摩根士丹利發(fā)布研究報(bào)告稱，首予美圖公司（01357）“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)4.5港元，并預(yù)計(jì)其2023-2026年收入復(fù)合年增長(zhǎng)率為20%，正?；瘍衾麧?rùn)將快速成長(zhǎng)，從2023年的14%增幅，至2026年增21%。

　　該行預(yù)計(jì)，美圖公司付費(fèi)用戶滲透率將從2023年的3.7%增長(zhǎng)至2026年的6.8%。在訂閱收入貢獻(xiàn)不斷增加的推動(dòng)下，美圖公司2023-2026間毛利率也將從61%提高至67%。大摩相信美圖公司已經(jīng)找到了一種有效的方式以實(shí)現(xiàn)每月活躍用戶（MAU）的盈利，從基于廣告的業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)變?yōu)榛谟嗛喌臉I(yè)務(wù)模式，從而加速收入增長(zhǎng)并提高盈利能力。大摩看好美圖公司的產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)型增長(zhǎng)，因美圖公司核心垂直領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)動(dòng)態(tài)更為有利。