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　　隨著近年來并購重組支持政策的不斷落地和市場環(huán)境的持續(xù)優(yōu)化，并購市場迎來了前所未有的活躍度。

　　在此背景下，越來越多的上市公司謀求轉(zhuǎn)讓控股權(quán)，以實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置、產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級或企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者不完全梳理，10月以來，已有旭升集團(tuán)、達(dá)剛控股、國創(chuàng)高新等近20家上市公司發(fā)布控股權(quán)變更相關(guān)公告，相比9月明顯增多。

　　分析人士指出，隨著科技的不斷進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)的升級轉(zhuǎn)型，一些傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)需要借助外力來實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。通過轉(zhuǎn)讓控股權(quán)，企業(yè)可以引入新的戰(zhàn)略投資者或合作伙伴，共同推動企業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級和創(chuàng)新發(fā)展。

　　多家公司謀求“易主”

　　今日晚間，浩歐博（維權(quán)）公告稱，公司控股股東海瑞祥天及其一致行動人蘇州外潤投資管理合伙企業(yè)、公司實(shí)際控制人JOHN LI、WEIJUN LI、陳濤與北京輝煌潤康醫(yī)藥發(fā)展有限公司及其一致行動人雙潤正安信息咨詢（北京）有限公司簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。同日，公司與中國生物制藥有限公司等方簽訂了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，經(jīng)公司向上海證券交易所申請，公司股票將于2024年10月31日開市起復(fù)牌。本次控制權(quán)變更事項(xiàng)尚需履行的主要程序包括公司股東大會審議通過、上海證券交易所的合規(guī)性確認(rèn)等。

　　10月30日，旭升集團(tuán)發(fā)布公告稱，公司于10月29日接到控股股東、實(shí)際控制人徐旭東通知，徐旭東及其一致行動人寧波梅山保稅港區(qū)旭晟控股有限公司正在籌劃涉及所持有公司股份轉(zhuǎn)讓事宜，該事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司的控制權(quán)變更。

　　10月27日，達(dá)剛控股的公告顯示，公司于10月18日收到控股股東孫建西的通知，獲悉其正在籌劃有關(guān)公司控制權(quán)變更相關(guān)事宜，孫建西擬轉(zhuǎn)讓所持有的公司11%股權(quán)，同時(shí)，孫建西將其自身和一致行動人持有的13.2%公司股權(quán)對應(yīng)的表決權(quán)進(jìn)行委托。上述事項(xiàng)實(shí)施完畢后，孫建西及其一致行動人所持剩余公司股份對應(yīng)的表決權(quán)將變更為5%；公司實(shí)際控制人將發(fā)生變更。

　　上述案例，只是近期A股上市公司謀求轉(zhuǎn)讓控股權(quán)的一個(gè)縮影。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，10月以來發(fā)布控股權(quán)變更公告的上市公司近20家，相比9月明顯增多。

　　上市公司實(shí)際控制人發(fā)生變更，多數(shù)是因?yàn)閷?shí)控人將持有股份進(jìn)行了轉(zhuǎn)讓。例如國創(chuàng)高新的公告稱，國創(chuàng)集團(tuán)通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式向科元控股及陶春風(fēng)轉(zhuǎn)讓1.47億股股份，占公司總股本的16%；同時(shí)，國創(chuàng)集團(tuán)通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式向黃宇轉(zhuǎn)讓4582萬股股份，占公司總股本的5%。

　　本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓過戶完成后，公司第一大股東由國創(chuàng)集團(tuán)變更為科元控股，同時(shí)，公司控制權(quán)發(fā)生變更，科元控股成為公司控股股東，科元控股實(shí)際控制人陶春風(fēng)成為公司實(shí)際控制人。

　　還有上市公司因控股股東持有股份將被拍賣，可能導(dǎo)致控股權(quán)發(fā)生變更。10月30日，啟迪環(huán)境、啟迪藥業(yè)同步發(fā)了關(guān)于控股股東持有的公司股份可能被司法拍賣暨公司控制權(quán)或?qū)l(fā)生變更的公告。

　　此外，還有上市公司實(shí)控人將部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓，以引入戰(zhàn)略投資者。光啟技術(shù)近日公告稱，公司控股股東西藏映邦實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司在主管部門的指導(dǎo)下，從多家潛在戰(zhàn)略投資者中遴選出兩家政府國資戰(zhàn)略投資者，通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式合計(jì)向前述投資者轉(zhuǎn)讓10%公司股份。此外，西藏映邦通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向機(jī)構(gòu)團(tuán)組戰(zhàn)略投資者轉(zhuǎn)讓5%公司股份。上述股份轉(zhuǎn)讓價(jià)款合計(jì)達(dá)77億元。公司公告顯示，兩家戰(zhàn)略投資者為株洲超材料投資發(fā)展合伙企業(yè)（有限合伙）、天津津南國有資本投資運(yùn)營集團(tuán)有限公司。

　　國資爭相“入主”

　　在近期發(fā)布“實(shí)際控制人擬發(fā)生變更或已變更”公告的上市公司中，記者注意到，多家上市公司新的實(shí)際控制人轉(zhuǎn)變?yōu)閲Y。

　　10月16日，文一科技（維權(quán)）發(fā)布公告稱，控股股東及其一致行動人將向合肥市創(chuàng)新科技風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司轉(zhuǎn)讓合計(jì)持有的公司2699.39萬股股份，占總股本的17.04%。上述轉(zhuǎn)讓完成后，合肥創(chuàng)新投將成為文一科技的控股股東，合肥市國資委將成為公司實(shí)控人。

　　無獨(dú)有偶，城地香江也在近日發(fā)布了《關(guān)于控制權(quán)擬發(fā)生變更的提示性公告》顯示，公司擬向中國電力顧問集團(tuán)北京智慧算力有限公司（簡稱“中電智算”）發(fā)行股票1.39億股，同時(shí)公司控股股東、實(shí)際控制人謝曉東及其一致行動人盧靜芳放棄所持公司9051.52萬股股份對應(yīng)的表決權(quán)。上述事項(xiàng)完成之后，中電智算將成為城地香江的控股股東，國務(wù)院國資委將成為上市公司實(shí)際控制人。

　　實(shí)際上，近年來，國資已成為上市公司控制權(quán)交易的重要“買家”。根據(jù)并購?fù)缎小拔乃囸バ馈钡慕y(tǒng)計(jì)，在2018—2023年，國資買方在控制權(quán)交易市場收購了222家上市公司，而在2023年度的交易性控制權(quán)變更事項(xiàng)（剔除非交易類因素導(dǎo)致的控制權(quán)變動）共有94家次，其中國資收購方為37家，占比39%。

　　2024年以來，國資買入上市公司，成為實(shí)控人的步伐并未停止。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，年初至今，已有超過20家上市公司已經(jīng)或即將“易主”地方國資。國資在資本市場的活躍度不斷提高，對上市公司的影響力也日益增強(qiáng)。

　　據(jù)富興資本研究，國資入主上市公司，有多方面的動因。首先，一些地區(qū)為了提高國有資產(chǎn)證券化率，積極推動地方國資參與上市公司的收購，以實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)的優(yōu)化配置和保值增值。

　　其次，在經(jīng)濟(jì)形勢不佳時(shí)，部分民營企業(yè)經(jīng)營陷入困境，財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)加重，擁有雄厚資金實(shí)力和豐富資源的國資股東入主，可以幫助這些企業(yè)走出困境，穩(wěn)定地方經(jīng)濟(jì)和就業(yè)。

　　再者，上市公司往往在某些細(xì)分產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域擁有較高的鏈主地位，通過國資控股上市公司，可以引導(dǎo)上市公司的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)與上下游企業(yè)在當(dāng)?shù)芈涞兀瑑?yōu)化當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)鏈。

　　此外，國資體系內(nèi)并入優(yōu)質(zhì)實(shí)體化企業(yè)，能有效降低國資的融資難度與融資成本。

　　注入新的動力

　　國資入主，或?yàn)樯鲜泄景l(fā)展注入新的動力。不少上市公司在國資入主后，股價(jià)實(shí)現(xiàn)翻倍式上漲。

　　例如，城地香江自9月底以來，股價(jià)已累計(jì)上漲超200%。

　　公開資料顯示，城地香江此前主營地基與基礎(chǔ)工程設(shè)計(jì)咨詢與施工業(yè)務(wù)，近五年來加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，現(xiàn)已成為華東區(qū)域領(lǐng)先的綜合算力中心整體解決方案服務(wù)商，在華東地區(qū)擁有超300兆瓦IT容量的高標(biāo)準(zhǔn)綜合算力中心。

　　中電智算表示，未來將借助中國能建集團(tuán)在新能源領(lǐng)域的技術(shù)，結(jié)合城地香江在算力中心解決方案方面的優(yōu)勢，推動上市公司成為中國能建集團(tuán)構(gòu)建“全國一體化算力網(wǎng)絡(luò)”的承載主體。

　　通常情況下，國資擁有更豐富的資源和更強(qiáng)大的實(shí)力，通過并購或控股上市公司，可以實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置和整合。國資入主上市公司后，還能對其治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行改善和優(yōu)化。通過引入更加科學(xué)、規(guī)范的管理制度和監(jiān)督機(jī)制，可以提升上市公司的治理水平，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。此外，國資通常更注重長期效益和可持續(xù)發(fā)展，國資入主后，有望利用其在產(chǎn)業(yè)鏈中的優(yōu)勢地位，幫助上市公司拓展上下游業(yè)務(wù)，形成更加完整的產(chǎn)業(yè)鏈布局。

　　富興資本認(rèn)為，隨著國資國企改革的不斷深入，地方國資在資本市場的活躍度將持續(xù)提高。未來，國資將更加注重對上市公司的后續(xù)運(yùn)營管理，通過提升市值管理能力、優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)等方式，全面提升上市公司的基本面。同時(shí)，國資也將更加注重產(chǎn)業(yè)協(xié)同和資源整合，通過收購上市公司實(shí)現(xiàn)強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈，推動地方經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。此外，隨著資本市場的不斷完善，國資在收購上市公司時(shí)也將更加注重風(fēng)險(xiǎn)防范，通過多元化的收購方式、嚴(yán)格的盡職調(diào)查等措施，降低收購風(fēng)險(xiǎn)。