周一（11月25日），A股市場探底回升，三大指數(shù)縮量微跌，全市場超3700只個股上漲，逾150股漲停，逾200股漲超9%，滬深兩市成交1.49萬億元。地產(chǎn)板塊整體下行，龍頭地產(chǎn)逆市表現(xiàn)，中證800地產(chǎn)指數(shù)成功收紅，截至收盤，華發(fā)股份、招商蛇口、大悅城漲逾1%，陸家嘴、海南機(jī)場、濱江集團(tuán)、衢州發(fā)展、保利發(fā)展等收紅。

　　熱門ETF方面，代表A股龍頭地產(chǎn)行情的地產(chǎn)ETF（159707）全天窄幅震蕩，場內(nèi)價格收漲0.3%，全天成交額超3500萬元，交投維持活躍。

　　樓市數(shù)據(jù)方面，中指研究院報告顯示，上周樓市成交整體同環(huán)比均上升，廣深同比漲幅超一倍。上周，一線城市成交面積整體環(huán)比上升12.33%，同比上升32.09%。分城市來看，上海、北京環(huán)比上升，其中上海環(huán)比漲幅最大，為50.1%；同比來看，除上海外，同比均上升，其中廣深同比漲幅均超一倍，深圳漲幅最大，為2.28倍。

　　消息面上，北上廣深均取消普宅標(biāo)準(zhǔn)。近期，四大一線城市——北京、上海、廣州和深圳，相繼宣布自12月1日起取消普通住宅與非普通住宅標(biāo)準(zhǔn)的劃分，并調(diào)整相關(guān)稅收政策。這一舉措旨在降低購房者成本，緩解企業(yè)資金壓力，進(jìn)而穩(wěn)定市場預(yù)期。

　　浙商證券指出，結(jié)合當(dāng)前市場情況來看，9月末以來，市場熱度連續(xù)2個月維持高位，本次核心城市再度調(diào)整非普標(biāo)準(zhǔn)并降低稅費，有助于再次降低居民購房及賣房成本，進(jìn)一步助力市場熱度提升，且12月是傳統(tǒng)的房企沖量季節(jié)，預(yù)計降稅政策效果也將逐步顯現(xiàn)，市場熱度在12月有望持續(xù)維持企穩(wěn)趨勢。

　　從配置角度看，銀河證券建議關(guān)注頭部房企。該機(jī)構(gòu)指出，優(yōu)秀的央國企或具備良好的信用背景、穩(wěn)健的運營風(fēng)格、相對較低的融資成本等特點，在前期投資拿地和銷售的階段均有優(yōu)勢。隨著行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，央國企有望進(jìn)一步提升行業(yè)地位，行業(yè)有望持續(xù)向頭部集中。隨著政策自上而下對行業(yè)的支持力度逐漸加大，頭部房企的估值有望提升。

　　估值層面上看，龍頭地產(chǎn)當(dāng)前仍處估值低位區(qū)間。以地產(chǎn)ETF（159707）標(biāo)的指數(shù)為例，截至11月25日，該指數(shù)最新PB估值僅為0.76倍，處近10年約11%分位點，估值低位特征明顯。隨著政策的持續(xù)落地，樓市有望維持企穩(wěn)趨勢，龍頭地產(chǎn)估值有望抬升，當(dāng)前配置性價比或較高。

　　布局央國企等頭部房企，建議重點關(guān)注地產(chǎn)ETF（159707）。資料顯示，地產(chǎn)ETF（159707）跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)，匯集市場12只頭部優(yōu)質(zhì)房企，在投資方向上具有明顯的頭部集中度優(yōu)勢，前十大成份股權(quán)重超9成，央國企含量高！在行業(yè)出清大背景下，龍頭地產(chǎn)或更具彈性！

　　數(shù)據(jù)來源：滬深交易所、中證指數(shù)公司、Wind等。

　　風(fēng)險提示：地產(chǎn)ETF被動跟蹤中證800地產(chǎn)指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布日期為2012.12.21，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中指數(shù)成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向?；鸸芾砣嗽u估的該基金風(fēng)險等級為R3-中風(fēng)險，適宜平衡型（C3）及以上投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金投資需謹(jǐn)慎。