來源：華爾街見聞

　　盡管上周二英偉達(dá)股價(jià)在ASML財(cái)報(bào)爆雷后下挫，且市場(chǎng)對(duì)AI支出放緩的擔(dān)憂仍然存在，但隨后臺(tái)積電發(fā)布了強(qiáng)勁前景展望、疊加華爾街多位分析師對(duì)Blackwell需求表示樂觀，認(rèn)為英偉達(dá)股價(jià)一點(diǎn)也不貴，英偉達(dá)近日接連創(chuàng)下新高。英偉達(dá)的下一場(chǎng)考驗(yàn)將是于本周三美股盤后發(fā)布的特斯拉財(cái)報(bào)。接下來，微軟、亞馬遜、谷歌母公司Alphabet以及Meta等的財(cái)報(bào)，也將高度影響英偉達(dá)股價(jià)表現(xiàn)。

　　周一，英偉達(dá)超越了上周的盤中高點(diǎn)140.89美元，收漲4.14%，刷新收盤歷史高位至143.71美元，收盤市值為3.53萬億美元，逼近蘋果公司的3.6萬億美元市值。

　　盡管上周二英偉達(dá)股價(jià)在ASML財(cái)報(bào)爆雷后下挫，且市場(chǎng)對(duì)AI支出放緩的擔(dān)憂仍然存在，但隨后臺(tái)積電發(fā)布了強(qiáng)勁前景展望、疊加分析師對(duì)Blackwell需求表示樂觀，英偉達(dá)股價(jià)在上周盤中創(chuàng)下紀(jì)錄新高，全周最終錄得2%的漲幅。周一股價(jià)繼續(xù)大漲，截至收盤，英偉達(dá)較其8月初市場(chǎng)崩盤之際的股價(jià)底部累計(jì)上漲超過50%。

　　華爾街堅(jiān)定看好

　　在英偉達(dá)11月公布財(cái)報(bào)前，華爾街分析師們繼續(xù)對(duì)其堅(jiān)定看好。目前，有67位分析師對(duì)英偉達(dá)股票給出了“跑贏大盤”的評(píng)級(jí)，7位維持“持有”評(píng)級(jí)，僅有一位分析師建議賣出。據(jù)彭博社調(diào)查統(tǒng)計(jì)，分析師們預(yù)計(jì)英偉達(dá)股價(jià)在未來12個(gè)月將升至148.37美元，其中不乏一些對(duì)英偉達(dá)高度看好的分析師，例如：

　　在美銀分析師看來，整體AI市場(chǎng)需求強(qiáng)勁增長，除此以外還值得注意的是，英偉達(dá)在企業(yè)AI領(lǐng)域的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，例如與微軟和埃森哲等公司的合作伙伴關(guān)系，美銀提高其目標(biāo)價(jià)的另一個(gè)因素，英偉達(dá)是企業(yè)AI硬件和軟件的首選合作伙伴。

　　Wedbush分析師、英偉達(dá)的大多頭Dan Ives在周日發(fā)給投資者的報(bào)告中也表達(dá)了類似的觀點(diǎn)。他稱，隨著AI應(yīng)用場(chǎng)景的爆發(fā)，企業(yè)支出呈現(xiàn)巨浪式增長，而英偉達(dá)處于領(lǐng)先地位。

　　Ives預(yù)測(cè)，從現(xiàn)在到2027年，AI基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)將增長十倍，企業(yè)在此期間將投入1萬億美元的AI資本支出?！昂喍灾覀冋J(rèn)為科技股在2025年將迎來另一個(gè)20%的漲幅，這場(chǎng)由AI革命推動(dòng)的科技牛市剛剛進(jìn)入下一個(gè)階段。我們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)和鮑威爾啟動(dòng)了積極的降息周期，宏觀經(jīng)濟(jì)軟著陸仍是未來之路，AI上的科技支出是一場(chǎng)剛剛在科技行業(yè)起步的跨時(shí)代的支出浪潮?！?/p>

　　高盛表示，英偉達(dá)的定價(jià)合理，其估值接近過去三年的市盈率中位數(shù)，并且與其同行相比，其歷史估值相對(duì)較低。高盛預(yù)計(jì)，基于Blackwell的產(chǎn)品增長仍將按計(jì)劃進(jìn)行，該產(chǎn)品到明年一季度的收入將達(dá)到數(shù)十億美元，到4月及之后會(huì)進(jìn)一步增長。

　　周末期間，天風(fēng)國際知名分析師郭明錤發(fā)布英偉達(dá)Blackwell GB200芯片的產(chǎn)業(yè)鏈訂單信息顯示，目前微軟是全球最大的GB200客戶，今年第四季度訂單量激增3-4倍，訂單量超過其他所有云服務(wù)商的總和。郭明錤表示：

Blackwell芯片的產(chǎn)能擴(kuò)張預(yù)計(jì)在今年第四季度初啟動(dòng)，屆時(shí)第四季度的出貨量將在15萬到20萬塊之間，預(yù)計(jì)2025年第一季度出貨量將顯著增長200%到250%，達(dá)到50萬到55萬塊。

　　黃仁勛：需求“瘋狂”

　　本月初，英偉達(dá)CEO黃仁勛在接受媒體采訪時(shí)表示，英偉達(dá)Blackwell架構(gòu)的芯片已“全面投產(chǎn)”，市場(chǎng)對(duì)Blackwell芯片的需求瘋狂（insane）。這些芯片被科技巨頭公司用于數(shù)據(jù)中心，以驅(qū)動(dòng)生成式人工智能軟件。黃仁勛講話提振了市場(chǎng)樂觀情緒。

　　臺(tái)積電和美光提振AI板塊

　　來自英偉達(dá)行業(yè)合作伙伴的積極消息也提振了英偉達(dá)股價(jià)和整體AI板塊。例如，為英偉達(dá)GPU提供內(nèi)存芯片的美光和制造英偉達(dá)AI芯片的臺(tái)積電，都在最近的財(cái)報(bào)中超出了華爾街的預(yù)期。臺(tái)積電公布的三季度業(yè)績表現(xiàn)強(qiáng)勁，并上調(diào)全年?duì)I收指引至30%，稱AI需求是真實(shí)的，整體芯片需求企穩(wěn)并開始改善。

　　財(cái)報(bào)季來襲

　　本周開始，美股重磅的幾家大型科技公司將陸續(xù)公布財(cái)報(bào)。這些科技公司的財(cái)報(bào)可能高度影響英偉達(dá)股價(jià)。

　　英偉達(dá)的下一場(chǎng)考驗(yàn)將是于本周三美股盤后發(fā)布的特斯拉財(cái)報(bào)。特斯拉是英偉達(dá)重要的客戶。特斯拉使用人工智能計(jì)算，依賴英偉達(dá)的GPU，來訓(xùn)練其駕駛輔助產(chǎn)品和希望有朝一日出售的人形機(jī)器人。

　　特斯拉CEO馬斯克在7月時(shí)的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，“我們看到英偉達(dá)硬件的需求非常高，以至于經(jīng)常難以獲得GPU，我很擔(dān)心當(dāng)我們需要GPU時(shí)，能否及時(shí)獲得它們?！?/p>

　　接下來，微軟、亞馬遜、谷歌母公司Alphabet以及Meta等其他英偉達(dá)大客戶的財(cái)報(bào)，也將幫助投資者預(yù)測(cè)英偉達(dá)的業(yè)績。這些公司的資本支出代表了英偉達(dá)的銷售收入。華爾街預(yù)計(jì)它們?cè)诮刂?月的季度資本支出總和將超過600億美元，同比增加56%。

　　微軟、亞馬遜、Alphabet、Meta這四家公司在第二季度給英偉達(dá)的貢獻(xiàn)，占英偉達(dá)總收入的40%以上。投資者希望看到這些科技公司繼續(xù)增加支出，但也需要關(guān)注它們對(duì)自研芯片的重視程度。

　　市場(chǎng)容錯(cuò)空間已變小

　　根據(jù)追蹤行業(yè)數(shù)據(jù)的咨詢公司International Business Strategies的預(yù)測(cè)，AI芯片市場(chǎng)預(yù)計(jì)將在2024年增長99%，2025年再增長74%。

　　盡管如此，需要警惕的是，任何英偉達(dá)增長的微小放緩都有可能導(dǎo)致其股價(jià)下跌，正如投資者在上次英偉達(dá)財(cái)報(bào)發(fā)布時(shí)對(duì)其表現(xiàn)并不滿意。

　　周一，Susquehanna分析師Christopher Rolland在一份預(yù)測(cè)半導(dǎo)體公司財(cái)報(bào)的研究報(bào)告中維持了對(duì)英偉達(dá)股票的“積極”評(píng)級(jí)?！皩?duì)于AI來說，市場(chǎng)檢查結(jié)果依然穩(wěn)固，我們預(yù)計(jì)超大規(guī)模公司資本支出將有所修正。也就是說，大多數(shù)AI股票的標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)提高，可能需要上調(diào)此前的業(yè)績指引來支撐股價(jià)?！?/p>

　　彭博社的追蹤數(shù)據(jù)顯示，華爾街分析師們預(yù)計(jì)，英偉達(dá)第三季度每股收益將達(dá)到0.74美元，同比增長84%。他們預(yù)計(jì)營收將增長83%，達(dá)到331億美元。