財(cái)聯(lián)社9月3日訊（編輯 趙昊）雖然英國投資公司安本資產(chǎn)管理（Abrdn）預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)能實(shí)現(xiàn)“軟著陸”，但其亞洲主權(quán)債主管Kenneth Akintewe認(rèn)為，該國2025年仍存在經(jīng)濟(jì)長期放緩的風(fēng)險(xiǎn)。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一（9月2日），Akintewe在接受媒體采訪時(shí)說道，“有沒有一種可能，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)夢(mèng)游般地走向政策失誤？”他指出，一些數(shù)據(jù)已經(jīng)反映出了較弱的經(jīng)濟(jì)狀況，包括先前被大幅修正的非農(nóng)數(shù)據(jù)。

　　兩周前，美國勞工統(tǒng)計(jì)局發(fā)布報(bào)告，將2023年4月至2024年3月統(tǒng)計(jì)周期內(nèi)，新增就業(yè)崗位較之前預(yù)估的下調(diào)了81.8萬個(gè)。這意味著，這12個(gè)月平均每月凈新增就業(yè)崗位從約24.2萬降至約17.4萬。

　　這一近30%的下修是2009年以來規(guī)模最大的一次調(diào)整，一度在金融市場上引發(fā)了一些混亂。對(duì)此，Akintewe說道：“經(jīng)濟(jì)是否可能已經(jīng)比整體數(shù)據(jù)所顯示的更為疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)是否本應(yīng)該已經(jīng)開始降息？”

　　他解釋道，美聯(lián)儲(chǔ)的政策變化需要一段時(shí)間才能傳導(dǎo)到實(shí)際的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，無論是累計(jì)降息150個(gè)基點(diǎn)還是200基點(diǎn)，“這些寬松政策仍需要六到八個(gè)月的時(shí)間才能傳導(dǎo)到市場。”

　　7月底，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）頂著外界巨大的降息壓力“按兵不動(dòng)”。而在失業(yè)率觸發(fā)了“薩姆規(guī)則”后，華爾街投行、經(jīng)濟(jì)學(xué)家、國會(huì)議員等紛紛指責(zé)該行錯(cuò)過了降息的最佳時(shí)機(jī)。

　　Akintewe指出，如果美國經(jīng)濟(jì)在2025年初突然出現(xiàn)更多疲軟跡象，屆時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)再降息，那么就需要到2025年下半年才能看到寬松政策傳導(dǎo)至經(jīng)濟(jì)的效果。到那時(shí)，經(jīng)濟(jì)形勢可能會(huì)“大不相同”。

　　除此以外，Akintewe還指出有一個(gè)不太被關(guān)注到的問題——“當(dāng)通脹率幾乎降至2.5%時(shí)，為什么政策利率仍然要保持在5.5%？在這個(gè)充滿不確定性的環(huán)境中，真的需要這300個(gè)基點(diǎn)的實(shí)際利率嗎？”

　　上周五公布的美國7月份個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）物價(jià)指數(shù)年率維持在2.5%，美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的核心PCE物價(jià)指數(shù)年率也維持2.6%。目前來看，市場預(yù)計(jì)9月會(huì)議更可能降息25個(gè)基點(diǎn)，而不是50個(gè)基點(diǎn)。

　　財(cái)聯(lián)社曾提到，實(shí)際的降息幅度仍將取決于未來兩周經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。其中最重要的分別為本周三的美國7月JOLTs職位空缺數(shù)、本周五的美國8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)；以及下周三的美國8月CPI數(shù)據(jù)。

　　摩根大通資產(chǎn)管理公司全球配置策略的投資組合經(jīng)理Phil Camporeale就認(rèn)為，周五公布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告可能會(huì)成為美聯(lián)儲(chǔ)在9月政策會(huì)議上，究竟是將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)還是50個(gè)基點(diǎn)的最終“裁決者”。