證券時報記者 孫翔峰

日前，貴州茅臺(600519)宣布上市以來首次回購計劃，擬動用不低于30億元且不超過60億元的資金回購公司股份，并計劃將這些股份注銷以減少注冊資本。近年來，在貴州茅臺(600519)、中國神華(601088)等企業(yè)的帶領(lǐng)下，特別股息、大額回購等日漸成為上市公司回報股東的新常態(tài)，貴州茅臺此次重磅級的大額回購，也為A股上市公司樹立了一個新的榜樣。

毫無疑問，通過回購和分紅提升股東回報，在全球市場已越來越受到關(guān)注。高盛預(yù)計，2024年美股僅回購的金額就超過9600億美元。在港股市場，騰訊計劃今年回購1000億港元的股票并注銷，目前已回購接近900億港元，匯豐股份、美團(tuán)等公司也已進(jìn)行數(shù)百億港元的回購。不久之前，港股上市的石藥集團(tuán)宣布50億港元的回購計劃，占其公告日總市值的比例約為10%。

雖然分紅和回購在一些市場人士看來只是左口袋到右口袋的游戲，投資者所擁有的權(quán)益并沒有增加，但是分紅和回購在回饋股東方面仍然有很多不可忽略的價值。

回購并注銷可以減少流通股的數(shù)量，在公司盈利能力不變的情況下，可以提升股東的每股回報。特別是在市場低估的情況下，回購可以向市場傳遞股價低估的信號。同時，股價越低，等額現(xiàn)金可回購注銷的股票數(shù)量更多，對于長期股東而言，近乎等于利用上市公司現(xiàn)金進(jìn)行“抄底”，長期回報會更高。

現(xiàn)金分紅也有諸多“妙用”。對于機(jī)構(gòu)投資者而言，持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅可以方便現(xiàn)金流管理，從而更從容面對市場變化。比如保險公司購買一年多次分紅的高股息個股，可以讓其更好滿足負(fù)債端對于現(xiàn)金的需求。對于個人投資者而言，長期穩(wěn)定分紅可以保證部分投資者在不需要賣出股票的情況下獲得穩(wěn)定現(xiàn)金流以應(yīng)對生活、投資等需求，從而為長期投資提供堅實保障。

A股當(dāng)前具備更多回饋投資者的底氣。Wind數(shù)據(jù)顯示，以2024年半年報為基礎(chǔ)，A股有52家上市公司賬面現(xiàn)金超過百億且有息負(fù)債率不超過10%。其中，中國神華等5家公司賬面現(xiàn)金超過1000億元。貴州茅臺賬面現(xiàn)金有568.40億元，還有1152.94億元的拆出資金等類現(xiàn)金資產(chǎn)。

資本市場新“國九條”提出，“加大對分紅優(yōu)質(zhì)公司的激勵力度，多措并舉推動提高股息率。增強(qiáng)分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，推動一年多次分紅、預(yù)分紅、春節(jié)前分紅?！碑?dāng)前A股頭部公司有能力也有意愿以更大力度回饋投資者，共同構(gòu)建A股價值投資高地。A股生態(tài)也將因此進(jìn)一步優(yōu)化，為投資者創(chuàng)造更好的投資環(huán)境。

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點，與和訊網(wǎng)無關(guān)。和訊網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。郵箱：[email protected]