財(cái)聯(lián)社11月15日訊（編輯 瀟湘）在許多華爾街人士看來(lái)，今年本應(yīng)是投資者從貨幣市場(chǎng)基金大撤離的一年——從美聯(lián)儲(chǔ)降息到美國(guó)股債市場(chǎng)價(jià)格的上漲，所有這些因素通常都會(huì)促使投資者從貨幣市場(chǎng)上大舉撤出現(xiàn)金……

　　然而，他們的上述預(yù)測(cè)在如今看來(lái)，卻徹徹底底地被打臉了。

　　數(shù)據(jù)顯示，盡管面臨著降息落地、股市飆升，但企業(yè)和家庭仍一直在不斷地將現(xiàn)金投入貨幣基金，本周美國(guó)貨幣市場(chǎng)基金資產(chǎn)規(guī)模有史以來(lái)首次超過了7萬(wàn)億美元。

　　貨幣市場(chǎng)基金購(gòu)買的通常是美國(guó)短期國(guó)庫(kù)券和其他短期票據(jù)。而這些資金的持續(xù)涌入，凸顯了5%附近的基準(zhǔn)利率對(duì)投資者群體的吸引力有多大——本世紀(jì)以來(lái)，他們已經(jīng)習(xí)慣了接近于零的基準(zhǔn)利率水平。

　　即使現(xiàn)在基準(zhǔn)利率滑落至了4.5%，貨幣市場(chǎng)基金仍在源源不斷地提供幾乎無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)，并支撐著許多家庭的財(cái)務(wù)狀況，在一定程度上抵消了加息對(duì)經(jīng)濟(jì)其他領(lǐng)域造成的損害。隨著越來(lái)越多的跡象表明，美聯(lián)儲(chǔ)可能不會(huì)再大幅下調(diào)基準(zhǔn)利率，華爾街的許多人現(xiàn)在都預(yù)測(cè)，美國(guó)人不會(huì)很快對(duì)這些現(xiàn)金類資產(chǎn)失去興趣。

　　景順首席投資官兼全球流動(dòng)性主管Laurie Brignac表示，“我很難看出有什么能讓機(jī)構(gòu)或散戶投資者離開貨幣市場(chǎng)基金。人們?cè)詾槊缆?lián)儲(chǔ)一旦降息，資金就會(huì)蜂擁而出?！?/p>

　　穩(wěn)賺4.5%真香？

　　貨幣市場(chǎng)基金持續(xù)受到熱捧，不僅僅是因?yàn)橄嚓P(guān)基金利率仍然接近峰值，而且其與大多數(shù)替代利率動(dòng)向保持一致（甚至更高）的事實(shí)，也仍在繼續(xù)吸引著投資者。

　　目前，三個(gè)月期美國(guó)國(guó)債收益率約為4.52%，比十年期美國(guó)國(guó)債收益率高出約7個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)隔夜逆回購(gòu)協(xié)議工具（貨幣基金通常將其現(xiàn)金存放于此）的收益率則為4.55%。

　　此外，不少美國(guó)銀行近期已迅速將美聯(lián)儲(chǔ)近期降息的影響轉(zhuǎn)嫁給儲(chǔ)戶，這也正使得貨幣市場(chǎng)成為他們存放現(xiàn)金的更具吸引力的地方。高盛集團(tuán)旗下的消費(fèi)銀行Marcus此前就跟隨美聯(lián)儲(chǔ)的降息舉措，將其高收益儲(chǔ)蓄賬戶的利率下調(diào)至4.1%，而其主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Ally Bank目前則只提供4%的利率。

　　貨幣市場(chǎng)和共同基金信息公司Crane Data的數(shù)據(jù)顯示，截至本周三的一周內(nèi)，貨幣市場(chǎng)基金又吸引了約910億美元的資金，總資產(chǎn)規(guī)模增至了7.01 萬(wàn)億美元。截至11月13日，追蹤100家最大貨幣市場(chǎng)基金的Crane 100貨幣基金指數(shù)的七日年化收益率為4.51%。

　　道明證券美國(guó)利率策略主管Gennadiy Goldberg表示，盡管經(jīng)歷了美聯(lián)儲(chǔ)降息，但貨幣市場(chǎng)利率仍保持吸引力，未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)存在很大不確定性，收益率曲線仍然相對(duì)平坦。（貨幣市場(chǎng)基金）收益率必須大幅下降，資金流入才會(huì)放緩。從歷史上看，只有當(dāng)收益率降至2%或更低，才會(huì)減緩貨幣市場(chǎng)基金的流入，或?qū)е沦Y金直接流出。”

　　而顯然，貨幣市場(chǎng)基金的喧囂場(chǎng)景，也與貝萊德金融管理公司等華爾街機(jī)構(gòu)早前的預(yù)測(cè)形成了鮮明對(duì)比。貝萊德金融管理公司去年12月曾表示，預(yù)計(jì)大量貨幣基金資產(chǎn)將轉(zhuǎn)向股票、信貸甚至更遠(yuǎn)端的國(guó)債曲線。阿波羅全球管理公司近幾個(gè)月也曾錯(cuò)誤地認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)降息和利率曲線趨陡可能會(huì)促使家庭將現(xiàn)金轉(zhuǎn)移到其他地方。

　　當(dāng)然，雖然這種情況還沒有發(fā)生，但大多數(shù)華爾街觀察人士眼下仍表示，他們預(yù)計(jì)2025年貨幣市場(chǎng)基金的需求將會(huì)減少。

　　摩根大通表示，從歷史上看，該行業(yè)往往在美聯(lián)儲(chǔ)開始降息周期后大約六個(gè)月會(huì)開始出現(xiàn)資金外流。摩根大通美國(guó)短期利率策略主管Teresa Ho指出，“我并不認(rèn)為我們正處于轉(zhuǎn)折點(diǎn)，但我們正處于可能接近資產(chǎn)規(guī)模峰值的階段，展望明年，很難看到2024年的情況會(huì)再次重演。”