專題：聚焦2024基金三季報

　　今年三季度，資本市場峰回路轉(zhuǎn)，隨著9月下旬一系列政策“組合拳”出臺，持續(xù)陰跌的股票市場在季末開啟漲勢，交易活躍度顯著提升，各大指數(shù)呈現(xiàn)強力反彈，背后反映的是市場預期的改善。近期，公募基金三季報陸續(xù)披露，多位知名基金經(jīng)理的調(diào)倉情況也浮出水面。

　　其中，中歐基金百億基金經(jīng)理周蔚文的調(diào)倉策略備受關(guān)注。根據(jù)最新發(fā)布的季報，周蔚文在管基金規(guī)模為362.33億元，在管基金共13只。據(jù)三季報，周蔚文掌管的中歐時代先鋒基金最新規(guī)模為132.73億元，相比二季度末的123.49億元增加了近10億元。

　　數(shù)據(jù)來源：天天基金

　　截至三季度末，該基金股票倉位為92.49%，前十大重倉股依次為萬華化學、紫金礦業(yè)、牧原股份、立訊精密、中國船舶、三一重工、森麒麟、中際旭創(chuàng)、寧德時代、三花智控。

　　從增減倉情況來看，三季度周蔚文增持買入了萬華化學、紫金礦業(yè)、森麒麟和中際旭創(chuàng)等個股，其中對于中際旭創(chuàng)的增持幅度最大。同時，該基金減持了牧原股份、立訊精密和三花智控。

　　值得注意的是，三季度寧德時代新進前十大重倉股，最新持股數(shù)量為151.78萬股，相比今年年中的88萬股大手筆增持了超過70%。同時，溫氏股份退出了該基金的前十大重倉股。

　　數(shù)據(jù)來源：天天基金

　　回顧9月以來的反彈行情，周蔚文在中歐時代先鋒三季報中總結(jié)，從結(jié)構(gòu)上看，反彈較多的板塊，一類是直接受益于一攬子政策提振、預期基本面將有明顯改善的行業(yè)，如非銀金融、房地產(chǎn)、消費等；另一類是風險偏好上升后的高彈性品種，如TMT、電力設備等。石油石化、煤炭、公用事業(yè)等紅利類資產(chǎn)則漲幅有限。

　　在配置思路上，他表示中歐時代先鋒延續(xù)尋找結(jié)構(gòu)性機會的投資思路，看好有長期價值但短期業(yè)績趨勢受挫于行業(yè)景氣度、盈利在未來1~2年內(nèi)預期好轉(zhuǎn)的優(yōu)秀公司。基金整體維持較高倉位運作，相對市場超配養(yǎng)殖、基礎(chǔ)化工和科技制造業(yè)，但考慮到養(yǎng)殖行業(yè)的產(chǎn)品價格處于歷史較高位置，減持了部分產(chǎn)品成本和產(chǎn)量均有不確定性的公司個股。

　　具體操作上，增配的方向有三個：“一是我們觀察到鋰電價格進入磨底震蕩階段，頭部電池企業(yè)的盈利韌性持續(xù)超預期，未來兩年隨著行業(yè)見底回暖，公司有望獲得不錯的利潤，因此我們增加了頭部電池企業(yè)的配置；二是隨著AI產(chǎn)業(yè)繼續(xù)突破技術(shù)的天花板，模型能力持續(xù)提升，以算力為代表的AI上游產(chǎn)業(yè)鏈受益明確，因此我們繼續(xù)增配了相關(guān)優(yōu)質(zhì)公司；三是產(chǎn)品競爭優(yōu)勢突出疊加海外市場份額預期提升的整車公司?！?/p>