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　　期貨日報(bào)

　　中國資產(chǎn)大爆發(fā)！

　　16日晚，美股開盤后黃金股普漲，金田、哈莫尼黃金漲超5%，科爾黛倫礦業(yè)、赫克拉礦業(yè)漲超2%。同期，現(xiàn)貨黃金漲0.63%，報(bào)2695.7美元/盎司，逼近歷史新高。

　　中概股跑贏美股大盤，盤中納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)漲超2%，3倍做多富時(shí)中國ETF大漲超6%。個(gè)股方面，房多多一度暴漲超70%，隨后漲幅收窄至41%，鑫苑置業(yè)漲超9%，貝殼漲超5%；萬國數(shù)據(jù)漲超5%，京東、攜程、愛奇藝漲超2%，阿里巴巴、百度漲超1%。

　　富時(shí)中國A50指數(shù)期貨夜盤亦短線拉升。

　　消息面上，國務(wù)院新聞辦公室定于今日上午10時(shí)舉行新聞發(fā)布會，住房城鄉(xiāng)建設(shè)部部長倪虹和財(cái)政部、自然資源部、中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局負(fù)責(zé)人將介紹促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展有關(guān)情況。

　　市場預(yù)期，今日的發(fā)布會或?qū)⒂懈喾康禺a(chǎn)相關(guān)的利好政策出爐。

　　截至今晨收盤，美股三大指數(shù)集體收漲，道指漲0.79%，再創(chuàng)歷史新高；標(biāo)普500指數(shù)漲0.47%；納指漲0.28%。

　　熱門中概股漲跌不一，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)漲0.93%。愛奇藝漲超2%，百度、嗶哩嗶哩、京東漲超1%，滿幫、阿里巴巴小幅上漲。蔚來、富途控股跌超1%，騰訊音樂、唯品會、小鵬汽車、微博、拼多多、理想汽車小幅下跌。房多多收漲55.43%。

　　昨日亞洲交易時(shí)段，A股、港股的房地產(chǎn)板塊全線飆漲，截至收盤，港股的融信中國暴漲超121%，融創(chuàng)中國大漲40%，中糧控股大漲超33%，富力地產(chǎn)漲超32%，龍光集團(tuán)漲超24%，萬科企業(yè)漲近19%；A股的金地集團(tuán)、信達(dá)地產(chǎn)、特發(fā)服務(wù)、陽光股份、金融街、南國置業(yè)等10余股漲停。

　　美銀：大宗商品或成最大贏家！高盛最新研判：美聯(lián)儲未來8個(gè)月連續(xù)降息

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，美銀知名策略師Michael Hartnett發(fā)布最新報(bào)告稱，美國銀行10月進(jìn)行的全球調(diào)查顯示，中國一攬子刺激措施出臺后，預(yù)計(jì)中國經(jīng)濟(jì)未來12個(gè)月走強(qiáng)的全球基金經(jīng)理凈比例達(dá)到48%，扭轉(zhuǎn)了上個(gè)月的調(diào)查結(jié)果。

　　“做多中國股票”也在美銀的最新調(diào)查中躋身最熱門交易排行榜的第三位——有14%的受訪者看好這一交易。

　　根據(jù)這份調(diào)查，中國刺激政策下，新興市場股票和大宗商品被認(rèn)為是最大的贏家，而政府債券和日本股市被認(rèn)為是最大的輸家。

　　美銀的上述調(diào)查于10月4日至10日進(jìn)行，共195位基金經(jīng)理回復(fù)，他們管理的資產(chǎn)規(guī)?？傆?jì)為5030億美元。

　　同日，高盛預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在2024年11月至2025年6月期間連續(xù)降息25個(gè)基點(diǎn)，最終利率區(qū)間將在3.25%~3.5%；預(yù)計(jì)歐洲央行將在10月份降息25個(gè)基點(diǎn)，此后將連續(xù)降息25個(gè)基點(diǎn)，直到政策利率在2025年6月達(dá)到2%。

　　據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲11月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為94.1%，維持當(dāng)前利率不變的概率為5.9%。12月累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為86.1%。

　　船司積極挺價(jià)，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨創(chuàng)下兩個(gè)月新高

　　國慶節(jié)后，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨（EC）持續(xù)上漲，10月16日，集運(yùn)指數(shù)（歐線）主力合約最高價(jià)突破2900點(diǎn)，創(chuàng)下兩個(gè)月新高。

　　申銀萬國期貨分析師柴玉榮認(rèn)為，國慶節(jié)后集運(yùn)指數(shù)（歐線）強(qiáng)勢上漲的主要原因是多家船司對于11月運(yùn)價(jià)的挺價(jià)行為，先是THE聯(lián)盟中的赫伯羅特和ONE提漲線上運(yùn)價(jià)，而后10月10日馬士基、達(dá)飛、赫伯羅特發(fā)布11月漲價(jià)函，其后COSCO、地中海和長榮跟隨漲價(jià)?！爸饕驹?1月的挺價(jià)行為較為緊湊一致，目前11月初三大聯(lián)盟大柜報(bào)價(jià)中樞已漲至4500美元，節(jié)后EC的上漲反映的是11月初船司運(yùn)價(jià)的漲幅，但4500美元左右的大柜報(bào)價(jià)能否真實(shí)落地仍需驗(yàn)證?！?/p>

　　中輝期貨能化研究員郭艷鵬表示，國慶節(jié)后，馬士基、達(dá)飛、赫伯羅特陸續(xù)開始宣漲11月初出運(yùn)的集裝箱海運(yùn)費(fèi)，年底船司挺價(jià)行情再現(xiàn)。每年年底為集運(yùn)指數(shù)（歐線）長協(xié)簽訂階段，長協(xié)合同價(jià)會參考即期運(yùn)價(jià)，航司在長協(xié)簽訂前，有較強(qiáng)動力挺價(jià)。船司挺價(jià)第一階段先阻止運(yùn)價(jià)進(jìn)一步下跌，隨后在年底出貨需求上升配合下，進(jìn)一步挺價(jià)進(jìn)而推高海運(yùn)費(fèi)。

　　此外，中東地緣沖突導(dǎo)致繞行持續(xù)。中東地區(qū)以色列與巴勒斯坦哈馬斯、也門胡塞武裝、黎巴嫩真主黨、伊朗關(guān)系緊張，地緣沖突不斷，紅海繞行還將持續(xù)。2024年10月9日，馬士基和赫伯羅特宣布，二者組成的雙子星聯(lián)盟將于2025年2月啟用，并決定繼續(xù)繞行好望角，集運(yùn)指數(shù)（歐線）隨后開啟大漲。

　　“當(dāng)前集運(yùn)指數(shù)（歐線）的基本面相對樂觀?！惫G鵬說，2024年全球貨幣政策轉(zhuǎn)向，歐元區(qū)、美國、中國等主要經(jīng)濟(jì)體均轉(zhuǎn)向?qū)捤?，宏觀面預(yù)計(jì)將持續(xù)改善，全球貿(mào)易與需求也將隨著宏觀面好轉(zhuǎn)而上升。

　　在郭艷鵬看來，當(dāng)前市場的主要關(guān)注點(diǎn)是出口貨量情況，運(yùn)輸實(shí)際需求關(guān)系著船司挺價(jià)能否落地。2023年年底紅海危機(jī)之前，船司曾數(shù)次嘗試挺價(jià)，但最終落地情況一般。船司開啟的新一輪挺價(jià)實(shí)際落地情況還有較大不確定性。目前市場還比較關(guān)心的是紅海何時(shí)復(fù)航。繞行好望角，一方面導(dǎo)致集運(yùn)指數(shù)（歐線）航行成本上升；另一方面導(dǎo)致運(yùn)力需求上升。紅海復(fù)航成為集運(yùn)指數(shù)（歐線）潛在最大利空，尤其是對遠(yuǎn)月合約的影響較大。在運(yùn)力相對過剩情形下，如若地緣沖突緩和，繞行結(jié)束，屆時(shí)集運(yùn)指數(shù)（歐線）將會有較大的下降空間。

　　柴玉榮表示，近期集運(yùn)指數(shù)（歐線）的基本面可以概括為六個(gè)字——弱現(xiàn)實(shí)、強(qiáng)預(yù)期。最新SCFI歐線為2040美元/TEU，環(huán)比下跌9.33%，周一公布的SCFIS歐線為2391.04點(diǎn)，環(huán)比下跌10.2%。10月船司運(yùn)價(jià)延續(xù)下行態(tài)勢，但船司對于11月運(yùn)價(jià)較為一致的挺價(jià)行為，使得市場對年底旺季的預(yù)期升溫?！澳壳笆袌龅闹饕茳c(diǎn)在于船司11月初的挺價(jià)能否成功落地，從目前的供需情況看，尚不支持船司如此大幅度的漲價(jià)?！辈裼駱s認(rèn)為，一方面貨量并未出現(xiàn)明顯增長，另一方面，從目前船司公布的10月、11月船期情況看，11月整體周均運(yùn)力較10月小幅增加1%，仍維持在27.52萬TEU，船司主動調(diào)控運(yùn)力的積極性似乎并沒有那么強(qiáng)烈。

　　展望后市，柴玉榮認(rèn)為，國慶節(jié)后集運(yùn)指數(shù)（歐線）的上漲是季節(jié)性的反彈，而非趨勢性的反轉(zhuǎn)。一方面，船司挺價(jià)后續(xù)能否落地具有不確定性，對比2023年的情況來看，較10月底環(huán)比漲幅50%左右的4500美元大柜運(yùn)價(jià)落地的可能性不高，但會令三季度以來的運(yùn)價(jià)下行企穩(wěn)；另一方面，從中長期看，20萬TEU左右運(yùn)力可能在四季度交付，加之歐洲并不那么好的需求，2025年集運(yùn)運(yùn)價(jià)還將會面臨下行壓力。對比2022年運(yùn)價(jià)歷史高位時(shí)的情況看，11月和12月運(yùn)價(jià)是2016年以來為數(shù)較少的下跌。因此，預(yù)計(jì)今年四季度運(yùn)價(jià)整體趨穩(wěn)，但盤面由于受到情緒、資金、估值等多方面消息的綜合影響，可能會寬幅震蕩。

　　郭艷鵬認(rèn)為，四季度集運(yùn)指數(shù)（歐線）依然會維持震蕩偏強(qiáng)趨勢。年底核心驅(qū)動為船司挺價(jià)落地情況，根據(jù)以往航司挺價(jià)行為，其挺價(jià)會持續(xù)到長協(xié)正式簽訂后。當(dāng)前距離12月份尚有時(shí)間，且年底為海外備貨旺季，現(xiàn)貨端預(yù)計(jì)維持偏強(qiáng)態(tài)勢。