零售行業(yè)在改革和轉(zhuǎn)型中尋求新出路，以適應(yīng)市場(chǎng)需求的變化。

　　零售股可能是近期最缺熱門話題的板塊，但各頭部公司的股價(jià)卻迎來(lái)了一波快速回升。

　　11月1日，以華聯(lián)股份（000882.SZ）、永輝超市（601933.SH）、中央商場(chǎng)（600280.SH）為代表的零售商業(yè)股的股價(jià)均封漲停。事實(shí)上，申萬(wàn)商貿(mào)零售指數(shù)已連續(xù)兩周呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，近半年累計(jì)漲幅超過(guò)31%。

　　具體到個(gè)股，華聯(lián)股份和永輝超市的周累計(jì)漲幅分別達(dá)到了26%和33%，而永輝超市自年初以來(lái)的漲幅更是超過(guò)了79%，而華聯(lián)股份在6月底創(chuàng)下歷史新低后，短短4個(gè)月內(nèi)股價(jià)上漲了150%，今日更是創(chuàng)出新高。

　　從三季報(bào)中看冷暖

　　據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，A股多元化零售行業(yè)33只成分股三季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)有27家盈利，6家虧損。總體來(lái)看，多元化零售行業(yè)前三季度合計(jì)營(yíng)收918.47億元，同比降7.02%；合計(jì)凈利潤(rùn)34.21億元，同比降16.08%。

　　“三季報(bào)的數(shù)據(jù)，應(yīng)該不是市場(chǎng)做出如此積極反饋的原因，反而是這些上市公司的改革動(dòng)作是吸引投資人的地方?！币晃皇袌?chǎng)人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)稱。

　　第一財(cái)經(jīng)觀察到，股價(jià)上漲明顯的零售企業(yè)多有著積極的改革動(dòng)作。在商超領(lǐng)域，一些企業(yè)如*ST步高、永輝超市、中百倉(cāng)儲(chǔ)超市等，通過(guò)引入“胖東來(lái)”管理模式等外部?jī)?yōu)秀管理經(jīng)驗(yàn)，不斷優(yōu)化經(jīng)營(yíng)。又如，華聯(lián)股份收購(gòu)北京華聯(lián)（SKP）百貨有限公司持有的北京華聯(lián)美好生活百貨有限公司100%的股權(quán)（DT51項(xiàng)目），這些動(dòng)作明顯促進(jìn)了股價(jià)的回暖。

　　方正證券分析稱，當(dāng)前線下零售企業(yè)正紛紛進(jìn)行業(yè)態(tài)調(diào)改試點(diǎn)，提高品質(zhì)和服務(wù)已成為行業(yè)的大勢(shì)所趨。“作為傳統(tǒng)行業(yè)，線下零售板塊的業(yè)態(tài)調(diào)改或?qū)?lái)基本面的邊際改善，零售上市公司通過(guò)調(diào)改，不斷優(yōu)化自身的經(jīng)營(yíng)模式和管理策略，以適應(yīng)市場(chǎng)的變化。這些都是非常積極的信號(hào)?！?/p>

　　轉(zhuǎn)型力度決定出路

　　從宏觀面來(lái)看，今年以來(lái)，各地關(guān)于刺激消費(fèi)的政策層出不窮，利好不斷，消費(fèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)回升向好態(tài)勢(shì)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，前三季度，社會(huì)消費(fèi)品零售總額35.36萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)3.3%。

　　不過(guò)，在政策“暖風(fēng)”頻吹之下，板塊上企業(yè)的業(yè)績(jī)也加劇分化。從凈利潤(rùn)降幅來(lái)看，中百集團(tuán)（000759.SZ）、永輝超市降幅明顯，凈利潤(rùn)降幅分別為309.35%、248.91%。

　　其中，中百集團(tuán)前三季度營(yíng)業(yè)收入為81.3億元，同比下降11.50%；歸母凈利潤(rùn)虧損3.32億元，上年同期虧損8099.55萬(wàn)元。永輝超市前三季度的歸母凈利潤(rùn)虧損7786.57萬(wàn)元，上年同期凈利潤(rùn)5229.12萬(wàn)元，由盈轉(zhuǎn)虧；營(yíng)業(yè)收入為545.49億元，同比減少12.14%。

　　中百集團(tuán)在之前的中報(bào)中提到，隨著消費(fèi)需求變化，公司面臨盈利風(fēng)險(xiǎn)，如渠道多元化，線上滲透率持續(xù)提升，消費(fèi)嚴(yán)重分流，市場(chǎng)份額的爭(zhēng)奪激烈，這種競(jìng)爭(zhēng)不僅體現(xiàn)在價(jià)格、商品種類和服務(wù)質(zhì)量上，還涉及供應(yīng)鏈管理、物流配送和品牌建設(shè)等多個(gè)方面。

　　但重慶百貨（600729.SH）、大商股份（600694.SH）、王府井（600859.SH）等龍頭的表現(xiàn)，讓人看到轉(zhuǎn)型成效：這三家在前三季度凈利潤(rùn)分別為9.23億元、5.31億元、4.27億元。購(gòu)入DT51項(xiàng)目的華聯(lián)股份（000882.SZ）在前三季度營(yíng)業(yè)收入10.9億元，同比增長(zhǎng)8.63%；第三季度營(yíng)業(yè)收入5.09億元，同比增長(zhǎng)19.53%，環(huán)比大增87.51%。

　　東興證券分析指出，盡管2024年社會(huì)消費(fèi)品零售總額保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，但消費(fèi)需求恢復(fù)空間仍然較大，表明零售業(yè)的復(fù)蘇之路仍在繼續(xù)。在復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中，零售行業(yè)正積極探索新的出路。這一分化現(xiàn)象不僅反映了零售行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)的加劇，也揭示了消費(fèi)者需求多樣化和市場(chǎng)細(xì)分的趨勢(shì)。

　　上述行業(yè)人士還提到，未來(lái)，隨著消費(fèi)市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展和數(shù)字化轉(zhuǎn)型的深入，零售行業(yè)有望迎來(lái)更加多元和健康的發(fā)展格局。零售企業(yè)正通過(guò)多種方式應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，包括優(yōu)化供應(yīng)鏈管理、提升線上線下融合能力、加強(qiáng)品牌建設(shè)和營(yíng)銷創(chuàng)新等。