界面新聞記者 | 馮雨晨

　　A股22家小家電上市公司上半年創(chuàng)收543.22億元，縱向來看成績可觀。

　　根據使用場景和功能特點，小家電大致分為三大品類，即廚房小家電、清潔電器、個人護理小家電。按照申銀萬國行業(yè)統(tǒng)計分類，現(xiàn)A股市場共有22家小家電上市公司。

　　界面新聞?chuàng)榠Find數(shù)據統(tǒng)計，2021年，小家電上市公司闖下千億元市場，整體實現(xiàn)營收1046.35億元，2022年這一數(shù)字穩(wěn)定在1045.78億元，2023年再升至1090.11億元。今年上半年，22家小家電上市公司整體實現(xiàn)營收543.22億元，相較于去年同期的494.82億元同比增加9.78%，是最好的一次中期成績。

　　雖然行業(yè)整體營收表現(xiàn)不賴，但“有人歡喜有人愁”：廚房小家電小熊電器（002959.SZ）、九陽股份（002242，SZ）上半年凈利潤均大幅下滑，清潔電器領域的石頭科技（688169.SH）、科沃斯（603486.SH）你追我趕營收差距縮小，個護小家電飛科電器（603868.SH）凈利腰斬、倍輕松（688793.SH）卻增長強勁。

　　九陽股份、蘇泊爾應收賬款創(chuàng)歷史新高

　　小家電市場中營收體量最大、競爭最為飽和的廚房小家電上半年表現(xiàn)平淡。來自奧維云網全渠道推總數(shù)據顯示，今年1至6月，國內廚房小家電整體零售額261億元，同比下降5.4%，零售量13149萬臺，同比上漲0.4%。

　　廚房小家電交出的半年報可見，整體情況的確呈現(xiàn)出增長乏力。

　　“帶頭大哥”蘇泊爾（002032.SZ）上半年實現(xiàn)營收109.65億元，同比增長9.84%，實現(xiàn)歸母凈利潤9.41億元，同比增長6.81%。再進一步來看，其產品毛利率全線小幅度下滑，例如第一大營收主力烹飪電器同比下滑1.48%。

　　以年輕形象著稱的小熊電器上半年營業(yè)收入約21.31億元，同比減少8.97%，歸屬凈利潤約1.61億元，同比減少32.01%，同期經營活動現(xiàn)金流凈額為-1.68億元，同比下降175.75%。

　　同樣，小熊電器毛利率也出現(xiàn)微量下滑。上半年，小熊電器整體毛利率較去年同期下滑1.01%，鍋煲類營收同比下滑13.22%，毛利率同比下滑5.64%，壺類營收同比下滑15.14%，毛利率同比下滑6.39%。

　　毛利率下滑背后也許反映出廚房小家電市場量升價跌態(tài)勢。

　　再看九陽股份，2021年至2023年，九陽股份歸屬凈利潤持續(xù)保持20%以上的下降幅度，這一現(xiàn)狀到今年上半年仍未改變。上半年九陽股份營業(yè)收入43.87億元，同比微增1.6%，凈利潤同比下滑29.04%至1.75億元。

　　與此同時，應收賬款來到歷史頂點，上半年九陽股份應收賬款為13.51億元，僅第二季度就增長了5.77億元，上半年九陽股份應收賬款占總營收的比例高達30.8%。

　　實際上，不僅是九陽股份，蘇泊爾、新寶股份（002705.SZ）應收賬款也創(chuàng)歷史新高，上半年兩家這一數(shù)字分別為32.80億元、23.04億元，占總營收的比例分別達29.91%、29.83%。

　　對于應收賬款今年上半年為何呈現(xiàn)明顯增幅等問題，界面新聞記者按九陽股份、蘇泊爾董秘辦要求致函，但截至發(fā)稿均未獲回復。

　　廚房小家電國內市場競爭激烈

　　蘇泊爾在年報中提到，國內家電市場已從單純的增量時代進入到增量與存量并存的時代，市場呈現(xiàn)兩極分化的趨勢。

　　關于國內市場廚房小家電增長乏力背后的原因，產業(yè)觀察家洪仕賓向界面新聞記者表示，這和房地產的縮水降溫有一定關系，在這樣的情況下，傳統(tǒng)廚房小家電飽和度高購買率低。

　　中國是全球最大的小家電生產國、出口國和消費國。值得注意的是，隨著歐美市場去庫存后產生的需求回升，廚房小家電企業(yè)正在擴大外銷比例。

　　蘇泊爾今年上半年境外收入占比就進一步提升。2023年上半年，蘇泊爾實現(xiàn)境外收入24.81億元，占比24.85%，2023年全年，收入61.96億元，占比29.09%。今年上半年，其境外收入34.55億元，占比提升至31.51%。

　　九陽股份是近幾年在國外市場有明顯的發(fā)力。2017年，九陽股份海外市場銷售占比還是1.95%，到2023年這一數(shù)據已經上升到23.29%，今年上半年境外收入占比略微下降，為18.97%。

　　在所有廚房小家電中，新寶股份外銷比例最高。上半年，新寶股份亦是廚房小家電中表現(xiàn)最亮眼的公司。

　　上半年，新寶股份實現(xiàn)營業(yè)收入77.23億元，同比增長21.53%，歸屬凈利潤4.42億元，同比增長11.95%。其中，新寶股份境外營業(yè)收入59.23億元，同比增長27.05%，境外收入占總營收比例達到76.69%，境內營業(yè)收入18億元，同比增長6.34%。

　　不過，以出海業(yè)務為主的比依股份（603215.SH）上半年境況不理想。比依股份主打空氣炸鍋、空氣烤箱，其產品多為ODM/OEM代工模式。上半年其凈利潤同比近乎腰斬，實現(xiàn)營業(yè)收入8.6億元，同比增長1.08%，歸屬凈利潤6802.32萬元，同比下降46.46%，同期其經營活動現(xiàn)金流凈額轉負至-2552.90萬元。對于業(yè)績下滑，其解釋主要受匯率波動以及毛利率下滑的影響。

　　掃地機器人雙雄營收差距縮小

　　相較于廚房小家電市場的“寒意”，清潔小家電品類上半年實現(xiàn)量價齊升。

　　奧維云網上半年推總數(shù)據顯示，2024上半年清潔電器銷額165億元，同比增長9.8%，銷量1241萬臺，同比增長13.6%。其中，掃地機器人領跑清潔整體，銷額同比增加18.8%，銷量同比增加11.9%。

　　洪仕賓看來，清潔電器之所以能實現(xiàn)增長，在于以前清潔電器并非剛需產品是最近幾年才興起，很多家庭還缺失這類產品所以會做出購買嘗試，疊加懶人經濟的誕生，年輕人愿意購買智能清潔小家電。

　　對應來看，掃地機器人標桿公司之一石頭科技上半年增長最為強勁，實現(xiàn)營收44.16億元，同比增長30.9%，實現(xiàn)歸母凈利潤11.21億元，同比增51.57%。

　　科沃斯業(yè)績亦有增長但稍遜色，上半年總收入69.76億元，同比下降2.35%，凈利潤6.09億元，同比增長4.26%。這一增長是在科沃斯去年凈利潤明顯下滑的基礎上，去年同期，科沃斯凈利潤同比下滑33.40%至5.84億元，2023年全年，科沃斯凈利潤驟降63.96%至6.1億元。

　　兩家掃地機器人龍頭公司間“暗流涌動”，可以看到，今年上半年石頭科技與科沃斯之間的營收體量差距明顯縮小，而2023年上半年，科沃斯的營收規(guī)模還是石頭科技的一倍有余。與此同時，石頭科技的凈利潤延續(xù)了去年遠高于科沃斯的態(tài)勢。

　　無論是成立時間還是經營規(guī)模、員工人數(shù)，科沃斯都遠勝于石頭科技，但昔日的行業(yè)老二石頭科技如今市值、盈利都走在前列。“科沃斯和石頭科技在戰(zhàn)略上有所不同，科沃斯是一個偏傳統(tǒng)的電器品牌，更多是靠傳統(tǒng)渠道支撐，但石頭科技是互聯(lián)網品牌的打法，束縛更少，更加迎合時代?！焙槭速e表示。

　　歷來銷售費用高高掛起的科沃斯開始減少這部分費用。今年上半年，科沃斯銷售費用為20.42億元，同比下降11.08%，占營收比例為29.27%。2023年，其銷售費用一度高達52.97億元，占總營業(yè)收入的34.2%。

　　個護小家電龍頭飛科電器凈利腰斬

　　受制于今年整體消費環(huán)境的低迷，個護小家電價格戰(zhàn)表現(xiàn)也十分激烈。

　　奧維云網線上推總數(shù)據顯示，上半年個護小家電中的電吹風品類零售額48.6億元，同比增長24.0%，電動牙刷零售額26.9億元，同比降低5.3%，電動剃須刀零售額44.5億元，同比降低5.2%。

　　體現(xiàn)在剃須刀龍頭飛科電器上，公司上半年營業(yè)總收入23.19億元，同比下降13.27%，歸屬凈利潤3.15億元，同比下降48.13%。其上半年毛利率為55.61%，同比下降3.26%。

　　電動剃須刀作為飛科的主要營收來源，上半年銷售額同比下降19.88%至15.03億元，同時其電動牙刷和電動理發(fā)器的營收也分別下降了5.58%和24.25%。僅電吹風實現(xiàn)了不錯增長，營收同比增長23.84%至4.1億元。

　　奧維云網研究人士表示，上半年電吹風好的增長表現(xiàn)主要得益于高速電吹風持續(xù)滲透，產品升級換新需求增加。但高速電吹風快速普及帶來兩大問題，一個是陷入平替困局，產品一味追求低價，較難實現(xiàn)技術創(chuàng)新的突破，另外有多款非專業(yè)品牌以及產業(yè)帶白牌在抖音火爆并持續(xù)滲透至傳統(tǒng)貨架電商。

　　在個護小家電戰(zhàn)場，專注于按摩器的倍輕松上半年打出“翻身仗，實現(xiàn)營收6.04億元，同比增長0.69%，歸屬凈利潤2613.40萬元，同比成功扭虧為盈。其中，海外業(yè)務表現(xiàn)優(yōu)異，實現(xiàn)營收3273.59萬元，同比增長21.51%。

　　此前兩個年度，倍輕松陷連續(xù)虧損。雖然毛利率不低，但倍輕松歷來銷售費用高于同行，去年其6.88億元的銷售費用占到了其同期總營收的一半。今年上半年，倍輕松銷售費用有所調減，同比下滑10.91%至2.96億元，但仍占據營收的三分之一，這也導致倍輕松上半年仍只有4.33%的凈利率。