資產收益率或營收增速位居同行業(yè)前30%。

　　對此，摩根資產管理中國總經理王瓊慧表示，以中證A50、中證A500為代表的“A系列”指數(shù)正開啟境內外中長期資金配置A股的新篇章。中證A500指數(shù)緊扣新“國九條”推動指數(shù)化投資發(fā)展的相關要求，豐富寬基指數(shù)選擇，相較于其它主流寬基指數(shù)，中證A500指數(shù)聚焦中國經濟高質量發(fā)展階段的投資機會，廣泛覆蓋了具有成長潛力的公司，包括92個中證三級行業(yè)龍頭公司，且兼具ESG和互聯(lián)互通特色，有望成為中國經濟和A股的新風向標。

　　景順長城基金也表示，中證A500指數(shù)是對A股市場代表性寬基指數(shù)的有效補充。相比于傳統(tǒng)市值加權指數(shù)，中證A500指數(shù)采用行業(yè)均衡選樣方法，從各行業(yè)選取500只市值較大證券作為指數(shù)樣本，并保持指數(shù)樣本行業(yè)市值分布與樣本空間盡可能一致，兼顧了市值代表性和行業(yè)均衡性。

　　從公布的指數(shù)成分股來看，中證A500與其他的寬基指數(shù)顯著不同。首先是市值覆蓋度高且廣。中證A500全A市值覆蓋度約56%，同時包含了滬深300、中證500和中證1000成份股，三者權重占比分別約為81%、16%和2%。其次，行業(yè)覆蓋均衡且更貼合我國GDP的變化趨勢。一方面，根據(jù)中證行業(yè)分類，指數(shù)對一級行業(yè)市值覆蓋度均在50%左右；另一方面，指數(shù)在金融、能源和房地產等傳統(tǒng)行業(yè)權重占比顯著降低，而在信息技術、工業(yè)、醫(yī)藥衛(wèi)生和通信服務等行業(yè)權重抬升。

　　中證A500指數(shù)編制結合互聯(lián)互通、ESG等篩選條件，以便吸引更多內外中長期資金配置A股資產，預計將成為未來跟蹤A股市場的重要參考基準。

　　對此，嘉實基金也表示，中證A500采用行業(yè)均衡選樣方法，確保了指數(shù)樣本行業(yè)分布的均衡性。這種均衡不僅體現(xiàn)在市值覆蓋上，更在于對新興領域龍頭公司的重視。該指數(shù)優(yōu)先選取三級行業(yè)龍頭公司，納入更多信息技術、生物醫(yī)藥等新興行業(yè)龍頭公司，有助于引導資金流入新質生產力相關領域。并且納入ESG和互聯(lián)互通篩選標準，進一步提升了指數(shù)的可投資性，便利境內外中長期資金配置A股。

　　“相關中證A500指數(shù)產品的加速布局，在持續(xù)完善寬基ETF矩陣的同時，也將為投資者提供布局A股核心資產全新的投資利器?！奔螌嵒鸨硎?。

　　機構紛紛看好后市

　　在目前這個震蕩的市場環(huán)境下，不少專業(yè)機構看好后市機遇。

　　談及當前市場，華泰柏瑞基金指數(shù)投資部副總監(jiān)譚弘翔就表示，后續(xù)市場風格演化可能有兩個關鍵時點。其一是以美聯(lián)儲降息為代表的全球流動性的邊際變化，通過外部貨幣政策的調整有望實現(xiàn)風險偏好的抬升，推動原有的“抱團”逐步松動瓦解并為過去兩年相對低配的資產帶來增量資金。同時，中美利差的縮小也可能造成人民幣匯率的升值壓力，我國需求側政策的自由度、空間和必要性也會明顯增加，應該說我國資本市場相對困難的階段或即將過去。鑒于風險偏好的變化可能呈現(xiàn)循序漸進的態(tài)勢，中短期內受益幅度較大的或許是部分低估值的大盤藍籌和細分行業(yè)龍頭板塊。

　　其二是供給側政策落地見效形成的“新質生產力”投資主線，通過今年開始一系列支持戰(zhàn)略性新興產業(yè)和未來產業(yè)發(fā)展以及傳統(tǒng)產業(yè)轉型升級的政策效應逐步積累，可以預期明年上半年在實體經濟層面或將形成比較明確的成果——構造多個能夠替代傳統(tǒng)意義上的地產基建以承載流動性的新“蓄水池”。屆時疊加相對寬松的流動性環(huán)境，資金對成長性資產的定價能力有望得到恢復，可能會以部分“新質生產力”領域的“瞪羚企業(yè)”或“獨角獸企業(yè)”的高調上市為代表，產生“供給側固本培元，需求側推波助瀾”的有利局面，市場風險偏好的進一步升高就中長期而言可能將為成長類資產賦予更大的邊際彈性。

　　“因此，至少在今年的時間范圍內，配置大盤藍籌和細分行業(yè)龍頭板塊，把握市場預期梯度改善和風險偏好低位區(qū)間回升帶來的估值修復機會，或是相對穩(wěn)妥的選擇?！弊T弘翔表示。

　　此外，景順長城基金也表示，從投資角度來看，當前從估值、風險溢價以及交投活躍度，A股都處于歷史底部區(qū)域。截至8月31日，萬得全A的市盈率和市凈率分別位于2015年以來（過去十年）6.74%和0.34%分位數(shù)，而股債收益差已經低于歷史中樞-2倍標準差。與海外主要市場的股指相比，估值優(yōu)勢也非常突出。伴隨近期全球股市波動開始放大，以及人民幣匯率穩(wěn)定，A股的“倍率”價值對于資金吸引力開始抬升。

　　其次，雖然當前正經歷經濟轉型的陣痛期，但部分指標已經顯示中國經濟已處于底部區(qū)域且具有結構韌性。工業(yè)企業(yè)庫存探底，CPI和PPI溫和修復。特別是，部分具有全球競爭力的上市公司已經開啟企業(yè)盈利修復周期。

　　同時，考慮到下半年美聯(lián)儲降息周期有望開啟，全球風險偏好提升，海外流動性邊際改善；以及上半年財政政策較為審慎，為下半年發(fā)力積攢較大的政策空間。當前對于A股已不必過度悲觀。

　　中證A500指數(shù)的發(fā)布可謂適逢其時。伴隨著中證A500指數(shù)的發(fā)布以及相關ETF產品的上市，將為A股市場帶來新的活力，也有望為投資者帶來更加均衡配置市場的產品。