來源:華爾街見聞
歐洲經(jīng)濟(jì)疲軟跡象增多、通脹擔(dān)憂逐漸消散,歐央行10月降息預(yù)期大幅增強(qiáng)。匯豐預(yù)計(jì),在10月到2025年4月期間的每次會議上,歐洲央行都將降息25個(gè)基點(diǎn),直到存款利率從目前的3.5%降至2.25%。
歐洲經(jīng)濟(jì)疲軟跡象增多、通脹擔(dān)憂逐漸消散,歐央行10月降息預(yù)期大幅增強(qiáng)。
9月25日周三,匯豐首席歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Simon Wells及其團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì),在10月到2025年4月期間的每次會議上,歐洲央行都將降息25個(gè)基點(diǎn),直到存款利率從目前的3.5%降至2.25%。此時(shí),貨幣政策應(yīng)接近中性。
施羅德首席投資官Johanna Kyrklund也認(rèn)為,歐洲央行應(yīng)該在10月會議上降息,因?yàn)榻?jīng)濟(jì)前景已經(jīng)變差。Kyrklund對彭博電視記者表示:
“對于歐洲來說,環(huán)境仍然充滿挑戰(zhàn)。德國的很多趨勢表征都不太好。德國以前依賴廉價(jià)的俄羅斯能源,眼下這個(gè)因素看起來都狀況不佳?!?/p>
不過,一些政策制定者在之前表示,除非歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重惡化,否則在10月再次降息的可能性不大。
目前,許多市場參與者預(yù)計(jì)歐央行會在12月降息,認(rèn)為10月降息的可能性為50%。歐洲中央銀行管委會成員、鷹派荷蘭央行行長Klaas Knot在上周表示,他對市場的預(yù)期感到滿意。
歐洲經(jīng)濟(jì)指標(biāo)疲軟
9月,歐元區(qū)綜合PMI降至48.9,為2月以來首次低于榮枯線,經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)收縮,經(jīng)濟(jì)活動明顯放緩的風(fēng)險(xiǎn)已然增加。
匯豐首席歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Simon Wells及其團(tuán)隊(duì)指出,歐洲9月的PMI初值很糟糕——盡管9月PMI下降符合市場預(yù)期,但顯然,下降的幅度表明這不僅僅是因?yàn)閵W運(yùn)結(jié)束。
因此,歐洲央行的貨幣政策制定者可能會更早或更快地放松政策,多次下調(diào)利率。即使是相對鷹派的拉脫維亞政策制定者M(jìn)artin Kazaks也在最近表示:
“如果利率保持過高太久,可能會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)不必要地放緩?!?/p>
歐洲央行對通脹維持低位越來越有信心
歐洲央行預(yù)計(jì),2026年歐元區(qū)的通脹將低于目標(biāo)。需求前景的進(jìn)一步削弱可能會增加實(shí)質(zhì)性通脹低于目標(biāo)的可能性。因此,即使供給側(cè)仍然疲弱,勞動力市場逐步降溫,更多政策制定者可能會認(rèn)為降息作為“保險(xiǎn)”是必要的。
匯豐指出,大宗商品和歐元的通縮、工資和通脹預(yù)期的良好走向、歐元區(qū)疲軟的經(jīng)濟(jì),都支持了歐洲央行采取更加寬松的貨幣政策。即使9月通脹下降到2%以下也不會讓人意外。Knot在周二接受荷蘭電視節(jié)目采訪時(shí)表示,歐洲央行將在“近期內(nèi)”以及明年上半年逐步降息:
“隨著我們越來越確信2%的通脹目標(biāo)是可以實(shí)現(xiàn)的,歐洲的利率將持續(xù)下降。但是我不認(rèn)為利率會回到疫情前的極低水平,利率將穩(wěn)定在更自然的水平,大約在2%左右。”
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