AI服務(wù)器電源調(diào)研: GB200電源配置, 價(jià)值量測(cè)算,供應(yīng)商份額及競(jìng)爭(zhēng)格局-聚焦麥格米特/光寶/偉創(chuàng)力/歐陸通/匯川

要點(diǎn)

服務(wù)器電源市場(chǎng)主要由臺(tái)資企業(yè)主導(dǎo)，國(guó)內(nèi)企業(yè)麥格米特也逐漸切入，并已進(jìn)入英偉達(dá)供應(yīng)鏈。-新一代產(chǎn)品(GB200)相比上一代產(chǎn)品((H100和H200)的電源價(jià)值量大幅提升，主要原因是單功率提升、電力電子部分升級(jí)以及散熱和電磁于擾問(wèn)題帶來(lái)的成本增加。

碳化硅器件在現(xiàn)代服務(wù)器電源中扮演重要角色，其高能效、小尺寸和散熱性能能夠滿足數(shù)據(jù)中心對(duì)功率密度和空間限制的要求。

臺(tái)企占據(jù)了AI服務(wù)器電源市場(chǎng)75%至80%的份額，預(yù)計(jì)未來(lái)這一份額變化不大，但新進(jìn)入者可能會(huì)分得5%至8%的市場(chǎng)份額。

在AI服務(wù)器電源領(lǐng)域，由于NVL72電源附加值較高，因此盈利水平相對(duì)較好

以下是專家觀點(diǎn):

當(dāng)前服務(wù)器電源市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局如何?有哪些主要廠商參與其中?

目前，服務(wù)器電源市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局主要由一些臺(tái)資企業(yè)主導(dǎo)，如臺(tái)達(dá)和光寶。此外，國(guó)內(nèi)企業(yè)如麥格米特原本專注于通信電源，現(xiàn)在也逐漸切入AI服務(wù)器電源領(lǐng)域，并已進(jìn)入英偉達(dá)的供應(yīng)鏈。代工廠方面，偉創(chuàng)力也是英偉達(dá)供應(yīng)鏈的一員。因此，在未來(lái)，預(yù)計(jì)這些公司將在服務(wù)器電源市場(chǎng)中占據(jù)重要地位。

為什么GB200相比上一代產(chǎn)品H100和H200的電源價(jià)值量有如此大的提升?

GB200相較于上一代H100和H200在多個(gè)方面都有顯著提升。首先，從單功率來(lái)看，H100和H200的單芯片功率約為700瓦，而GB200則達(dá)到2700瓦，是前者的近四倍。服務(wù)器配置也不同，H100和H200基本上一臺(tái)服務(wù)器配置7-8顆，而GB200 NVL72相當(dāng)于配72顆，因此對(duì)功率要求大幅提高。其次，GB200在電力電子部分進(jìn)行了升級(jí)，以此提高能效和減小尺寸。傳統(tǒng)上使用硅基MOSFET和IGBT，而現(xiàn)在則采用碳化硅器件，國(guó)產(chǎn)碳化硅器件價(jià)值量是傳統(tǒng)器件的2-3倍，而進(jìn)口品牌甚至可達(dá)到3-4倍。此外，由于功率的大幅提升，對(duì)散熱能力和熱管理提出了更高要求，同時(shí)還需應(yīng)對(duì)更強(qiáng)的電磁干擾問(wèn)題。這些因素共同導(dǎo)致電源整體價(jià)值量顯著提升。

碳化硅器件目前是否還是主要依賴進(jìn)口?

主要還是取決于應(yīng)用。雖然每家都做IGBT，但是每家的IGBT性能參數(shù)不一定完全一致，這也是為什么國(guó)際大牌跟國(guó)產(chǎn)還是有區(qū)別的。需要綜合考慮可靠性、穩(wěn)定性、能耗等綜合因素，例如英飛凌、三菱和東藝等，它們憑借多年積累，在可靠性、穩(wěn)定性及綜合性能上具有明顯優(yōu)勢(shì)。因此，即便國(guó)產(chǎn)品牌逐步崛起，但在核心參數(shù)及可靠性上仍與國(guó)際領(lǐng)先水平存在差距，這也是為什么進(jìn)口品牌價(jià)格較高但依然被廣泛采用的重要原因。

服務(wù)器電源成本中，碳化硅占據(jù)了多大占比?

對(duì)于英偉達(dá)最新一代NVL配備的電源，電子電力這一塊占到30%左右，可能更高一點(diǎn)，取決于配置。因?yàn)殡娫蠢锩嬷饕请娏﹄娮訌?qiáng)電部分，還包括1C驅(qū)動(dòng)的集成電路、電感電容、PCB板和機(jī)殼。主要核心的就是強(qiáng)電部分，目前碳化硅主要依靠英飛凌等頭部廠商，臺(tái)達(dá)、光寶和偉創(chuàng)力與他們之間有長(zhǎng)期合作關(guān)系

目前麥格米特在技術(shù)上與臺(tái)廠相比有哪些差距?其未來(lái)發(fā)展前景如何?

麥格米特在技術(shù)上與臺(tái)資企業(yè)確實(shí)存在一定差距。臺(tái)資企業(yè)在技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)規(guī)模、品控和質(zhì)量控制方面具有較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，尤其是在電源領(lǐng)域有長(zhǎng)期的積累。然而，麥格米特也有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。作為通信電源領(lǐng)域的老牌廠商，麥格米特在中大功率電源方面有技術(shù)沉淀，并且正在將資源投入到AI服務(wù)器這一熱門(mén)賽道中。盡管目前存在差距，但這種差距正在逐漸縮小。此外，麥格米特?fù)碛幸恍╊^部客戶，不排除未來(lái)在AI賽道中與英偉達(dá)等公司合作，從而進(jìn)步縮小與臺(tái)資企業(yè)之間的差距。

臺(tái)達(dá)和光寶在AI服務(wù)器電源市場(chǎng)中的份額是多少?未來(lái)市場(chǎng)份額可能會(huì)發(fā)生哪些變化?去年，臺(tái)達(dá)和光寶兩家公司占據(jù)了AI服務(wù)器電源市場(chǎng)75%至80%的份額，其中臺(tái)達(dá)約占60%，光寶約占15%至20%。預(yù)計(jì)今年這一份額變化不大。然而，隨著麥格米特和偉創(chuàng)力等新進(jìn)入者加入市場(chǎng)，他們可能會(huì)分得5%至8%的市場(chǎng)份額，未來(lái)，這些新進(jìn)入者能否進(jìn)一步提升市場(chǎng)份額，將取決于其商務(wù)拓展能力以及能否融入如英偉達(dá)等主要供應(yīng)鏈體系。如果商務(wù)關(guān)系拓展得好，在英偉達(dá)整個(gè)供應(yīng)鏈里面有資源的話，不排除可以做到10%左右臺(tái)達(dá)和其他廠商主要在哪些地區(qū)進(jìn)行生產(chǎn)?這些地區(qū)對(duì)其業(yè)務(wù)有什么影響?臺(tái)達(dá)主要在泰國(guó)進(jìn)行電源生產(chǎn)，而國(guó)內(nèi)的東莞工廠則主要負(fù)責(zé)開(kāi)關(guān)電源及PC電源的生產(chǎn)。泰國(guó)工廠是AI服務(wù)器電源的主要供貨基地。同樣地，麥格米特也將部分生產(chǎn)放置于泰國(guó)，泰國(guó)目前已經(jīng)在出貨通信電源，同時(shí)也在美國(guó)正在建設(shè)工廠。

臺(tái)達(dá)的毛利率和凈利潤(rùn)情況如何?

在AI服務(wù)器電源領(lǐng)域，由于NVL72電源附加值較高，因此盈利水平相對(duì)較好。例如去年臺(tái)達(dá)僅從服務(wù)器電源業(yè)務(wù)就實(shí)現(xiàn)了3億美元(約20億元人民幣)的收入，今年預(yù)計(jì)翻番。而明年隨著GB200放量，這一數(shù)字還將繼續(xù)增長(zhǎng)，利潤(rùn)有望達(dá)到數(shù)十億美金級(jí)別。因此，公司重點(diǎn)資源也正向這一塊傾斜，以抓住快速增長(zhǎng)帶來(lái)的機(jī)會(huì)。臺(tái)達(dá)的AI服務(wù)器電源占整體服務(wù)器電源收入的15-20%左右，服務(wù)器電源大概150億人民幣左右的收入。

短期內(nèi)還有可能有其他大陸廠商進(jìn)入英偉達(dá)的供應(yīng)鏈嗎?

短期內(nèi)應(yīng)該不會(huì)。

麥格米特能夠進(jìn)入英偉達(dá)供應(yīng)鏈的原因是什么?是因?yàn)榧夹g(shù)優(yōu)勢(shì)還是其他因素?

麥格米特能夠進(jìn)入英偉達(dá)供應(yīng)鏈?zhǔn)嵌喾矫婢C合考量的結(jié)果。首先，麥米特本身在通用電源領(lǐng)域有深厚的技術(shù)積累并且長(zhǎng)期為愛(ài)立信、諾基亞和西門(mén)子等國(guó)際大廠供貨，這使其在客戶基礎(chǔ)和技術(shù)實(shí)力上具有明顯優(yōu)勢(shì)。此外，麥格米特與艾默生有商業(yè)關(guān)系，而艾默生后來(lái)被Vertiv收購(gòu)，而Veriv與英偉達(dá)一直合作緊密，這也為麥格米特提供了進(jìn)入英偉達(dá)供應(yīng)鏈的重要商務(wù)優(yōu)勢(shì)。最后，英偉達(dá)為了保證其供應(yīng)鏈安全，也會(huì)引進(jìn)多個(gè)供應(yīng)商。另外，麥格米特也-直在積極主動(dòng)對(duì)接國(guó)際市場(chǎng)，去年業(yè)務(wù)基本40%以上都來(lái)自國(guó)外。

麥格米特未來(lái)的發(fā)展方向是什么?他們將如何拓展業(yè)務(wù)?

麥格米特未來(lái)將繼續(xù)與ODM和OEM服務(wù)器廠家合作，如鴻海、廣達(dá)、緯創(chuàng)、緯穎等。服務(wù)器廠商通常會(huì)根據(jù)品牌、產(chǎn)品力和價(jià)格進(jìn)行綜合考量分配份額，因此麥格米特預(yù)計(jì)初期份額可能會(huì)穩(wěn)定在5%至8%。

Vertiv作為散熱廠商對(duì)英偉達(dá)服務(wù)器電源方面有怎么樣的影響力?

影響力肯定是有的，大家都在一個(gè)大的系統(tǒng)里面，雖然可能側(cè)重點(diǎn)不同，但是供應(yīng)鏈之間的商業(yè)關(guān)系存在很強(qiáng)的影響力。相當(dāng)于Vertiv為麥格米特進(jìn)行了品牌背書(shū)。

目前各大廠商如臺(tái)達(dá)、光寶等是否能滿足未來(lái)產(chǎn)能要求?

各大廠商如臺(tái)達(dá)、光寶及麥米特已經(jīng)提前規(guī)劃產(chǎn)能擴(kuò)展，以滿足未來(lái)需求。盡管GB200電源價(jià)值量高，但從生產(chǎn)角度來(lái)講數(shù)量上沒(méi)有很大的擴(kuò)張。目前H100單瓦價(jià)格在1塊錢(qián)左右，GB200相當(dāng)于單價(jià)提高了5-6倍.

英偉達(dá)下一代服務(wù)器Rubin對(duì)電源需求有哪些變化?

英偉達(dá)下一代服務(wù)器對(duì)電源需求將顯著提升。目前GB200使用的是5.5千瓦電源，而明年可能需要8千瓦電源。在這種情況下，將采用更高效的氮化鎵材料來(lái)提升能效和工藝密度。此外，在散熱方面，將從目前使用液冷風(fēng)扇交換系統(tǒng)逐步過(guò)渡到浸沒(méi)式冷卻系統(tǒng)。如果浸沒(méi)式冷卻技術(shù)成熟，不排除明年會(huì)采用浸沒(méi)式冷卻技術(shù)。浸沒(méi)式的散熱效率更高，但關(guān)鍵在于使用合適的冷卻劑以及良好的密封性。而臺(tái)達(dá)到目前為止還未涉足浸沒(méi)式這一領(lǐng)域，但Vertiv具備相關(guān)能力，有望參與其中，國(guó)內(nèi)廠商英維克在技術(shù)上應(yīng)該問(wèn)題不大，在浸沒(méi)式冷卻劑方面使用的是第三方產(chǎn)品所以整體技術(shù)上沒(méi)有太復(fù)雜，關(guān)鍵在于如何參與競(jìng)爭(zhēng)并進(jìn)入供應(yīng)鏈。

能否大概測(cè)算-下Rubin需要的電源的價(jià)值量是多少?

可以根據(jù)從5.5千瓦到8千瓦的增長(zhǎng)比例來(lái)測(cè)算，整體電源價(jià)值量的增長(zhǎng)基本是同比例關(guān)系，即大概增加50%左右。氙化鎵成本相比碳化硅不會(huì)貴很多，因此對(duì)價(jià)值量的提升作用不大。從硨基到碳基是一個(gè)顯著躍升，但從碳基到氙基之間差異較小。

數(shù)據(jù)中心對(duì)兄余配置有何要求?不同應(yīng)用場(chǎng)景下有何區(qū)別?

數(shù)據(jù)中心對(duì)冗余配置的要求取決于具體應(yīng)用場(chǎng)景和客戶需求。一般情況下，會(huì)采用N+1或N+N冗余配置。其中N+1表示一個(gè)備用冗余，而N+N表示100%的冗余，即每個(gè)正常負(fù)載都有一個(gè)備份。例如，對(duì)于政府或軍事用途的數(shù)據(jù)中心，由于其高可靠性要求，通常會(huì)采用N+N冗余，而普通商業(yè)應(yīng)用則多采用N+1即可滿足需求。此外，不同業(yè)主對(duì)于數(shù)據(jù)可靠性的要求不同，也會(huì)影響具體選擇哪種冗余方式。GB200目前以N+1為主。

電源是否會(huì)像光通信一樣，隨著技術(shù)的升級(jí)，需求會(huì)發(fā)生很大的變化?

光通信或銅纜等連接方式可能隨著芯片開(kāi)發(fā)而變化，但是電源屬于基礎(chǔ)設(shè)施，無(wú)論前端如何變化，對(duì)電力供應(yīng)的基本需求始終存在。電源最基本的作用就是用于供電，隨著電源配置數(shù)量的增加，還需要對(duì)電源之間的電流分配均衡進(jìn)行管理，另外還涉及節(jié)能。

麥格米特在AI服務(wù)器電源的毛利率情況預(yù)計(jì)如何?

應(yīng)該也不低，預(yù)計(jì)跟其通信電源的毛利率相差不大

麥格米特的其他業(yè)務(wù)如何?在行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)如何?

麥格米特在通信電源領(lǐng)域，包括醫(yī)療電源、白色家電產(chǎn)品、智能控制器之類(lèi)都有涉及。業(yè)務(wù)主要在東南亞、印度歐美等地區(qū)拓展。業(yè)務(wù)主要核心是以電力電子為主，向周邊進(jìn)行拓展。電源這一塊，核心的電力電子技術(shù)都差不多。麥格米特本身以技術(shù)為導(dǎo)向，與匯川技術(shù)相似，很重視研發(fā)，未來(lái)在國(guó)產(chǎn)替代方面機(jī)會(huì)比較多。以匯川為例,目前產(chǎn)品基本上都是以替代日系、歐美系產(chǎn)品為主，主要是做工業(yè)自動(dòng)化產(chǎn)品，現(xiàn)在基本已經(jīng)替代了日系和臺(tái)系品牌，在高端變頻器方面去替換西門(mén)子和施耐德。匯川產(chǎn)品以前定位中低端，現(xiàn)在定位中高端，現(xiàn)在中端產(chǎn)品替代基本完成，開(kāi)始向上替代高端產(chǎn)品，預(yù)計(jì)這一塊應(yīng)該有很大機(jī)會(huì)。在自動(dòng)化領(lǐng)域，國(guó)產(chǎn)占比45%左右，未來(lái)應(yīng)該還有40-50%的空間去替換。

麥格米特主要方向是海外市場(chǎng)還是國(guó)產(chǎn)替代?海外市場(chǎng)如何跟日系或歐美品牌競(jìng)爭(zhēng)?

麥格米特追求差異化，更多走國(guó)際化路線。在通信電源領(lǐng)域比較成功，主打性價(jià)比，在技術(shù)、價(jià)格和業(yè)務(wù)拓展能力方面都有一定優(yōu)勢(shì)，現(xiàn)在在印度拓展的非常好，基本印度一些頭部白色家電客戶都有已經(jīng)鎖定，在印度市場(chǎng)主要是做空調(diào)的變頻器。國(guó)內(nèi)的格力、美的可以自己做變頻器，但會(huì)有部分給第三方貼牌去做。麥格米特技術(shù)實(shí)力很強(qiáng)就中國(guó)來(lái)看，在工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域，去年增長(zhǎng)率排在第二位，僅次于匯川，而且現(xiàn)在在A|服務(wù)器電源領(lǐng)域也有比較可觀的增長(zhǎng)空間。

在國(guó)內(nèi)服務(wù)器電源市場(chǎng)中，哪些國(guó)內(nèi)廠商具有較大機(jī)會(huì)?

在國(guó)內(nèi)服務(wù)器電源市場(chǎng)中，歐陸通具有較大的影響力。如果華為的服務(wù)器業(yè)務(wù)起，歐陸通可能會(huì)受益匪淺。麥格米特方面主要取決于公司的戰(zhàn)略重點(diǎn)是布局國(guó)內(nèi)市場(chǎng)還是國(guó)際市場(chǎng)。由于麥格米特目前與英偉達(dá)合作，而英偉達(dá)與華為存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，因此其進(jìn)入華為供應(yīng)鏈面臨挑戰(zhàn)，涉及到技術(shù)保密等問(wèn)題

一般來(lái)說(shuō)，一個(gè)新的電源廠商要進(jìn)入英偉達(dá)供應(yīng)鏈需要哪些程序和多長(zhǎng)時(shí)間?

取決于該廠商如何參與研發(fā)。以臺(tái)達(dá)為例，臺(tái)達(dá)與英偉達(dá)的合作是從0開(kāi)始，整個(gè)過(guò)程包括概念設(shè)計(jì)、仿真驗(yàn)證樣機(jī)測(cè)試、生產(chǎn)工藝驗(yàn)證、小批量試制等，麥格米特由于前期工作基本由臺(tái)達(dá)和英偉達(dá)完成，因此后期進(jìn)入大約需要一年左右的時(shí)間，包括前期英偉達(dá)供應(yīng)鏈認(rèn)證，OEM測(cè)試。

麥格米特何時(shí)能明確其在英偉達(dá)供應(yīng)鏈中的份額?

麥格米特預(yù)計(jì)到明年Q2才能穩(wěn)定下來(lái)并明確其在英偉達(dá)供應(yīng)鏈中的市場(chǎng)份額。今年主要是進(jìn)行測(cè)試和認(rèn)證階段到明年Q2或Q3才能確定具體市占率，前期供貨基本是以臺(tái)達(dá)為主，

電源需求與什么因素有關(guān)?未來(lái)趨勢(shì)如何?

電源需求主要取決于GPU的算力需求。算力越高，對(duì)功率要求也越高。目前來(lái)看，單芯片算力提升導(dǎo)致耗能增加從而對(duì)功率提出更高要求。

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