專題：中央政治局會議重磅定調！如何影響資本市場？各機構最新解讀

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　　主要觀點：

　　政治局會議的安排表明中國已經(jīng)正式拉開了對抗通縮的阻擊戰(zhàn)序幕。

　　市場情緒的爆發(fā)就像火星點燃了遍地的干柴，迅速引發(fā)了一場熊熊大火。在短短四天內，市場情緒的強度超出了所有人的預期。

　　短期內，由于情緒的反射性集中爆發(fā)，市場可能缺乏邏輯性，這是金融市場的常態(tài)。

　　在當前的金融環(huán)境中，互聯(lián)網(wǎng)金融和券商等資產(chǎn)可能是第一輪行情中力度最強的。

　　股票市場實際上體現(xiàn)了三種特性：動物性、邏輯性和人性。市場最終會按照規(guī)律進入平衡狀態(tài)，而從中線角度來看，市場的空間值得期待。

　　這次反擊，如果你要參照空間的話，可以去看看我們鄰居日本過去的歷史。日本在1995年開始也是政府組織的一次系統(tǒng)性的對通貨緊縮的阻擊戰(zhàn)，導致日經(jīng)指數(shù)從14000點在短短十一個月中反彈了60%。我們可以期待中國股市在未來有類似的反彈空間。

　　在大類資產(chǎn)配置方面，建議遵循貝葉斯原則，根據(jù)市場變化和新的信息不斷調整投資策略。

　　中國政府的反通縮政策正在密集落地，這為股市提供了廣闊的空間。

　　港股作為全球開放市場，受益于美元流動性的助力，未來半年可能會有顯著的結構性變化。黃金價格可能受到美國實際利率下行的影響，而美股可能進入高位震蕩期，債券市場可能面臨中期調整。

　　實錄文字：

　　本周二，金融市場的反身性現(xiàn)象引起了廣泛關注。三位金融領域的領導人物召開了新聞發(fā)布會，釋放了一系列政策信號。緊接著，中央政治局也進行了緊密的部署政治局會議的安排表明中國已經(jīng)正式拉開了對抗通縮的阻擊戰(zhàn)序幕。國務院和財政部門，包括發(fā)改委，可能會采取一系列措施來落實政治局會議的精神。這是中國在經(jīng)濟下行壓力下，三年來首次組織準備對抗通貨膨脹和通貨緊縮的行動。

　　市場情緒的爆發(fā)就像火星點燃了遍地的干柴，迅速引發(fā)了一場熊熊大火。在短短四天內，市場情緒的強度超出了所有人的預期。上交所的技術設備在全球股票市場中表現(xiàn)出色，但市場情緒的噴發(fā)導致了交易一度出現(xiàn)擁堵。

　　從中期來看，市場的空間仍然相當廣闊，值得期待。短期內，由于情緒的反射性集中爆發(fā)，市場可能缺乏邏輯性，這是金融市場的常態(tài)。第一輪噴發(fā)通常是過度的，隨后可能會出現(xiàn)震蕩。在當前的金融環(huán)境中，互聯(lián)網(wǎng)金融和券商等資產(chǎn)可能是第一輪行情中力度最強的。當這些資產(chǎn)的漲停板被打開，市場可能會進入劇烈的震蕩階段。

　　股票市場實際上體現(xiàn)了三種特性：動物性、邏輯性和人性。當資金異常充沛時，市場表現(xiàn)出動物性；當資金面平衡時，市場進入邏輯性階段；而當資金面短缺時，市場則表現(xiàn)出人性。市場最終會按照規(guī)律進入平衡狀態(tài)，而從中線角度來看，市場的空間值得期待。

　　中國這三年多來首次系統(tǒng)性的，由中央組織的對通貨緊縮的一次反擊。這次反擊，如果你要參照空間的話，可以去看看我們鄰居日本過去的歷史，特別是日本第一個十年的通縮期。當下的場景跟日本第一個通縮期的中間那一段，1995年下半年到1996年上半年那一段的時間應該是歷史條件各方面條件驚人的相似。

　　日本在1995年開始也是政府組織的一次系統(tǒng)性的對通貨緊縮的阻擊戰(zhàn)，組織了大規(guī)模的財政擴張和財政刺激，包括基建、降息等宏觀措施，一度把經(jīng)濟的預期拖住，導致日經(jīng)指數(shù)從14000點在短短十一個月中間反彈了60%。

　　如果我們假設現(xiàn)在中國的目前條件跟那個時間段比較接近的話，可以想象一下我們的這個空間，中線的空間肯定還是有的。我們可以慢慢觀察中央組織的一系列政治局會議安排的一系列對通貨緊縮的反擊措施，以及這些措施逐漸落地后產(chǎn)生的預期和數(shù)據(jù)效果。

　　這次中國面對的外部條件，國際條件也是相近的，比如美國經(jīng)濟軟著陸，經(jīng)濟增長放緩后進入降息的時間窗口，人民幣也進入了一個快速升值的階段。這些條件與1995年的日本相似，因此，我們可以期待中國股市在未來有類似的反彈空間。

　　在大類資產(chǎn)配置方面，建議遵循貝葉斯原則，根據(jù)市場變化和新的信息不斷調整投資策略。當前，中國政府的反通縮政策正在密集落地，這為股市提供了廣闊的空間。同時，港股作為全球開放市場，受益于美元流動性的助力，未來半年可能會有顯著的結構性變化。黃金價格可能受到美國實際利率下行的影響，而美股可能進入高位震蕩期，債券市場可能面臨中期調整。

　　總的來說，投資者應密切關注政策動向，結合市場邏輯，動態(tài)調整資產(chǎn)配置，以應對不斷變化的市場環(huán)境。