交銀國際發(fā)布研究報(bào)告稱，上調(diào)百濟(jì)神州（06160）目標(biāo)價(jià)至159港元，基于3Q業(yè)績以及持續(xù)強(qiáng)勁的產(chǎn)品放量趨勢，上調(diào)2024-26年收入預(yù)測6-7%，同時(shí)上調(diào)澤布替尼峰值銷售預(yù)測4%至54億。

　　該行表示，未來12個(gè)月重點(diǎn)關(guān)注：1）替雷利珠1LESCC、1LGC等更多適應(yīng)癥在歐美等核心發(fā)達(dá)國家市場獲批、I/O組合療法（替雷利珠聯(lián)合OX40、LAG3等）數(shù)據(jù)讀出；2）Bcl-2抑制劑sonrotoclax

　　1H25啟動(dòng)兩項(xiàng)III期研究（R/RCLL和R/RMCL）、更多適應(yīng)癥初步數(shù)據(jù)讀出；3）BTK降解劑1H25啟動(dòng)首個(gè)III期臨床（R/RCLL）；4）更多實(shí)體瘤候選藥物分子進(jìn)入臨床階段：今年已有8個(gè)進(jìn)入臨床，預(yù)計(jì)年底前還將有4個(gè)。

　　報(bào)告中稱，公司總收入同比增長28.2%至10.02億（美元，下同），其中產(chǎn)品收入9.93億（同比+66.9%），主要包括：1）澤布替尼全球銷售額6.90億（環(huán)比+8.3%/同比+93.0%）；澤布替尼在美國1/2LCLL新患中的份額不斷提升，當(dāng)前已超過阿卡替尼，位居領(lǐng)先。2）替雷利珠單抗繼續(xù)穩(wěn)步爬坡，3Q銷售達(dá)到1.63億（環(huán)比+3.2%/同比+13.2%）。3Q公司經(jīng)調(diào)整non-GAAP經(jīng)營利潤為6，563萬，連續(xù)兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)non-GAAP經(jīng)營利潤轉(zhuǎn)正。3Q24公司整體毛利率為83.0%。

　　經(jīng)營費(fèi)用方面，公司研發(fā)費(fèi)用率和銷售管理費(fèi)用率分別49.5%/45.4%，環(huán)比分別-4.9/-6.4個(gè)百分點(diǎn)，同比分別-8.5/-1.2個(gè)百分點(diǎn)，展現(xiàn)出公司逐步提高的運(yùn)營效率。